西部股票淘金-大开发背景下的西部资本市场及上市公司分析

　　一、总体篇

　　（一）西部经济简要回顾

　　在中华文明的长河中，中西部地区的繁荣时间要比东部沿海地区长得多。15世纪以后近代工业萌芽开始出现于东部沿海地区，到新中国成立以前，70%以上的工业和交通运输设施集中在面积不到全国的12%的东部沿海地区。

　　自第一个五年计划开始到目前为止，我国的中西部经济经过了一个从均衡到不均衡再到目前逐步走向均衡的发展阶段，在“一五”、“二五”期间，著名的156项重点项目多数被放在西部地区，在60年代、70年代的三线建设时期国家又在三线地区投资了1400多亿元，建成了2000多个大中型骨干企业和科研单位。到80年代中期，中央政府在西部地区投资建设总额3000多亿元，形成了2000多亿元的固定资产，初步建立了以基础工业和军事工业为主导的相对完整的工业体系。西部工业在全国所占的比重由1952年的10.5%上升到1988年的14.56%。

　　进入80年代特别是进入中期以后，东西部的经济差距进一步扩大，从第六个五年计划开始，国家列出了《地区经济发展计划篇》，提出了沿海地区、内陆地区、少数民族和不发达地区三种不同类型的地区发展方针，这是对过去三线建设绝对均衡战略的反动。“七五”计划中，进一步将全国分为东部、中部和西部三大经济地带，其中东部地区包括：北京、天津、河北、辽宁、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、广西11个省（区、市）；中部地区包括山西、内蒙古、吉林、黑龙江、安徽、江西、河南、湖北、湖南9个省（区）；西部地区包括四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆9个省（区、市）。

　　88年9月邓小平同志在听取了有关经济工作的汇报后说：“沿海地区要加快对外开放，使这个拥有2亿人口的广大地带较快地先发展起来，从而带动内地更好地发展，这是一个事关大局的问题。内地要顾全这个大局。反过来，发展到一定的时候，又要求沿海拿出更多的力量来帮助内地发展，这也是大局。那时沿海也要服从这个大局。”

　　目前，沿海地区服从大局的时机逐步成熟。从中央高层到经济学界，人们逐步从认识到东西部地区的差距到认为提高西部地区经济发展的速度已成共认。早在93年11月，江泽民总书记在全国统战工作会议上提出：“少数民族同发达地区的发展差距应引起注意。”在94年和95年的两会期间，朱容基副总理两次提出要加大对西部地区的转移支付和开发速度。97年全国人大审议通过设立重庆直辖市议案，至此，西部地区包括了10个省、市、区。98-99年经济学家胡鞍钢在《中国：不平衡发展的政治经济学》一书中，分析了东西部经济发展的差距，进一步引起了中央高层对这一问题的重视。99年6月9日，江泽民总书记在中央扶贫开发工作会议上提出：“现在，加快中西部地区发展步伐的条件已经具备，时机已经成熟…….，从现在起，这要作为党和国家一项重大的战略任务，摆在更加突出的位置。”同月17日，江泽民总书记在西北五省区国有企业改革座谈会上，正式提出西部大开发的概念。同年10月下旬，朱容基总理对甘肃、青海、宁夏进行大开发前的调研，提出了西部大开发工程中的四项重点工作。至此，西部大开发总体部署工作已基本完成。

　　（二）西部省区经济现状

　　目前西部10省、区、市，占地面积为540万平方公里，占全国的56%，人口2.85亿，占全国的22.84%，98年，国内生产值为1.15万亿元，相当于全国的14.45%。改革开放以来，东西部地区差距在不断扩大，参见表1、表2，并且这种趋势还在进行之中，见表3。

表1、三大地带GDP增长率

	经济过热		经济“软着陆”			景气下降及启动
年份	1992	1993	1994	1995	1996	1997	1998
全国（%）	14.2	13.5	12.7	10.5	9.9	8.8	7.8
东部（%）	17.0	16.1	14.3	11.4	9.6	9.0	8.3
中部（%）	11.5	10.5	11.5	10.1	10.7	8.9	7.1
西部（%）	9.6	9.1	8.4	7.3	7.6	7.6	6.8
中西部（%）	10.8	10.0	10.4	9.2	9.6	8.5	7.0

表2、三大地带人均GDP差距倍率

年份	1991	1992	1993	1994	1995	1996	1997	1998
东部/中部	1.66	1.74	1.83	1.87	1.90	1.89	1.89	1.91
东部/西部	1.91	2.03	2.19	2.31	2.45	2.50	2.53	2.56
东部/中西部	1.75	1.84	1.95	2.02	2.08	2.09	2.10	2.12
中部/西部	1.15	1.17	1.20	1.24	1.29	1.32	1.34	1.34

　　资料来源：袁刚明《从外向优先型倾斜发展转向内需主导型协调发展》，《开放导报》2000年第1期。

　　西部个别省份与东部的差距更为明显，如贵州人均GDP仅相当于全国水平的36.3%，上海与贵州的人均GDP之比，从90年的7.3倍扩大至98年的12.1倍，同期广州与贵州人均GDP也从3.0倍扩大到4.8倍。除经济指标外，西部各省区的各种社会指标也相当落后，联合国计划开发署（UNDP）《1999年中国人类发展报告中》提出，上海97年人类发展指标在全世界147个国家和地区中排第25位，北京为第27位，广东为第34位，而西部省区的西藏为第147位，贵州为第137位，青海为第135位，甘肃为第129位，云南为第126位，宁夏为第124位。（资料来源：胡鞍钢《加快西部开发的新思路》，《中国国情分析研究报告》总第176期）。

