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    国有股减持这个老话题近日再度成为市场关注的焦点：这次与以往只是个案试行有所不同的是，减持政策即将出台，具体方案也将正式推出实施，国有股减持将真正拉开序幕。

    国有股是我国证券市场特有的股份形式，它的形成是国有企业发展的必然结果。据统计，截至2000年底，我国深沪两市发行的总股本已达3709亿股，总市值达48473亿元。但是，由于历史原因，我国上市公司的股票分为国有股、法人股和个人股，深沪两市的流通股仅有1329亿股，占股本总额的35.8％；流通市值仅为16219亿元，占市价总值的33.46％。有2380亿的国有股、法人股和少量内部职工股、转配股处于沉淀状态，占股本总额的64.2％；非流通股票市值高达32254亿元，占市价总值的66.17％。如此大比例的非流通股阻碍了我国证券市场向市场化、国际化的逐步推进，解决国有股减持和流通问题已成为当务之急。

    财政部副部长楼继伟近日表示，国有股减持实际上已经开始，并已有100亿元入帐。他说，已经完成的减持不是在有一个完整的规则指引下进行的，国有股减持的完整的规则正在由国务院5个部门签署，并在某些意见上已经基本达成一致，待国务院批准后，将可更为广泛地开展减持工作。

    目前市场关心的是即将推出的国有股减持方案会是什么样的？减持的量会有多大？哪些公司会成为第一批减持的幸运儿？

    近几年，已有少数上市公司进行了减持国有股的尝试：1994年，陆家嘴首开国有股回购先河，随后，申能股份、云天化、长春高新等也相继以这种方式实施国有股减持；1999年，中国证监会公布10家上市公司通过此方式减持国有股，中国嘉陵和黔轮胎作为试点先行，但由于配股价较高，配售试行不顺利；青百（现更名为数码网络）实施了协议转让国有股，而宁夏恒力则尝试向外资股东转让；国嘉实业、上海强生等成为拍卖国有股的先例。据有关消息说，即将出台减持方案的原则大概是：在不造成国有资产流失的底线之上不强行制定价格，不制定减持的硬性指标，让市场来为国有股定价。按照国务院体改办已透露的消息，国有股减持将分两步来完成。第一步，先将国有股及法人股比重由66％降低到51％；第二步，将国有股比重再降到30％。按照第一步计算，估计未来市场将承受8500亿元的新增流通市值。而如果分摊在今后的若干年内完成，近期新增的流通市值可能在1000亿元左右。具体的减持办法有四种，即配售、增量发行、回购及协议转让。

    对于减持的量到底会有多大，财政部部长项怀诚已明确表示不会太多，并且是有计划地循序渐进。有专家也认为，要立刻释放66％的非流通股是不现实的，也不可能实现。在目前宏观经济向好，管理层调控市场的手段日趋成熟化、市场化，股民的投资理念也逐渐成熟的情况下，国有股减持的时机已经到来，市场不必对其产生恐慌。但他们也指出，毕竟国有股减持的量大，其一旦推出，将不可避免的造成二级市场资金短缺。因此，他们认为，在减持政策出台的同时，应该实施一系列配套措施，例如，减持变现资金补充社保基金后，可再通过开放式基金等重新进入二级市场；设立中外合资证券投资基金；加大保险资金入市额度等以增加资金入市量。

    由于第一批减持国有股的公司会享受到一些优惠，因此，谁会有幸受惠也令市场有各种猜测。有关人士分析，那些上市时间在1995年之前、行业上属国有资产优先考虑退出的制造业、公司股本结构不规范即不符合“上市公司流通股比例应达到总股本25％以上”的要求、历年业绩没有亏损的上市公司将成为国有股减持的首批试点对象。