中天财经

目前，我国国有经济所占比重极大牞仅上市公司中就有国有股牗含国有法人股牘2500多亿股牞所占的股东权益值达7000多亿元。国有经营性资产牗国有股权益总值牘更高达6万亿元以上。规模如此巨大的国有资产要通过资本市场部分变现牞对资本市场无疑构成巨大的压力。正因如此，国有股减持长期以来被市场视为大利空牞一有风吹草动牞大盘的下跌几乎难以避免。看空者理由似乎很充分：供求关系的失衡将对市场形成强大冲击牞国有股的漫长减持过程也会对市场构成长线利空。

    然而，就目前市场表现来看，这一“重大利空”有转向利多的意味。上市公司国有股减持方式有配售、回购、协议转让和增量发行等多种方式。采用向二级市场配售的方式进行国有股减持牞因其直接从二级市场抽走资金、直接涉及二级市场股价与公司净资产值之间巨大价差利益的分配问题，而使市场相当敏感。前年试点的黔轮胎和中国嘉陵向二级市场配售减持国有股，由于配售价定得不合理导致市场不接受，使这种减持方式被迫中断。若配售价以净资产值稍高的价格确定牞由于目前大多数公司流通股二级市场价格远远高于上市公司净资产值牞市场价差空间巨大牞市场自然乐于接受。

    就近期有关领导的讲话精神看，在国有股减持的具体方案中牞管理层会充分考虑市场的承受能力牞会根据试点情况控制好减持的节奏牷在确定国有股减持的方式和价格时牞会在市场乐于接受的前提下进行。

    市场人士指出牞解决国有股问题将为证券市场带来积极影响，国有股减持的利空效应经过时间的磨合牞市场对此已有相当的消化能力。由于国有股减持的正式方案尚“养在深闺人未识”，今天的观点也只能是探讨性和预测性的。