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    目前,国际资本市场的基金业格局均以开放式基金为主导。我国也将在九月推出第一家开放式投资基金“华安创新”。那么,开放式基金相对封闭式基金而言存在哪些比较优势呢？

    首先,开放式基金不同于封闭式基金的一个重要特征便是：投资者可以随时按照基金公布的净资产值加一定的手续费向基金管理公司申购或赎回,基金的交易价格等于单位基金的资产净值。这一显著特点极大地降低了投资者的投资风险。由于封闭式基金的交易是在不同投资者之间进行的,因而其交易方式类似于挂牌股票,这就导致封闭式基金的交易价格受市场的供求关系影响较大,甚至出现价格与其内在价值严重背离的情形。我国基金业发展的早期就在相当长时间内把基金当作股票来炒作,导致基金价格严重高估,投资风险急剧加大。后来随着新基金的扩容,过度炒作的基金价格才逐步回到其真实价值附近。而开放式基金的交易特征则完全从客观上杜绝了基金价格与其内在价值相背离的情况,因此风险较低,适宜长期投资,为机构投资者和大资金所偏爱；一般居民投资者也毋庸担心掉入疯狂炒作的“股市陷阱”。

    其次,开放式基金在信息披露方面具有更高的透明度,这从另一个方面降低了开放式基金的投资风险。我国现在的基金均为封闭式基金,基金净资产每周公布一次,投资组合每个季度公布一次；而开放式基金将每天都披露前一天的单位净资产值,因而更能保护投资者的利益。

    第三方面,开放式基金以其“开放”的特点更能发挥优胜劣汰的市场机制,同时调动基金经理的热情和能动性。高水平运作、业绩优良的开放式基金能吸引投资者不断加盟,基金规模逐步扩大,进而能有效降低基金的运作成本,提高基金业绩,基金的管理费和日常交易费（即申购和赎回费）也会极大增长,所以对管理者有更大的激励作用。而对于那些运作业绩低劣的开放式基金而言,投资者会“用脚投票”,通过赎回的交易行为逐步减小它的规模。反观封闭式基金,由于在固定的存续期间基金规模固定,所以也就不具备这种高度的优胜劣汰机制。

    第四,开放式基金大都可以通过银行储蓄网点买卖,这显然与封闭式基金在证券交易所挂牌交易有很大不同。封闭式基金的发行很可能是把股市中的资金吸引到基金中来,市场的资金总量并无改观；而开放式基金则主要是吸引银行的储蓄资金,这对股市来说是真正的增量资金。

    综上所述,开放式基金无论对机构投资者还是一般的普通居民都具有更大的吸引力,并且很可能成为大机构投资者的首选,预计保险公司和社会保障基金都将会积极介入。国外保险基金允许投资基金的比例较高,比如法国上限为65%,德国和日本为30%,而在我国目前仅为15%。预计我国法律规定许可保险公司通过基金投资股市的比例还会逐步提高,另一方面,据世界银行预测,至2030年中国养老基金总额将达1.8万亿美元,成为世界第三大养老基金。而就目前而言,国有股减持所带来的社会保障基金的增量将直接扩大对开放式基金的需求。何时赎回开放式基金

    基金是中长期投资,通常情况下,投资者不要过多地在乎基金一时的价格波动,但是当出现以下四种情况时,您可能会决定卖出或赎回基金：

    （a）当自己的收支状况发生重大变化时；

    （b）当基金管理公司发生重大的人事变动时；

    （c）当所投资的基金净资产值连续急剧下跌时；

    （d）当整个证券市场行情持续大幅下滑时。 (湘财证券研发中心戴君)