表3、三大地带变动趋势比较

	工业总产值（亿元）		同比增长（%）		社会消费品零售总额（亿元）		同比增长（%）
月份	1月	2月	1月	2月	1月	2月	1月	2月
东部地区	3719	3260	14.83	17.31	1772	1785	11.18	10.22
中部地区	918	814	6.97	11.82	828	740	11.15	7.55
西部地区	404	383	0.25	12.21	383	368	6.58

　　资料来源：《开放导报》2000年第4期第47页。

　　根据瑞典经济学家缪尔达尔的区域经济学理论，在发达地区与不发达地区，存在着两种不同的经济效应：“扩散效应”（Spread effect）和“回流效应”（Back wash effect）。所谓扩散效应，就是从发达地区向不发达地区的投资活动；回流效应就是不发达地区为获得更高的报酬而流向发达地区的资本和劳动。一般来说，回流效应总是大于扩散效应，因此，资本和劳动总是流向报酬更高的地区，这使东西部差距问题不可能完全靠市场解决。

　　促使东西部差距扩大的另外一个原因是，西部的工业化现状在很大程度上不是依靠自身的经济资源发展起来的，而是靠大量的外部计划投资，一旦这种计划投资缩减，西部地区自我积累、自我发展能力很低的问题就会暴露出来，使西部经济不能利用自己的资源进行有效的发展。同时西部地区对外开放程度低下和人力资源开放程度低下，也是造成东西部差距的原因。

　　（三）国家有关西部大开发的政策

　　1、西部大开发的战略重点和基本内容

　　关于西部大开发的战略重点和基本内容目前权威的说法是朱容基总理在视察青海、甘肃、宁夏时的讲话。他认为，大开发的主要内容是加快基础设施建设、调整产业结构，致力生态环境的改善，实施科教兴国战略。目前理论界和具体实施部门也基本上是根据这4项内容来进行研究和规化的。国家发展计划委员会在《关于实施西部大开发初步设想的汇报》中，提出了西部大开发的5项战略重点：

　　（1）加快基础设施建设

　　目前，西部交通、通信、水利设施不足，应围绕这3个重点加快基础设施建设，在交通运输中要以公路建设为重点，全面加强铁路、机场、天燃气管道建设，在电网、电信和广播电视事业中，要打破行政区划、建设城乡电网，加快实施广播电视村村通计划，在城市基础设施建设中，重点加快城市道路、供热、给排水设施的建设，在水利设施建设中，更应该打破行政和部门的界限，对水系实行统一规划、合理调配，实施水资源的综合利用。

　　（2）加强生态环境保护和建设

尽快恢复林草植被，防止水土流失，采取“退耕还林（草）、封山绿化、以粮代赈、个体承包”的政策，逐步改善西部地区的生态环境和山川地貌。

　　（3）积极调整产业结构

　　经济结构不合理的问题在西部表现得更为突出，为此要加大结构调整的力度，发展特色经济和优势产业。具体的措施则是：调整和优化农业结构，合理开发和保护资源，使资源优势转化为经济优势，加快老工业和军工业的调整改组步伐，以高新技术产业代替传统产业，大力发展以旅游业为主的第三产业。

　　（4）发展科技和教育加快人才培训

　　要充分发挥西部地区科技力量的局部优势，加快科技成果的转化。要在办好高等教育的同时注重少数民族和贫困地区的教育发展，全面提高劳动者的素质。

　　（5）加大改革开放力度

　　西部大开发要在加大改革开放力度的基础上采取多种形式，吸引国内外资金、技术和管理经验，同时深化国有企业改革，发展多种经济。

　　2.西部大开发的政策优惠

　　国家在加大对西部的财政转移支付的同时还将大力运用市场经济的手段增加西部的吸引力。目前，国家已出台的四大优惠政策是：其一，国家把利用外资指标的60%拨给西部；其二，允许西部城市设立基础设施建设彩票；其三，扩大地方企业发行债券的规模；其四，尝试在西部成立产业投资基金。

　　在国家间接利用外资方面，通过向国际金融市场（如世界银行，亚洲发展银行）、外国政府和国际商业银行货款，把筹来的资金分成小块，划给省市政府。

　　在税收方面，一是将现行的税收返还区域化，对西部返还系数由现在的1：0.3提高到1：0.5。二是提高过渡时期转移支付的数额。三是适当调整中央与地方共享税比例。

　　（四）今年西部地区的十大新上项目

　　国家发展计划委员会在《初步设想》的基础上今年计划把国债投资和国家拨款的70%投向中西部地区，把国际资金的70%也投向中西部地区，并以西部地区为主在中西部地区新上十大项目，这十大项目是：

　　1、西安至南京铁路西安至合肥段。全长955公里，总投资232.3亿元。

　　2、重庆至怀化铁路（渝怀线）。全长约640公里，总报资182.3亿元。

　　3、西部公路建设（包括国家主干线和国家级贫困县道路）。国家规化建设的“五纵七横”总长 3.5万公里的国道主干线中，有1.7万公里处于西部地区。

　　4、西部地区机场建设。今年将开工建设西安咸阳国际机场，同时建成以成都双流机场、昆明巫家坝机场、兰州中川机场和乌鲁木齐机场为中心的支线航空网络。

　　5、重庆市高架轻轨交通（较场口---新山村线路一期工程）。一期工程全长 13.5公里，总投资32.58亿元。

　　6、四川紫坪铺和宁夏黄河沙坡头水利框纽。总投资约62亿元。

　　7、柴达木盆地涩北----西宁----兰州天燃气输气管。全长953公里。

　　8、中西部退耕还林（草）和生态建设及种苗工程。计划退耕515万亩，同时安排宜林荒地人工造林种草648万亩。

　　9.青海钾肥工程。

　　10.西部高校基础设施建设。今年国家决定利用国债专项资金重点用于支持西部高校教学、实验基础设施建设和推进高校后勤社会化改革进程。

　　（五）上市公司是解决资金短缺问题的重要途径

　　尽管在西部大开发中，国家要投入大量资金，但由于西部地域辽阔，国家的直接投资有限，且由于风险意识的加强，商业银行对西部的支持也受到一定的限制。西部自有积累资金的能力低下同时还因西部地区的资金在市场经济的背景下，存在着或明或暗的流失，西部建设资金仍然不足，融资迫在眉睫。

