中天财经

　　随着第一只开放式基金华安创新日前正式成立及南方稳健成长开始认购，市场各方发现，尽管这两只开放式基金在认购时的额度分配中给予了个人投资者较大“关照”，但是，有关数据显示，市场并未领这份情，结果有些出人意料。

　　事实上，这两只开放式基金的销售都反映出类似的情况，即个人投资者认购开放式基金并不火爆，而机构投资者却比较踊跃。华安创新的认购结果显示，个人投资者缴款认购23.77亿份，机构投资者缴款认购额超过了26亿份，这与设立公告中“个人投资者占60％、机构投资者占40％”的设想有一定偏差。从南方稳健成长的销售情况来看，其首日销售额只不过几亿元，要完成预定“向个人投资者预定发售60亿”的目标也具有较大挑战性。另一方面，机构投资者则表现出了较大需求，南方基金管理公司不得不派直销人员到成都、长沙等非代销城市接受机构投资者的认购请求。

　　开放式基金的认购为何会与预期出现这么大的反差？

　　专业人士指出，虽然大多数国外开放式基金主要是为个人投资者提供理财服务，然而，国内证券市场的环境与国外证券市场有较大差别，尤其是投资理念并未得到投资者的广泛认同。由于各种原因，投机成为了不少投资者参与股市的目标，企盼暴富的心态比较普遍。关于这一点，封闭式基金三年多的实践已体现得较为明显。那么，开放式基金既不能保障收益，更不能提供通过二级市场炒作来获取较高利润的机会，这让一些投资者难以接受，因此，自然难以获得中小投资者的广泛青睐。

　　更何况，买卖股票在目前已成为了一些个人投资者尤其是离退休职工和下岗职工的“职业”。不少中小投资者认为，既然开放式基金有较大风险，申购与赎回的成本也大大高于封闭式基金与股票，那么，与其把钱交给基金管理公司买卖股票，还不如自己操作。而且，开放式基金的的市场细分，尤其是体现在具体品种设计上有较大差异，也使部分个人投资者难以分辨。

　　相反，机构投资者则比较容易认同开放式基金。在投资理念上，机构投资者有更多机会来进行面对面的交流，认同一只开放式基金并不太难。并且，一些企业为了获取比银行利率较高的回报，权衡比之下，投资开放式基金也就不足为怪了。

　　不可忽视的是，个人投资者认购不足也有客观上的原因。如销售网点的分布，华安创新只有13个，南方稳健虽从5个增加到7个，但仍然较少。由于个人投资者一般认购数量有限，亲自到异地购买显然成本太高。机构投资者则不同，不仅在一些非代销城市的可以享受到上门服务，即使是到基金管理公司直销点认购，由于数量较大，相对成本并不高。因此，专业人士认为，为方便个人投资者购买，有必要增加销售网点。

　　有业内人士认为，眼下开放式基金认购份额的分配需要考虑到国内的实际情况。在一定程度上，机构投资者的作用不容忽视，应该作为开放式基金目前销售的重点客户。当然，从长期来看，个人投资者仍是开放式基金的主要客户。随着财富的增加，越来越多的个人需要不同形式的理财服务，开放式基金应确定理想的投资品种。但是，这需要陆续推出的开放式基金在运作中树立良好的形象，形成明显的投资风格。另外，各方共同努力培育证券市场的投资理念也十分必要，它对于开放式基金的进一步普及具有非常重要的意义。