中天财经

    ８月８日晚得悉银广夏股票将从９日起停牌３０天，《银广厦陷阱》的作者之一王烁感叹道：看来他们（银广夏董事局）的危机处理就要成功了！

    这是个相当敏锐的判断。自从８月号《财经》杂志面世，银广夏涉嫌重大违规造假行为引来一片沸沸扬扬。不过银广夏的董事局成员看来并非等闲之辈，分别于８月３日、６日、７日、８日连续发布四个公告，努力减弱各方面对银广夏的怀疑、斥责与愤怒。

    抛开其中未成定论的是非曲直，单看四个公告中有关银广夏停牌原因、时限等方面的处理技巧，颇值得财界人士琢磨。

    第一次申请停牌非常果断。《银广夏陷阱》的内容摘要８月１日在和讯财经网上一发布，即引起广泛关注。面对各方面的议论纷纷及当天银广夏股价的大幅下跌，银广夏董事局立即于８月２日向深交所申请紧急停牌。

    ３日晚发布的“董事局公告”在解释停牌原因时，根本不提众人瞩目的违规造假是否属实，而是“王顾左右而言他”，只称媒体发表有关本公司的文章“有可能引起银广夏股票价格的异常波动”，“为保护投资者利益”停了牌，一副毫不知情、莫名惊诧的无辜当局者样子。

    我相信董事局选择这副语态是经过仔细考虑的。公告名称并没有冠以“风险提示性”字样，表明还不是谈有没有问题的时候。而停牌不仅能中止银广夏股价狂跌，而且赢得了随后几天的宝贵时间，做进一步打算。更重要的是，一上来先不涉及问题实质，而是用将于７日发布有关董事局临时会议的公告来稳定人心，从而使原本一触即发的严重事态得以延缓，这样开场白当然是相当漂亮。

    接下来的事态发展证明，在处理这类纷乱事务上，银广夏董事局的确有两手。８月６日晚发布的第二个公告同样没有冠以“风险提示性”，也不是很多人等待的董事局临时会议内容，而只是简单地宣布“因董事局临时会议公告推迟至８月８日发布”，７日下午起需要继续停牌一天，而目的同样是“为保护广大投资者利益”。

    最有实质内容的“风险提示性公告”终于在７日傍晚７点发了出来：银广夏不仅一口承认其天津公司存在产品产量、出口数量、结汇金额及财务数据不实等严重问题，称已责令有关责任人停职检查，同时还首次公开披露证监会已正式立案，稽查组早在８月５日即抵达银川。应当说这些内容本在多数投资者预料之中，但银广夏董事局能如此痛快地承认公司内部有严重问题，还是有点出人意料，而这种承认，实在算是处理银广夏危机的又一剂缓释良药。

    更妙的是其停牌时间。因为已不明不白地拖了一天，因此银广夏接下来只需要申请８日、９日、１０日连续３天停牌，即可在８月１３日上午恢复交易前有足足５天时间继续处理紧急事务。更重要的是，仅仅再申请３天停牌，等于再次表明姿态：公司内部问题虽有、但也许并不如《财经》描述的那样严重。

    不过稍微冷静一点的市场人士在见到这个公告后即判定，银广夏不可能于１３日如期复牌。

    果然，仅仅过了一天，银广夏发布了停牌３０天的“风险提示及停牌公告”。

    想来王烁之所以感叹银广夏“危机处理快要成功了”，正是眼看着银广夏董事局苦心设计的一步步缓释风险、争取将问题软着陆的构想，至此一步步落实。在这样一个变化多端的市场上，３０天后人们对银广夏问题的关注热度、集中度等均会锐减，对于可能查出的种种问题也将会有一个从很难接受到逐步接受的过程，从而减小了形成恐慌性抛盘的可能。

    而实际上这３０天停牌仍有可能只是缓兵之计。因为据来自深交所的最新消息称，银广夏董事局有意申请停牌两月。且不论这一动向的真假，但可以肯定的是，只要能最大化地减弱涉嫌违规造假行为的负面影响，银广夏董事会将继续灵活运用停牌技巧。

    回头来看，银广夏不愧是在深市浸淫日久的老牌上市公司，其董事会成员对国内股市投资者的心态把握相当准确。今后只要各方面情况允许，我不仅认同王烁有关银广夏“危机处理快要成功了”的判断，而且相信其董事会有能力将本可能演化成灭顶之灾的严重事态消弥于无形。

    这倒不是说我认为银广夏没有问题，而是逐渐意识到其舍卒保车的潜在意图。不妨再仔细看看８月７日晚银广夏发布的公告，估计很多人会注意到其中一句意味深长的话“希望广大股东能够历史地、全面地、发展地看待银广夏”。

    所谓“历史”，是否意味着违规造假只是在某些年份偶尔犯错，而整个银广夏的发展历程、特别是防风治沙的光荣历史还应当肯定？所谓“全面”，是不是指虚报巨额利润主要错在天津广夏一个子公司而非整个银广夏，或者说问题主要出在一个萃取产品上而并不包括麻黄素、葡萄酒等其他业务，抑或应充分肯定银广夏投巨资防风治沙的贡献，而不能只盯着其存在的问题不放？而所谓“发展”，是不是现在虚报利润并不等于未来不能实现，或者说现在的问题在今后都将不成其为问题，银广夏的“钱”景仍将一片光明？

    我担心，我真的很担心：一个可以将停牌技巧运用自如的董事会，一个关系盘根错节、形象复杂多面的上市公司，再创造出任何奇迹都不应让人感到意外。（财经时报）