　　1、西部地区几种可能的融资方式

　　根据有关国际国内经验，西部地区目前几种可能的融资方式，一是证券融资，其中包括股票融资、债权融资和组建海外基金等方式；二是组建产业投资基金，这种基金通常以基础产业和高科技产业为投资对象，以稳定的收益吸引广大投资者；三是项目投资，适合大型项目的建设；四是BOT方式融资即建设（BUILD）---经营（OPERATE）--转让（TRANSFER）；五是ABS方式融资，它是利用存量资产转换为货币资金用于新项目建设的融资方式；六是设立区域性非国有银行；七是建立产权交易市场。

　　在这些融资方式中，证券融资占有重要的地位，因为证券市场不仅可以起到融资的作用而且还具备资源配置、机制转换和分散风险的功能。目前我国城乡居民存款超过6万亿元，世界银行量估计未来十年中国的基础设施建设需要7400亿美元，如何充分利用这6万亿人民币存款则对西部开发具有重要的意义。目前西部上市公司没有体现西部的资源优势，应充分利用上市公司的资源配置功能进行有效的资产重组。同时上市公司在转换机制、制度创新和分散风险方面也具有不可替代的作用。

　　2、西部上市公司概况

　　目前西部10省市共有169家上市公司，见表4。

表4、西部10省市上市公司一览表（截止1999年底）

省份	四川	重庆	陕西	云南	新疆	甘肃	贵州	宁夏	青海	西藏	合计
上市家数	54	22	20	16	14	11	10	9	7	6	169

　　这些上市公司为促西部经济的发展起到了一定的作用，但是，仍然不能适应西部大开发的形势，具体表现在：一是上市公司行业分布不能体现西部地区的资源优势，例如西部的旅游资源、矿产资源、水能资源、生物资源和特色农业在上市公司中没有被体现出来，目前西部的上市公司大多集中在工业、商业领域；二是上市公司数量少，且分布不合理，西部上市公司的数量约占深沪两地上市公司总数的17%左右。169家上市公司中四川和重庆就占了76家，将近占西部的一半，另外93家上市公司也大多位于8个省区的省（区）会；三是总体规模偏小；四是缺乏基础行业的上市公司。

　　也正是西部上市公司中存在的这些问题，使得这些上市公司在西部大开发的背景下有了更广阔的前景，上市公司可以充分利用西部大开发中的政策优势、资源优势和基础建设优势，进一步发挥作用。

　　二、西北篇

　　（一）西北地区资本市场总体分析

　　1、西北地区总体经济概述

　　西北地区是指陕西、新疆、甘肃、宁夏、青海5个省区，面积占全国的32.3%，人口占全国的7.1%，上市公司占全国上市公司总数的6.6%。若以人口计算，人均上市公司数量只比全国平均水平低一点，若以国土面积计算，则上市公司数量偏少。改革开放以来，该地区经济发展速度与沿海地区的差距不断加大，工业总产值占全国的比重由80年的5%下降到1999年的3%左右。

　　西北地区有两个非常显著的经济特点，一是有非常丰富的自然资源；二是有以亚欧大陆桥为代表，包括几条工业走廓在内的经济带。在自然资源方面，有较丰富的矿产资源、农业蓄牧业资源，旅游资源以及一定的工业基础。

　　在西北的经济带中，亚欧大陆桥是一种超级经济带，目前亚欧大陆桥共有三座，第一座从东部的海参威经西伯利亚铁路到达俄罗斯、东欧、西欧各大港口，运输距离1.3万公里，比经苏伊士海路缩短了7000多公里；第二座亚欧大陆桥由连运港出发经陕西、甘肃、新疆到达欧洲各大港口，第三座亚欧大陆桥由湛江出发经德黑兰到达欧州各港口。第二座亚欧大陆桥对西北地区具有较为重要的意义，一是它穿越了西北地区的矿藏密集地区，二是把东部的日本、韩国与西欧国家联系起来。西北地区还拥有陕西的汉江工业走廊，甘肃的河西工业走廊以及新疆的北疆工业走廊，除此之外西北地区还拥有以西安为中心的古都城市群，以兰州为中心的新丝调之路城市群；以西宁为主心的黄河上游少数民族城市群，以乌鲁木齐为中心的亚洲中心城市群。

　　2、西北证券市场现状

　　目前，西北地区的上市公司没能体现西北地区的资源优势，西北地区拥有丰富的矿藏资源，但这类上式公司中只有盐湖钾肥、三星石化等少数几家，再就是西北地区拥有丰富的旅游资源，丝绸古道上名胜古迹数不胜数，新开发的生态旅游项目也具有一定的吸引力，但是在新疆这个占全国1/6国土的地区竟没有一家旅游行业的上市公司，新疆的百花村以经营商业和酒店为主，只能为游客提供吃和住两方面的服务，与此同时西部的农牧业资源也没有得到充分的体现，最近新天国际向葡萄种植和葡萄酒行业转移，新疆屯河向红色产业转移，都是想进一步利用新疆的农业资源优势。

　　西北地区上市公司的数量少，筹资能力薄弱，同时也存在分布不合理的现象。目前西北地区61家上市公司与整个深圳市的数量相同，自发行新股以来，共集资106.82亿元，与西部大开发所需要的资金量相比，远远不能满足需要，同时在这些上市公司中也存在着地区分布不合理的现象。

