中天财经

    在停牌一个多月后，银广夏Ａ于９月１０日恢复交易。复牌的银广夏以２７．７１元跌停板价格开盘，跌去３．０８元，成交量小得可怜。一个疯狂虚造业绩神话、实际上已连续两年半巨额亏损的上市公司，其股价在复牌后立即跌停，并不出乎投资者意料。不过，面对银广夏复牌后极不令人乐观的股价走势，投资者却需要谨慎行事，小心应对因银广夏复牌而出现的诸多变数。

    尽管证监会发布通报称，银广夏弄虚作假的问题基本查清但是最后的处理结果还没有公布，投资者也根本搞不清楚银广夏究竟还有多少问题监管层将如何处置这些问题更是直接影响投资者的决心。面对诸多的不确定性因素，不少投资者可能会慌不择路出局了事，从而对银广夏股价形成较大的市场压力，致使其出现更长时间的连续跌停。

    由于不少机构投资持有大量银广夏股票，想尽快出局止损的中小投资者在最近几个交易日实际上无路可退。９月１０日银广夏股票仅成交９６２００股，相对２．８亿多流通股，只能算是九牛一毛。从交易详细情况可以看出，并不是持有银广夏股票者惜售，而是基本上没有买进者。实际上，机构投资者从复牌一开始，即通过挂出巨额卖单封住了交易通道，中小投资者根本没有机会卖出股票。如果这种情况持续数个甚至十几个交易日，连续跌停很可能会使银广夏股价缩水过半，投资者损失之惨重可想而知。

    银广夏复牌还会对可能进行的股民索赔诉讼造成影响。投资者向银广夏要求民事索赔已开始进行，银广夏复牌使这些索赔诉讼增添变数。有市场人士认为，复牌后银广夏股价下跌将使投资者可以更容易计算出实际受损额，如果受损的投资者能形成越来越强大的索赔呼声，完全有可能促进中国内地证券市场赔偿机制的建立。但由于有关民事索赔的可操作性法律依据并不完善，投资者诉银广夏的整个索赔过程可能耗时费力，受损的投资者能否承担漫漫等待的各种成本呢？

    新增的变数还有，如果在银广夏复牌后投资者卖出了股票，按有关规定，投资者要索赔必须重新登记其持有该股票的时间。而如果原来没有银广夏股票者在９月１０日及其以后买进了该股票，其投资损失只能自负，因为这是在银广夏虚造业绩问题被揭之后而发生的投资行为。实际上，由于复牌后总会有新的买卖行为，整个索赔过程将变得极其复杂，从而在事实上不利于投资者通过民事诉讼来向银广夏索赔。

    更令人担忧的是，复牌将有可能使涉嫌操纵或炒作银广夏股价的违规违法者溜走。自从银广夏的问题爆光，不少投资者和业内人士就在不断追问：银广夏弄虚作假究竟是为了什么？是否有配合庄家炒作之嫌？如果监管层最终查证这些怀疑属实，那些操纵市场者必须承担相应责任。在这些怀疑既未查证也没有被否认前，银广夏复牌将可能使操纵市场者有机会出局溜走，重蹈操纵亿安科技股价者溜走的覆辙，从而使广大中小投资者承受最大损失。

    很多投资者还记得，证监会首席顾问梁定邦及其他监管层人士均曾明确表示，支持投资者向银广夏这样的业绩造假者索赔。不可否认，证监会这次查处银广夏的决心和力度，都大大超过以往各次证券市场的违规行为。不过如果认定昨天的庄家是在和银广夏联手操纵炒作，在银广夏诸多问题还没有得到处理的情况下，在庄家身份还没有被揭露出来之前，复牌客观上是不是在为庄家销毁罪证提供了一个机会？（木乔/财经时报）