中天财经

    已经严重资不抵债的ST猴王（0535），目前又推出了试图自救的杀手锏——股权重组预案。这是继当地政府计划解除部分担保、填补部分资产“输血”4亿之后，ST猴王推出的又一重大重组预案。然而，股权重组真的能使ST猴王“咸鱼翻身”吗？

    根据ST猴王公告，该公司董事会决定的股权重组方案为：将本公司所有非流通股股东的50％股权以一定价格转让给战略投资者。其操作步骤为：第一步定向托管，将各非流股股东所持股权的50％先托管给宜昌市夷陵国有资产经营公司，具体托管协议由董事会授权公司董事长全权协调办理。第二步办理转让过户手续，战略投资者按一定价格付款给所托股权的原持股股东，然后办理转让过户手续，具体价格由公司董事会与战略投资者商定并报股东大会通过。据此推算，如果此举成功，战略投资者将持有ST猴王66，282，894股，占其总股本的21％，达到相对控股目的，具有了重组动力。

    其实，ST猴王的股权重组预案与PT郑百文的股权重组方案简直是异曲同工，只是作了一些改良而已。PT郑百文的新东家要的是包括流通股东在内所有股东50％的股权，而且是免费的，但其明确承诺置换进一定资产。而ST猴王很明显是在考虑到流通股东股权划转的难度及法律障碍后，只提出要求非流通股东拿出50％股权，并许诺以“一定价格”进行最后转让。很明显，这个“一定价格”只是象征性的，意在规避采取“无偿”方式或会遇到的麻烦。

    可以预料，在PT郑百文重组过程中遇到的很多现实问题，特别是部分股东不同意转让时的回购价格问题，在ST猴王的重组过程中肯定也会遇到。不过，有PT郑百文在前面尝试，再加上新方案有所改良，相信正常情况下ST猴王的股权重组遇到的法律障碍和难题可能要小得多。

    对ST猴王的股东以及证券市场来说，更重要的首先还是对这一股权重组的信息披露必须及时、公开。但遗憾的是，到目前为止，ST猴王股权重组中至关重要的一方———战略投资者这一关键问题，留给市场的只是猜测和传言。

    其实，只要我们冷静分析，就会发现，即便这一股权重组方案能够顺利实施，此前公布的宜昌市政府对ST猴王以解除担保和填补部分资产的形式输血4亿元也能够顺利实施，ST猴王资产重组要想成功，还需迈过六道坎儿：

    第一，与中国华融资产管理公司达成初步和解，解除被诉破产还债的直接威胁。第二，迅速召开债权人大会，解决高达约5亿元长短期债务问题，并争取得到一定比例的豁免。第三，对没有解除的约3亿元担保特别是对猴王集团公司及其子公司提供的担保进行处理。第四，对重大已审结诉讼案件的高达约1.7亿元

    赔付金额进行处理。第五，由于ST猴王持续经营面临巨大困难，股东权益为－37657万元，已经严重资不抵债，新的股

    东必须拿出超过3亿元资产填补亏空，才能把ST猴王救出火坑，这对战略投资者也是一个考验。第六，整个重组过程及涉及内容能够顺利通过证券监管部门的核准及默许。