　　由于上市公司数量少，证券经营机构数量少等原因，造成了西北地区证券市场规模偏小的问题。目前西北地区的上市公司发行总股本为115.61亿，流通总股本为43.24亿，平均总股本为18953.06万，平均流通股本为7087.98万，低于全国水平。同时，西北地区的证券经营机构数量偏少，缺乏必要的人才，使西北地区证券市场规模也受到了一定的限制。

　　3、西北证券市场的发展机遇

　　目前在基础设施建设方面西北地区在建的公路有：陕西西安----汉中高速公路、甘肃白银----兰州高速公路、甘肃柳沟河----忠和高速公路、新疆乌鲁木齐----奎屯高速公路续建、新疆国道218线库尔勒----铁干里克段、宁夏石中高速公路等。铁路项目则有：陇海铁路宝鸡----兰州复线、西安----平凉铁路、西宁----格尔木铁路扩能、西安----延安铁路扩能改造。水利项目则有：黄河整治、小浪底工程、甘肃定西地区的小流域治理、新疆“北水南调”工程、甘肃、“引大入秦”工程等，加上“西气东输”工程，以及各机场建设项目，这些基础设施的建设，将为水泥、钢铁、化工等行业带来新的机遇，水泥行业中的祁连山、秦岭水泥、天山股份和新疆屯河等公司，将在西部大开发的浪潮中受益。化工和钢铁行业中的蓝星清洗、三星石化、民族化工、大元股份、新疆天业、西宁特钢等公司也将不同程度地受惠。

　　西北地区，特别是西安和兰州，具有国内第一流的科技人才，在进行产业结构调部整、以高新技术促进产业升级方面，具有独特的优势，目前西北上市公司中，工业、商业比重较大，如何对这些较为传统的产业进行改造和重组，既是西部地区面临的困难，也是这些上市公司的机遇，例如：ST百花村，最近将利用资产重组的形式，使企业得到新的发展空间。

　　目前西北5省区以及新疆建设兵团正在启动《西北山川秀美科技行动计划》，这是一个综合性的战略工程，多种行业会从中受益。

　　（二）重点省区上市公司总体分析

　　1、陕西上市公司分析

　　（1）陕西经济状况及西部开发的影响

　　陕西面积20.56万平方公里，人口3600万，国内生产总值1400多亿元，陕西为我国的矿产资源大省，旅游资源大省，同时，科技力量和工业基础也比较雄厚。在西部大开发的影响下，陕西省近期发展的重点是：加快以公路为重点的基础设施建设，2000年计划完成全社会固定资产投资730亿元，新建公路1000公里，形成以西安为中心的米字形公路网；在有计划、有步骤启动山川秀美工程的过程中，1999年10月通过了《陕西省山川秀美工程规划纲要》；以市场需求为导向，调整产业结构，加快开发优势矿产资源；把高科技产业作为全省经济的第一增长极，集中力量培育大唐电信、通视数据、绿色日用化工产品等10个年销售收入在10亿以上的高新技术产业和产品，加快城市化建设步伐。同时该省还将在引进人才，扩大开放程度等方面，采取独特的政策，吸引外部人才和资金。

　　（2）陕西上市公司基本状况和西部开发的影响

　　目前陕西共有上市公司20家，其中电子类7家、商业4家、旅游两家，见表5。这20家公司占全国上市公司总数的2.1%，总市值为433.68亿元，相当于陕西省国内生产总值的29.7%。1999年共融资11 亿元。1999年申请配股的企业为7家，其中5家已获批准。至1999年底陕西上市公司共筹集资金58.35亿元。

表5、陕西上市公司一览表

代码	简称	行业	流通A股	总股本
600185	海星科技	计算机	6800	19800
600217	秦岭水泥	水泥	7000	20650
0516	陕解放 A	商业	3342	12035
0561	陕长岭 A	家电	23948	39701
0563	陕国投 A	金融	12636	31418
0564	西安民生	商业	12762	20200
0610	西安旅游	商业	4080	15011
0697	咸阳偏转	电子电器	6108	21746
0721	西安饮食	商业	4000	11441
0768	西飞国际	飞机制造	11700	33150
0796	宝商集团	商业	5616	11660
0812	陕西金叶	印刷	3960	13200
0837	秦川发展	机械	5500	11077
600080	金花股份	药业	7680	20480
600092	精密股份	仪器仪表	7200	23751
600700	百隆集团	商业	5139	13247
600706	长安信息	通讯	2291	8733
600707	彩虹股份	电子电器	11049	36000
600788	达尔曼	珠宝玉器	8055	25877
600831	ST黄河科	家电	4634	11128

　　西部大开发中陕西提出了“两开、四换、三变”和“两点、两面”的发展战略，即以开放促开发，以开发求发展；以资源换技术，以产权换资金，以市场换项目，以存量换增量；变资源富省为经济富省，变高科技强省为产业强省，变文化大省为旅游名省。两点就是以西安为中心的高科技产业基地和以榆林为中心的陕北能源化工基地；两面就是全省的基础设施建设和全省的山川秀美工程。这些战略的实施将对陕西的彩虹股份、海星科技等高科技公司以及秦岭水泥、西飞国际、西安旅游、西安饮食等多家公司产生影响。

　　（3）对陕西上市公司的评价与分析

　　陕西的上市公司可以分为高科技行业如：西飞国际、彩虹股份、海星科技、长安信息、精密股份等；旅游行业如：西安旅游，西安饮食等；商业如：西安民生、宝商集团、百隆集团。在高新技术产业的上市公司中，彩虹股份和海星科技被列为陕西省首批十家重点扶持的高科技企业之中，目前彩虹股份为改变产品的单一结构与中科院下属的的华建电子公司和吉通通信公司共同组建了金桥译港公司，其中吉通公司与中国电信、中国联通同时获得了IP电话经营权。旅游业中的西安旅游其第一大股东由西安国资局变为西安旅游集团公司，该公司加盟西旅集团后，一是可以突出旅游主导产业；二是也为公司找到了新的利润增长点，为配股资金找到了好项目。原本属于商业的百隆股份，通过收购煤航集团的优势资产而使自己的主营业务由商业逐步向地理信息产业转换。

