中天财经

    2000年石化行业格外引人注目，原因有三：一是我国原油价格与国际接轨；二是国际原油价格除年底出现回落外，全年不断攀升并创出海湾战争以来的新高；三是我国成品油价格虽然仍实行国家定价，但开始逐步与国际接轨，年内7次上调成品油价格。2000年由于上述市场环境的重大变化，石化行业总体受益多多。但是具体到各子行业则苦乐不均：采油业大受其益业绩增幅较大；炼油业先苦后甜，销售业水涨船高；而石化产品类总体形势向好。此外，石化行业下半年整体形势好于上半年。

    石油开采类公司业绩增幅较大。国际油价的高涨，对石油开采类企业来说，称得上是抱上了一个“金娃娃”，业绩增幅惊人。石油开采类上市公司中，石油大明、中原油气和辽河油田2000年原油产量基本维持原有水平，但由于油价的大幅上涨，经营业绩都会有较大的增幅。当然，上述上市公司的主业较为单一，过分受制于国际油价的变动，可谓“靠天吃饭”。而国际油价在今年大幅攀升的基础上，明年很可能出现较大幅度的回落，这就为上市公司明年的业绩增加了不确定性。唯有中原油气例外。该公司“油”“气”并举，天然气的销售收入已占到总收入的3成左右，而我国天然气价格还未与国际接轨，中间存在较大的价差，今后我国天然气将与原油一样逐步实现价格接轨，中原油气从中将受益。

    炼油企业大幅扭转上半年亏损局面。今年原油价格的急剧上涨，使得以原油为主要原材料的炼油类公司成本大幅度上升，虽然上半年国家也曾三次上调成品油价格，但其涨幅远小于原油价格的上涨幅度，并一直低于国际价格，造成产销价格倒挂，炼油企业全面亏损。但是下半年以来，国家又连续四次上调汽油、柴油等成品油的价格，与上半年正好相反，下半年成品油的调价幅度远远大于原油的上涨幅度。目前国内成品油价格已基本上与国际接轨，随着成品油价格的逐步到位和产销价格的理顺，炼油类上市公司下半年的生产经营状况出现重大转机，上半年亏损的公司下半年大幅减亏或扭亏为盈。预计湖北兴化、大元股份扭亏希望较大，而石炼化、锦州石化下半年较上半年将大幅度减亏。

    成品油销售公司抢滩夺地。成品油销售公司在今年的油价上涨中处于比较有利的位置，成品油销售水涨船高，使企业成为受益者。由于国家从去年起加大了打击走私的力度，今年的油价上涨也使走私无利可图，加之对成品油流通体系进行清理整顿，国内销售企业竞争压力有所减少，经营效益有一定程度的提高。但另一方面，为迎接外资进入和今后竞争处于有利地位，今年国内对加油站的争夺烽烟四起，中石化、中石油两大集团抢摊夺地，开始了国内资源的重新整合。仅中石化就计划在三年内投入资金300亿用于收购加油站。作为成品油销售的上市公司，也积极加入到这场争夺战中。例如中石化下属的武汉石油上半年就斥资2亿元，收购社会加油站27座。天发股份也更改配股项目建设加气站等设施。可以说，今年的加油站争夺大战，将为该行业今后的市场格局演变产生深远影响。

    石化产品类公司经营形势向好。2000年对石化产品类公司来说，总体经营形势向好。由于石化产品价格基本与国际同步变动，因此油价上涨这一不利因素对其业绩影响较小，加之石化产品销售趋好，上市公司的经营业绩普遍有所好转。但由于油价的影响过大，上市公司的利润率还是有所下滑。2000年各企业利用化工产品市场旺销的有利时机，组织稳产高产，同时普遍重视新产品的开发和原有装置的技术改造，狠抓原料稳定供应和优化，降低成本和各项费用，企业适应市场的能力明显提高。其中，扬子石化、上海石化等大型企业销售收入都出现大幅增长；而吉林化工由于将6．7亿元固定资产一次核销，成为第一批预亏的公司，但也为公司今后的发展奠定了基础。（华夏证券研究所戴春荣）