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　　财政部社保司官员认为，社保基金没有统计的那么多。能够入市的只是社保基金的补充部分，即社保基金理事会运作的部分。即将出台的《社保基金投资管理暂行办法》也只是针对这部分资金的。

    据权威人士透露，《社保基金投资管理暂行办法》已经通过国务院审批，社保基金择日就可顺利进入股市了。

    在市场急跌的时候，社保基金入市的消息多少会对市场信心的恢复起一定作用。但是，许多人对于社保基金入市还是持怀疑态度。他们的怀疑不是没有道理的：既然社保基金有余钱投入股市，那为什么还要高价减持国有股补充？结余资金与社保基金缺口又是怎样的关系？社保基金怎样入市？缺口是怎么回事？

    减持国有股的目的很明确，就是要补充社保基金，而其理由也很充分，就是社保基金缺口较大。

    在国有股减持办法出台前，社保基金缺口被炒作到了一个很吓人的数字。劳动和社会保障部提供的数字是2001年缺口为400亿元；博时基金管理公司提供的数据是2001年到2006年总缺口4552亿元；而体改办提供的数字则把缺口放大到了67000多亿元。想象中，每年减持仅200亿元的国有股，根本不能堵上缺口，何谈回流股市呢？而事实上，被炒作的社保基金缺口，是从过去的现收现支制转为预提预留时显露出来的，更大程度上是账面的而不是突然发生的，是养老保险制度转制中必须填补的传统体制下的养老金欠账，更大程度体现在账面上。

    1996年，我国开始建立养老的个人账户与社会统筹相结合的制度。社会统筹基金的收入主要来自单位缴费，不足时由财政预算和其它多种筹资方式补充。但在此之前，已经离退休人员和在职职工因为没有建立个人账户，其不足就由社保基金来补充，同时个人账户的资金也当期被用来补充历史欠账，缺口也就是这样产生的。缺口的意思是，账户上原本应该有的与实际拥有的资金的差，不是说一下子就需要这么多钱，而是在未来几十年中累计要付的数额。等到所有人的个人账户做实以后，就没有缺口了。社保基金有多少余钱？

    既然社保基金的缺口只是账面上的，那么社保基金账户上究竟有多少钱，就是关系到社保基金将为股市输送多少健康资金的关键了。

    近年来，社保基金的实际情况是急剧扩张。据《2000年度劳动和社会保障事业发展统计公报》显示，到2000年底，全国社保基金结余在1000亿元以上。社保基金扩张的主要动力来自中央财政。2000年，中央财政补充全国社保基金300亿元，补充地方社保基金200亿元。

    具体到将要作为社保基金入市操作主体的全国社保基金理事会，其拥有资金规模超过300亿元。2000年，国有股减持首先在海外上市的企业中实施。据财政部副部长楼继伟表示，海外上市已经筹集社保基金100多亿元，另外财政部还拨付社保基金理事会200亿元后备金，这样目前社保基金理事会可以运作的资金已超过300亿元。按照市场人士估计的数据，今年国有股减持有200亿元左右，海外上市企业也将筹集100亿元。如果加上这两笔收入，社保基金理事会到明年可运作的资金将在600亿元以上。哪些社保基金可入市？

    在即将出台的《社保基金投资管理暂行办法》中规定，社保基金进入股市的比例不得高于20％，国债和银行存款比例不得低于50％。按照这一比例计算，以目前社保基金结余为1000亿元计，目前社保基金入市的规模似乎可达200亿元。可实际情况却并不是这样。

    劳动和社会保障部规划财务司统计处表示，社保基金滚存结余已超过1000亿元的数据，是从应收社保基金总和与支出社保基金总和的差得出来的，并没有指定账户。

    财政部社保司官员认为，社保基金目前没有统计的那么多，1000亿元只是一个理论上的数据。他说，1000亿元中许多都不能形成资金流，没有实际意义。这些社保基金也基本都用于当期支付，不会有很多结余，只有少数东南沿海地区会有结余。而且，这部分社保基金即使有部分用于投资，也只会购买定向国债或到银行存款。能够入市的只能是社保基金的补充部分，即社保基金理事会运作的部分。

    而对于即将出台的《社保基金投资管理暂行办法》，财政部金融司表示只是针对全国社保基金理事会运作的那部分资金的。

    也就是说，目前媒体和广大投资者普遍指望的1000亿元社保基金入市根本就是不可能的，将要入市的只是全国社保基金理事会所掌管的300亿元资金以及国有股减持以后补充的社保基金。换句话说，即使现在社保基金马上入市，其规模最多只有60亿元，这对于有16000亿元流通市值的深沪两市来说只能是杯水车薪。

    而且，即使在市场大幅度回落，风险基本释放，社保基金考虑入市时，其是否会进入二级市场还是一个问题。或者像认购中石化股票那样，社保基金入市只是停留在一级市场。（证券市场周刊）