　　2.新疆上市公司分析

　　（1）新疆经济状况及西部经济开发的影响

　　新疆是我国面积最大的省区，约占全国的1/6，全区人口1700多万，其中少数民族人口占62%以上，1998年国内生产总值达到1115亿元，比深圳、重庆两市略低，比甘肃、贵州两省要高，是西部10省市区中人均GDP最高的。

　　新疆拥有丰富的矿产资源和光、热水土资源，石油、天燃气、煤炭预测储量占全国的1/3以上，同时具有得天独厚的棉花种植优势。新疆自治区党委书记王乐泉在接受中央电视台《新闻调查》栏目采访时提出：新疆近期的战略重点是基础设施建设，其中，以水利建设为中心，同时做好以公路建设为主的铁路、民航、通信、电力等方面的工作；二是做好农业、蓄牧业、林业等方面的工作，搞好特色产业；三是要调整产业结构，新疆维物尔自治区主席阿不来提.阿不都热西提提出：要完成上述工程，国家和自治区的投资将超过1000亿元。其中，水利投资300亿元，公路铁路投资300亿元。除此之外新疆还将利用西部大开发的形势发展培育出蕃茄酱、红花油、麻黄素、石板材和毛皮服装等10个具有竞争实力的全国名牌产品。

　　目前，新疆新上的具体工程除西气东输工程外，还有312、314国道的升级改造、小草湖一库尔勒、奎屯——赛里木高等级公路，以乌鲁木齐为中心的机场和各支线机场的建设以及各种水利电力、通信（包括塔里木河河道治理，克孜勒苏柯尔克孜自治州的水利枢纽等），生态环境建设方面包括塔里木盆地、唯噶尔盆地南部的沙漠化治理、博斯腾湖的环境治理，在调整产业结构方面还包括要大力发展的农业、石油、天燃气工业、加工工业和旅游业资源产业项目。

　　（2）新疆上市公司基本状况和西部开发的影响

　　目前，新疆共有14家上市公司，其中乌鲁木齐和昌吉有11家，上市公司行业涉及到机电、金融、家业、建材、纺织、商业、有色金属、化工等不同行业，见表6。

　　新疆的14家上市公司总股本不大，4亿以上的只有宏源信托一家，两亿以上的有7家，其余大多在1亿左右。14家上市公司总服本为29.27亿股，平均2.21亿股，流通股为10.8亿股，平均7200万股，是全国各地区平均总股本和流通股规模最小的区域之一。

表6、新疆上市公司一览表

代码	简称	行业	流通A股	总股本
600197	伊力特	酒业	7500	252050
600359	新农开发	农林牧渔	9000	29400
0415	汇通水利	能源	9625	23318
0562	宏源信托	金融	13860	47158
0813	天山纺织	纺织	8460	33807
0877	天山股份	水泥	5000	12946
600075	新疆天业	化工	9720	22680
600084	新天国际	工程承包	5280	13916
600089	特变电工	电子电器	6240	14931
600090	啤酒花	酒业	4800	12800
600721	百花村	酒店	4650	9480
600737	新疆屯河	水泥	6519	17220
600778	友好集团	商业	10313	25663
600888	新疆众和	冶金	2925	10338

　　西部大开发将对新疆建材行业中的天山股份、新疆屯河；能源化工行业中的汇通水利、新疆天业，电器行业中的特变电工以及农业中的新农开发、新天国际产生正面影响，同时，参与新疆有线电视网经营的三家公司特变电工、天山纺织、友好集团也将从中受益。中国加入WTO以后，将对天山纺织产生显著的正面影响。

　　（3）对新疆上市公司的评价与分析

　　目前，新疆的上市公司总体业绩较好，只有百花村一家业绩较差，今年4月被特别处理。不过百花村将通过资产重组摆脱目前的困境，据了解，北京的北亚和西安的大河公司将参与公司重组。

　　另外的一些公司，如天山纺织、天山股份、宏源信托、新疆屯河等，也各自具有不同的概念和发展空间。目前，天山纺织每年要花近5000万元购买出口配额，加入WTO以后，这种限制将逐年取消，从而为天山纺织节省大量资金。天山股份已与新疆屯河进行分业发展，新疆屯河逐步将水泥产业出让给天山股份，天山股份则对新疆内的中小水泥厂来取收购战略。宏源信托作为我国第一家上市的券商则给人们下了较多的想象空间。

