中天财经

    自元月10日起，沪深两市进入2000年上市公司年报公布阶段。从已公布的年报来看，可说是家家精彩，亮点纷呈。不过细看也不难发现，这些年报里莫不暗藏玄机，以川投控股、国泰股份、深华宝为例加以说明。

    应该说，这三家公司是在已公布年报的公司中业绩增长较为出色的，它们的业绩都实现了从垃圾股到绩优股的飞跃。但是就是这三家公司，让我看到的却是一个个的“多头陷阱”所在。

    先看股价。这些公布年报业绩良好的公司，早就有先知先觉者入主了，其股价也早已先于业绩的增长而进入人间天堂。如川投控股股价由去年初的6元多钱上升到年报公布时的23.67元，增长了近300％；国泰股份也由去年初的10元钱上升到如今的30多元，涨幅达到了200％；就是被ST处理了的深华宝涨幅也有100％，明显失去了投资价值。

    再看分红。除深华宝因为不具备分红能力而没有推出分红方案外，川投控股和国泰股份均推出了高比例的分红方案：川投控股每10股送转6股派现0.75元；国泰股份每10股送转8股派现1.50元，高比例的送转增股将大幅降低股票的价格，从而使股价又从天上回到人间，为那些先知先觉者们顺利出局创造条件。

    三看配股。除深华宝外，这些业绩大幅增长的公司也都相继推出了高价配股方案：川投控股拟10配3股，配股价为11－17元；国泰股份拟10配3股，配股价为15－21元。如此高的配股价，不能不让人感觉到这些公司对资金的渴望，同时也增加了人们对其每股多达四五毛钱收益真实性的怀疑。

    四看业绩。虽然上述几家公司在年报中都报出了业绩良好的报表，但是这些报表莫不体现出利润操纵的痕迹来。可以说，这些公司利润的增长并非是依靠主业的结果，它们更多地是靠重组效益与投资效益及其他非经营性收益来体现利润的，主业并未起到支柱作用，这就不能不使人对其公司的成长性表示怀疑。像深华宝通过出售资产取得了25530万元，此投资收益占总利润的94％；像国泰股份也是通过长沙新宇将北京新宇计算机系统有限公司注入后所带来的重组收益；而川投控股的利润更多地是来自于大股东的支持。面对这样一些通过各种手段来获得利润的公司，谁能保证它们明年依然还有如此巨额的收益来源呢？这无疑又是年报为我们埋下的一个多头陷阱。