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自开放式基金试点花落华安后,一时间开放式基金成了市场的热门话题。在市场积极准备资金迎接开放式基金到来的同时,也有不少人担心开放式基金的推出是否会与保险公司争夺客户,对投资连结保险产生冲击。其实,这种担心大可不必。总体上来说,开放式基金的推出对投资连结保险是利好。

    一、产品形态及其异同点

    开放式基金是一种收益共享,风险共担的集合投资工具。它不同于银行存款或国债,不能保证投资者获利,也不保证最低收益,是投资者进行投资理财的一种投资品种。而投资连结保险是一种集保险保障与投资理财于一身的保险产品。

    因此,投资连结保险与开放式基金既有共同点,如均有投资理财功能,收益全部归投资者所有,同时风险也全部由投资者来承担。但投资连结保险在具有投资理财功能的同时,更为投资者提供保险保障功能；而开放式基金则不具有保障功能。

    二、投资渠道的比较

    从投资渠道来分析,开放式基金主要投资于股票,其投资风险和投资收益空间会大于投资连结保险,但实际的投资收益会怎样尚难预料,这与投资管理人的水平、证券市场的走势密切相关。

    我们从世纪理财投资连结险投资帐户成立以来的基金净值指数、基金价格指数与上证综合指数的走势比较中可看出：自2000年10月27日至2001年4月13日,上证综合指数上涨了9.05%,基金指数则增长了18.72%。这段时间里基金的涨幅超过了股票的涨幅,说明投资于基金的收益超过了投资于股票的收益。事实上,从2000年10月至2001年3月,平安世纪理财投资连结保险投资帐户的单位净值增长为13.55%,新华创世之约投资连结保险投资帐户的单位净值增长为9.87%,而同期封闭式证券投资基金的净值增长只有4.21%。并且开放式基金由于要防止资产的流动性风险,必须留有相当部分的现金资产,因此,在同样管理水平条件下,开放式基金的投资收益会低于封闭式证券投资基金的投资收益,从而说明投资连结保险投资帐户的投资收益将跑赢开放式基金。况且,随着投资连结保险资金的投资渠道的进一步拓宽,其收益性将会更高。

    三、投资费用的比较

    开放式基金和投资连结险在各项费用的扣除方法上有较大的不同：开放式基金的申购费、赎回费的上限分别为申购金额的5%和赎回金额的3%,投资运作的运营费用均从基金资产中扣除；而投资连结保险从投资帐户资产中扣除的费用主要有投资管理费,相当部分费用如：投资帐户信息披露费、会计师费、律师费等均已包含在投资单位买卖手续费中。(李建明)