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平安证券综合研究所陈翔凯

　　我国证券市场发展只有十几年的历史，非常短暂，存在着规模小的特点，基金业的发展更是刚刚起步，基金管理公司资产管理业务的运作处于摸索的阶段，因此，我国基金管理公司与发达国家资产管理公司存在着诸多的差异。主要表现在以下几个方面：

　　管理的客户资产规模差异。截止2001年6月30日，世界最大的资产管理公司Fidelity管理的客户资产规模高达14791亿美元，其中，共同基金为8338亿美元，信托资产693亿美元，另一个世界大型资产管理公司Alliance Capital管理的资产规模高达4650亿美元。而在我国，根据统计的资料显示，到目前为止，我国基金管理公司管理的客户资产约920亿人民币，我国整个基金业管理的客户资产规模约占Fidelity资产管理公司管理的0.75％(按汇率1美元=8.26人民币计算)，由此可见，我国基金管理公司管理的客户资产规模与发达国家相比实在是太小了。

　　基金产品差异。发达国家资产管理公司管理的共同基金产品多样，主要分为以下几大类：股票基金、债券基金、货币市场基金、资产分配基金，还根据投资者的投资偏好推出不同类型的基金产品，如增长型基金、收入型基金、混合型基金、国际型基金、专业型基金、指数基金、资产分配基金、基金的基金等，还推出各种类型定向募集的基金产品，如退休基金、保险基金、大学储蓄金、和慈善基金等基金产品，基金产品众多，能在不同程度满足各种类型投资者的需求。相比之下，我国基金管理公司拥有的产品相当少，目前主要推出了股票与债券相结合的基金，而且，从投资原则和方向上看，大多属于增长型基金，债券基金和指数基金等类型基金目前尚未推出，产品的品种和类型极少。

　　服务差异。发达国家资产管理公司除了对公募的共同基金提供管理和服务之外，还向委托人和投资者提供各种顾问式服务。在发达大型国家资产管理公司的组织架构中，通常设立资产管理顾问机构，如Fidelity资产管理公司设立“投资策略顾问公司"，拥有投资管理的专业团队，专门根据委托人和投资者的不同特点和需求为他们提供各种顾问式服务：专家计划、一致的投资策略和建立适当的资产分配方案等等。在为客户进行资产分配的过程中，投资组合模型的建立显得非常重要，投资组合模型通常以委托人和投资者的风险承受能力分层次建立。值得注意的是，上述的资产管理顾问式服务包括制定投资策略是建立在证券研究的基础上，证券研究工作由资产管理公司属下的研究团队承当。

　　我国基金管理公司由于没有提供公共帐户、保险基金等产品，尚未对外进行顾问式服务，只是主要针对封闭式和开放式基金开展管理和服务。

　　投资者差异。在发达国家，资产委托和投资者种类较多，主要为散户投资者、保险公司、非盈利机构、退休人员等等。在我国，投资证券投资基金的投资者大多为散户和保险公司等。

　　业务区域差异。由于我国基金管理公司规模小、起步晚，虽然发展速度快，但是，业务范围只在国内，到目前为止，没有一家基金管理公司在境外设立分支机构。而在发达国家，大型资产管理公司大多都在世界各国设立分支机构，把业务扩展到世界各地，形成了跨地区和国家的业务区域，以抢占更多的市场份额，争取世界各国的客户，培养新的利润增长点，实现规模扩张，壮大实力。如世界著名的资产管理公司Alliance Capital，总部在美国纽约，在世界19个国家39个城市设立分支机构，并开展业务，业务范围广阔，遍及世界各主要国家和地区。