中天财经

对中介机构的影响：国有股减持方案的逐步实施，将给券商和资产管理公司提供新的机会。就投资银行业务来说，那些已发行的国有股存量较大、业绩较好的上市公司将受到青睐，相关的一级市场发行和股权协议转让，将为投资银行业务提供新的利润空间。尤其是类似成功参与宝钢股份等大盘国企股发行的中国国际金融公司之类的投资银行必将脱颖而出，一些长期参予大国企发行上市工作的大券商也将由此再竞风流。而对资产管理公司而言，因国有股减持后进入社保基金的国有资产需要保值增值，这势必给委托资产管理带来巨大的发展空间。那些规范运作、信誉良好，并且有着长期稳定收益业绩的资产管理公司，将会成为社保基金委托理财的对象，因而由此获得新的业务拓展空间。

    对上市公司的深层影响：减持国有股将打破国有企业"一股独大"的局面，降低国有股的比重，进一步实现上市公司股权的多元化，有利于规范上市公司的法人治理结构，增强机构投资者和社会公众对上市公司的监督，使上市公司的经营行为更为规范、公开、透明，提高证券市场的资本运作空间，从而从根本上提高上市公司的素质，实现资源的有效配置，推动证券市场稳步、健康发展。

    对投资者结构的影响：目前我国6000多万股民的投资队伍中，中小散户占绝大多数，这在一定程度上形成了投机心理偏重的风险隐患。国有股减持套现后进入社保基金的国有资产，将委托专业性较强的投资管理机构进行运作，从而提高了机构投资在市场中的比重，有利于市场运作的良性循环，最终促进理性投资和证券市场的稳定发展。

蔚深证券研究发展中心   刘国宏