　　（三）西北地区部分潜力上市公司重点评价

　　秦岭水泥（600217）

　　秦岭水泥拥有四条湿法水泥生产线，是国家大型一档水泥企业，不仅是全国建材业百强企业之一，而且两度跨入全国500家经济效益最佳工业企业之列。公司主要产品“秦岭牌”425＃R、525＃R普通硅酸盐水泥1985年获国家建材局部优产品称号，89年首次通过中国产品质量认证；92年“秦岭牌”商标被评为陕西省著名商标，95年“秦岭牌”水泥被评为陕西省名牌产品。
　　公司主业产品“秦岭牌”水泥的生产水平、品种、结构、品牌形象及产品质量均居全国领先地位，产品销售量在陕西省优质水泥市场中占有率为85%，全省90%以上的重点工程都使用“秦岭牌”水泥，其中包括国家重点工程西康铁路秦岭大隧道工程、龙羊峡水电站等工程。公司产品还远销到国内十几个省、市、区，并出口东南亚、中东及西亚等地。
　　公司地域优势明显，其所处铜川地区耀县素有“全国最好的石灰石在陕西，陕西最好的石灰石在耀县”之说，该地煤炭资源、石灰石资源、混合材资源丰富，且运距仅4—50公里，这些有利条件为企业获得低成本原料、降低原材料运输费用提供了有力的保障;公司生产和生活用电能得到西北电网的有力支持;公司自备铁路与陇海线支线接轨，而且紧邻西铜一级公路，距西安仅70公里，交通条件便利，企业拥有近百辆散装火车皮及汽车，散装量不断扩大，1999年将达到40万吨。
　　近期，由于国家经济逐步走出低谷，水泥行业出现了生机，市场销势看好、价格上涨，今后一段时期内，扩大内需、加大基础设施建设投资和加快住房改革的力度将继续加大。这无疑为水泥行业的发展提供了广阔的空间，尤其是以生产高标号水泥和特种水泥为主的技术先进的大中型水泥企业将大有可为。
　　西部经济的开发，基础产业是先行。秦岭水泥必将在长时期内直接或间接地受惠于这一发展战略，目前陕西已确立96个重点建设项目，投资额逾900亿元，这对公司发展而言是一个历史性的发展契机。
　　随着年内秦达水泥厂干法生产线收购项目的完成，公司年产量将可望达到182万吨。到2001年湿法窑粉尘综合治理工程项目的完工投产，年产量将达到230万吨。随着产量的不断增加，企业净利润也将不断提高。

　　西飞国际（0768）

　　西飞国际的母公司西飞公司是“一五”期间苏联援建的156家国家重点企业，是全国首批56家试点企业集团之一，属国务院成立十大国防工业集团中中国航空工业第一集团公司。西飞国际的主营业务可分为三类:飞机零部件生产、铝型材、VCM装饰板，其中飞机零部件的生产包括国产民用和军用飞机零部件的生产和转包国外厂家飞机零部件生产。
　　西飞国际拥有除总装和试飞环节外的所有飞机部件生产工序，占生产飞机全部工作量的51％—75％。拥有运7系列民用飞机和多种型号的军机生产能力，飞机零部件生产占主营业务的80％。今后5年，世界民用航空生产对50—90座级支线客机的需求量大约为800架，其中中国市场的分布在130架左右，价值120亿元人民币，如果再考虑成品备件及运行维修费用，其市场总价值可达250亿元人民币。运7—200A以其技术性能优势和价格优势(仅为世界同类飞机价格的2/3)，在国内市场具有较强竞争力。预测运7—200A飞机今后5年在中国市场的分享额可占到支线客机总需求的65％，即到2005年运7—200A在国内市场的分享量是85架，再考虑出口因素，预计在国内外市场的分享量将超过130架，市场规模在150亿元左右。作为集团的唯一一条飞机另部件生产线，集团所承接的所有型号的飞机生产任务的另部件生产部分必须在西飞国际进行。随着我国在国防投资上的力度加大，除已实现批量生产的歼8，轰6，飞豹外，在属于我国空白的大型运输机和空中加油机的研制方面也走在前列，集团将得到大量军品定单，西飞国际就会因此而受益。
　　西飞国际的转包生产涉及国外先进飞机制造公司的近10种飞机，共有110多种特种加工技术分别获得波音、加空、法航、意航等厂商的认可，是中国航空工业系统国外航空零部件转包生产创汇最多的企业。
　　VCM板，是新一代的金属表面装饰材料，我国每年需求500万平方米以上，而国内目前的生产能力为100万平方米。西飞国际引进全套日本生产技术设备，建成了生产能力为200万平方米的国内最大的覆塑金属板生产线。公司已与国内知名家电生产厂家如青岛海尔、美菱电器、陕长岭、新飞等就VCM产品的销售业务建立了供销关系。
　　中国加入WTO后,由于进口关税的逐步降低, 公司对外采购原材料的选择性更大,有利于降低公司成本。同时国外航空发包商的对转包中国企业信心将增强, 转包生产出口会呈现扩大的趋势。
　　西部大开发必须要一些大型龙头企业的带动，作为一家大型制造业公司，西飞国际在西部地区颇具代表性，相信会有更多的发展机会。

　　彩虹股份（600707）

　　公司以64cmFS（25’）彩色显像管生产线为主要项目，引进日本东芝公司的关键设备和先进技术，在国内同类企业中规模和产品份额均属领先，投产以来连年盈利稳步增长。公司所生产的彩色显像管凭借其高质量和高技术含量等优势，而深得“长虹”、“康佳”、“TCL”和“熊猫”等各名牌彩电生产企业的青睐，并成为上述彩电生产企业的主要彩管供应商。
　　调整产品结构，做大做足产业，抢占西部大开发的制高点，是彩虹股份在目前新的历史机遇面前的战略抉择。为此，该公司将控股公司彩虹集团的54厘米彩管生产线注入（这两条生产线是全国同类彩管生产线中生产效率最高的），使未来彩虹公司的彩管年生产能力提高到500万只，生产规模跃居国内同行业前茅；同时，利用募集资金对其中一条生产线实施技改，将其改造成54厘米纯平面彩管生产线，该项改造工程预计将于6月份左右完工投产；另外，对原有生产线进行技改，将其建成全国唯一的64厘米中分辨率多媒体彩管生产线，此项目的技术含量相当高，已被评为国家火炬计划一等奖，近日又被陕西省确定为重点扶持的高科技产业化项目；除此之外，还将建设一条大屏幕纯平面彩管生产线和两个配套项目。以上这些项目均为填补国内空白，市场前景也十分看好。实施这一系列举措后，彩虹公司的产品品种将由一个增加到5个。预计以上项目投产后，彩虹股份未来2—3年的销售收入将会连续翻番，此后几年内的业绩仍将大幅提高，这些项目将能支持彩虹股份未来10年的发展。
　　公司积极介入高新技术和信息产业领域，与中科院下属的华建电子有限责任公司和吉通通讯有限责任公司共同投资了“金桥网络信息资讯”项目，彩虹股份公司控股70％。该项目是国内网络产业的大手笔，具有较大的市场优势：一是彩虹股份属于电子企业，具有计算机产业的技术积累，为开拓网络产业奠定了基础；二是参与开发网络的三家公司，都是国内知名企业，资金实力雄厚，有利于在合理的规模上开展网络业务经营；三是华建公司和吉通公司在网络产业领域拥有厚实的技术根基；四是由于金桥网是国内的五大计算机网络之一，为网络服务的快速扩充提供了可靠的保证。该项目将依托吉通公司已建成的金桥网络，主要经营的网上翻译业务，可实现与任一网站的语言转换连接，提供网上多种语言信息服务、信息咨询、培训、信息出版、增值服务等。

