中天财经

    开放式基金问世为期不远。据证监会新闻发言人周一披露的信息，华安基金管理公司已被初步确定为首家开放式基金试点单位。

    由于运作方式上的差别，开放式基金较现有的封闭式基金更易吸引储蓄资金流入股市，今后社保基金、保险公司和三类企业更倾向于将开放式基金作为投资载体。从理论上讲，开放式基金带来源源不断的增量资金，这对看重资金推动效应的我国股市是十分渴求的。然而，开放式基金绝不会轻易在二级市场上“抬轿子”。

    股指期货的“缺位”对允许赎回的开放式基金是一大缺憾，直接制约其风险规避的有效性。考虑到现有的市场条件，与国外的开放式基金相比，我国准备设立的开放式基金有种种限制。据悉，华安基金管理公司拟设的开放式基金起始规模为50亿元，申购起点初步构想为10万份。设有某些限制的试点开放式基金，严格意义上只能称作准开放式基金，由此带来的增量资金的效应是一种量变，而不是质变。

    开放式基金对市场的影响将循序渐进，若指望其问世后即为现在场内的投资者“抬轿子”，显然是不切实际的。同时，由于中外市场的差异性，我国开放式基金的理念不可能照搬国外的一套。按照国际上的经验，目前市场上一种较普遍的观点认为开放式基金将首选蓝筹股，更有甚者称上海汽车、四川长虹等大盘权重股近期走强就是为了呼应开放式基金的问世。其实，开放式基金在具体的选股策略上，不会如市场大众所想象地那般简单。开放式基金的赎回机制确实使其必须考虑投资的流动性，但应该看到我国开放式基金问世后的压力主要在于追逐利润的最大化，开放式基金不会不掂量投资收益而守捂一批蓝筹股。蓝筹股流通性的好也是相对的，一些流通盘数亿的蓝筹股经常日成交量仅100万股左右，对开放式基金的进出同样无济于事。因而，简单地把开放式基金等同于投资蓝筹股的基金未必正确，开放式基金为蓝筹股“抬轿子”的可能性极小。相对而言，开放式基金更容易青睐那些成长性好的流通盘适中的个股。据称，华安旗下的开放式基金，将用于投资科技类股票。

    近期封闭式基金“重兵屯集”一级市场，表明基金管理人对二级市场普遍较为谨慎。既然同属一家基金管理公司的旗下，开放式基金也就难免不受封闭式基金的影响，对后市同样不会盲目乐观。华安基金管理公司旗下的开放式基金问世后，不会不知深浅地入市抢盘。在这方面，中小投资者同样要把握时机。

    （四川金融投资报  张炜）