　　东方钽业（0962）

　　公司是国家科技部和中科院认定的重点高新技术企业。主要从事钽、铌、铍合金等稀有金属材料的生产、开发、科研与销售及进出口业务等。目前是国内最大的钽、铌稀有金属产品生产厂家，具有较好的资源优势、产品优势和经营优势。公司拥有的“酸分解溶解萃取法制取钽、铌化合物的生产工艺”等专有技术，产品技术方面具有较高的技术水平。公司生产的钽粉、钽丝系列新产品有90％以上销往美国、日本、韩国以及欧洲等十几个国外用户，其产品主要用于电子、冶金、化工、航天和原子能等高科技领域。
　　钽金属具有熔点高、塑性好、蒸汽压低、导热导电性好、化学稳定性高等特性，制成的钽电容器，具有体积小，表面漏电流小，比电容量高，稳定性、可靠性高的特点，其它电容器无可等效替代，广泛应用于通讯、计算机、汽车、航天材料、仪器仪表等高科技领域。随着钽电子产品的片式化、小型化，钽粉、钽丝也向更高比容和更细直径方向发展，公司目前生产的17000—30000微伏/克钽粉、直径0.3-—0.17毫米钽丝，是世界上几大电容器生产企业的主要原材料。
　　从目前国际市场的供求关系看，钽粉、钽丝的生产能力还不能完全满足发展需要，特别是30000微伏/克以上钽粉和直径0.2毫米以下钽丝需求缺口较大，远远不能满足需要，而世界钽电容器需求量每年以14%的速度发展，将带动钽粉、钽丝需求量每年递增7%，至2002年，钽粉年需求量将达1000吨，钽丝将达200吨（国际钽铌研究中心预测）。按照目前钽粉、钽丝的生产能力，大约只能满足2002年世界需求量的78%和73%，尤其是细径钽丝和高比容钽粉供不应求，公司产品市场前景十分广阔。据原电子工业部预测，2000年国内钽电容器的产销量将达10亿只，并将以年增长20%的速度发展，为公司开拓国内市场提供了充分的空间。
　　公司正实施8个技术改造项目,到2002年，将形成生产电容器级钽粉200吨，电容器用钽丝100吨，在国际市场占有率分别达到20％和50％。钽金属、合金加工材制品50吨，铌金属、合金加工材制品375吨，铍合金加工材550吨的综合生产能力。预计将实现销售额15亿元,利税4.39亿元,创汇1.5亿美元的目标。到2010年，公司将开发3个钽铌矿山、1个铍原料基地,购并3个相关企业，壮大规模,组建中国钽铌集团公司，实现销售额25亿元，利税6.58亿元，创汇2.5亿美元。
　　东方钽业以原料优势和技术优势立足，是西部大开发中最被投资者看好的产业，随着资金大举涌入，基础设施建设的完善，公司成长前景十分广阔。

　　天山纺织（0813）

　　天山纺织是我国第一批、纺织行业第一家中外合资企业。是中国最早生产羊绒制品的公司，公司以羊毛纱、羊毛衫、羊绒纱、羊绒衫的生产销售为主业，属于纺织行业中高技术、高创汇、高附加值的毛纺针织子行业。其主要设备从日本、意大利、德国引进，生产效率高，工艺先进，产品质量好，在同行业中保持领先地位。公司生产的“天山牌”羊毛衫在八十年代曾“一枝独秀，技压群芳”，深受消费者喜爱，其“GTS”等品牌的羊绒衫及各种高档羊毛衫在国内外具享有盛誉，是唯一出现在美国高档商场中的国产服饰。天山纺织的羊毛制品主要在国内销售，产品在新疆区内市场占有率为85％，据中国社科院商品社会评价中心与国家统计局社会科技司对消费者的调查资料，“天山”牌系列毛衫国内市场占有率为6.3％，居同类产品的前列。公司的羊绒制品以外销为主。99年公司羊绒衫外销交货突破百万件大关, 占全国出口总量的四分之一左右，稳居第一。目前，公司羊绒衫销售,占主营业务收入的53.47％。
作为一家中外合资企业，在引进资金的同时，也引进了西方先进的管理技术与管理方法，并与中国优良的传统相结合，在管理实践中不断地完善的管理思想和管理体系，形成“天毛”特色管理模式。由于是合资企业，加上是当地的创汇大户，是自治区重点扶持的企业，在资金、税收、人才等方面享有一系列的优惠政策。
公司产品以出口为主，由于受纺织品出口配额的限制，公司每年都需支付一笔巨资用以购买出口配额，约束了公司的出口能力和盈利能力。中国加入WTO之后，出口配额等制约公司境外市场拓展的因素将逐步取消，公司的竞争能力和盈利水平将有大的改观。公司在做好生产经营的同时，注重资本经营，屡有惊人之举，如参股证券公司，投资有线电视网络、投资联合信息公司等。公司股票在二级市场表现活跃，得到投资者的认同。
虽然西部大开发最快、最直接受益的是基础设施建设产业，但作为西部地区基础较好，以资源利用为主，直接面向国际市场的上市公司来说，随西部开发的逐步展开，将获得更多的政策、资金、人才方面的支持。

　　天山股份（0877）

　　公司是以新疆水泥厂为主，与新疆石油管理局、新疆建化工业总厂、新疆金融租赁有限公司、中国建筑材料西北公司共同发起成立的，其主要业务为：水泥系列产品的开发、研制、生产、销售和相关技术服务。
　　前不久，天山股份对除钢铁和纺织之外的所有行业都进行了调研，调研的结果是，水泥仍然是最适合公司发展的行业，天山股份的首要任务不是去发展其他行业，而是对新疆的水泥市场进行整合。为此天山股份采取了两项措施：一是与屯河进行分业合作，二是收购部分中小水泥厂。
　　由于水泥产品自身的特点，如运输距离超过300公里后，产品一般不再具有竞争力。而在300公里以内的水泥生产厂家则存在着不同程度的竞争。天山股份与新疆屯河分别为新疆的第一和第二大厂家，两家相距不到100公里，存在激烈的竞争。近年来新疆屯河有意进军蕃茄酱行业，目前已具备三条生产线，年产量为10万吨左右，并计划在2001年达到30万吨以上的规模。为此新疆屯河与天山股份经协商后达成协议，新疆屯河逐步将自己的水泥资产转交给天山股份，天山股份借此增强自己的水泥生产力量和销售网点，而新疆屯河则可以轻装进军蕃茄酱行业。
　　目前天山以北的新疆地区即北疆水泥产销相对饱和，而天山以南的南疆则仍有一定的缺口，为此天山股份在确定了自己以水泥为主业的方针之后，首先收购了新疆水泥厂和新疆和静县水泥厂分别持有的位于南疆和静县境内的新疆天山水泥有限责任公司63.83%的股权。并计划今后逐步收购疆内其他中小水泥厂。
　　在西部大开发的背景下，与基础建设紧密联系的水泥行业将会有较好的发展前景。目前国家西部大开发的五项重点措施中第一条就是加快基础设施建设，而加快基础设施建设的重点就是公路建设。新疆维吾尔自治区党委书记王乐泉还进一步指出，基础设施建设中水利建设特别重要，因此水利工程成为新疆基础设施建设中的重点。水利建设增加了水泥的需求量，公路建设在增加一部分水泥需求量的同时，方便了水泥的运输。西部大开发的宏观背景对天山股份的另一个影响因素是克拉玛依油田的进一步开发。由于天山股份生产的油井水泥疆内一般厂家尚不能生产，这些特种水泥将为公司带来较高的经济效益。
　　对天山股份有直接影响的工程首先是西气东输工程。西气东输工程将带动沿线建材、钢铁、石化、电力等相关产业的发展。此外与天山股份有关的基础设施工程主要还有312、314国道的升级改造，小草湖——库尔勒、奎屯——赛里木湖的高等级公路，精河——伊宁铁路、中——吉——乌铁路的前期工程，乌鲁木齐、喀什、和田、克拉玛依机场的扩建与新建，北水南调工程、库尔勒供水工程工程等。新疆的“一黑一白”战略中黑就是石油，准噶尔、塔里木、吐哈盆地隐藏着将近全国三分之一的石油。目前准噶尔盆地的克拉玛依油田用的都是天山股份的水泥，可以说，将来只要开发大油田，都会使用天山股份的水泥。这些项目都将直接或间接地为天山股份带来新的机遇。

　　ST百花村（600721）

　　ST百花村是在新疆建设兵团的老字号百花村饭店的基础上组建的上市公司。该公司是以宾馆、餐饮、文化娱乐、贸易、出租车、彩色摄影扩印、广告装潢等项目经营为主的集商贸科工一体化的综合性企业。2000年4月6日，新疆百花村股份有限公司发出关于股票交易实行特别处理的公告。该公告称，由于公司连续两年出现亏损，按照上交所有关规定，公司向上交所提出实行特别处理的申请，上交所同意百花村于2000年4月7日实行特别处理，改称ST百花村。然而，百花村被特别处理后的两个交易日，连续出现两个涨停板，使证券业人士大为吃惊。
　　ST百花村自98年起，净利润出现负数，相应每股收益和净资产收益率这两项重要指标也出现负数。事实上，公司在98年获得了一定的募股资金，并拓展了超市、酒店、彩扩等网点，但由于收入下滑并且无法控制成本费用的增长，主营利润下降了18.24%，而费用却上升了49%，亏损额达到2100万元。使百花村雪上加霜的是同期内公司董事长与总经理双双出事，公司经营每况愈下，到99年亏损额达到4000万元左右。
　　自98年底，ST百花村就一直酝酿重组的问题，由于种种原因，重组工作在相当的一段时期内没取得重大进展。据了解，目前已有两家民营公司即：北京昌平的北亚和西安的大河公司准备进入百花村。两家公司进入百花村后可能共占有25%的股份，原新疆兵团商业贸易发展中心仍为第一大股东。据称，这一重组方案已报新疆维吾尔自治区国有资产管理局，如无其它意外，公司将在2000年下半年的某一适当时期获得重组资格。准备进入ST百花村的北亚公司是一家高科技企业，而大河公司则是西安的一家房地产企业，两个企业具有一定的关联。由于ST百花村目前的资产主要包括酒店、商场，并无其他不良资产，重组后将有可能成为一个不错的企业。
　　目前西部大开发的有利时机，对ST百花村也有一定的促进作用，西部旅游人数的增加将对公司的酒店和商业产生正面影响，投资者应把握好这一机会。

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