中天财经

    据《经济参考报》报道：中国保险监督管理委员会日前宣布，已经批准平安、新华和中宏三家保险公司投资连结类保险帐户在证券投资基金上的最高投资比例为１００％。随后的两个交易日里，深沪股市连续上涨。

    尽管算来算去眼下能购买基金的投资连结保险资金不足１．５亿元，但市场人士还是很兴奋。在他们看来，这是一个信号：保险资金直接入市为期不远了。

    投资连结类保险是目前国际流行的新型保险产品，这种保险集投资和保障于一身。平安保险公司在１９９９年１０月推出我国第一个投连险－－平安世纪理财，其后，新华人寿保险公司和中外合资的中宏人寿保险公司也分别推出自己公司的投连险。新险种的销售在各地掀起了热潮。

    但据分析，真正能立即产生的增量资金不足１．５亿元。"平安世纪理财"的条款规定，保费收入要在投保一年后才能进入单独的投资帐户。而当时该险种只在上海一地试销，超过一年的保费收入不足１亿元。因此，尽管迄今为止该险种已经成功地为平安实现了超过１６亿元的保费收入，但据该公司有关负责人介绍，目前其投资帐户上累计资金仅有７００万元。

    新华人寿保险公司因为条款和平安的有所不同，所以该公司单独帐户上的可运作资金现在已经达到２亿元。中宏在从今年２月８日才推出投连险，该公司把投连险设计成附加险，而且其销售仅局限在上海一地，所以中宏的投连险目前还无法形成规模效益。

    由此算来，三家保险公司投连险的可投资资金为２．０７亿元。

    此前投连险购买基金的最高比例为３０％，换言之，２．０７亿元的７０％是此次可能立即产生的增量资金，即１．５亿元。不过，这１．５亿元资金仅是理论上的增量资金，是真正能立马杀入股市的资金的最高限，要真的入市，还需看三家保险公司是否乐意。

    事实上，对保险公司来说，积极申请为投连险增设多个账户以更好地发展险种本身，恐怕是眼下最现实的一步。据了解，平安已经申请设立保证收益帐户和积极投资帐户，以组建国内第一个"伞型"投资帐户--即同一公司旗下设立多个投资帐户（或开放式基金）供不同客户按投资需要和风险承受能力加以选择和转换。

    "现在保监会已经允许我们可以１００％投资证券基金，这就为我们的产品创新奠定了基础。"平安有关人士介绍说，根据投资资产的风险与收益特征，平安拟提供平安保证收益帐户、平安发展帐户和平安基金帐户三种投资风格的独立投资帐户，从而形成"伞型"投资帐户供客户选择。

    增设了"伞型"投资帐户的平安世纪理财似乎更像开放式基金。

    这样做的目的除了和国际接轨外，更重要的是欲投保平安世纪理财投资连结保险的客户可以根据自己的投资目标和风险偏好，选择合适的投资帐户和资金在三个投资帐户的分配比例，从而更好地实现自己的投资目标。

    保险资金是全球市场中最主要的机构投资者，对于优化投资人结构、稳定市场有很大的作用。在中国，保险资金被批准以一定比例买卖证券投资基金已有一段时间，现在看来这种探索很成功。保险公司是最大的受益者。他相信，允许保险资金进一步参与资本市场运作已是大势所趋。

    我国保险资金入市始于１９９９年１０月２６日。当时的比例被规定为保险公司总资产的５％。其后，此比例逐渐放开。迄今为止，各家保险公司的入市比例从１０％到１５％不等。保监会的统计显示，截止到去年底，我国中资保险公司投资证券基金的资金达１３４亿元。

    但投连险从其诞生之日起就享受着完全不同的待遇。该险种单独帐户投资基金的比例，从开始的３０％一跃升至目前的１００％。因为保监会相信，可以把投连险种的单独账户作为保险资金直接入市的一个突破口。早在２０００年５月，时任保监会人身险监管部主任的陈文辉就表示过此想法。

    有资料显示，国外保险公司在将来源于传统产品的通用账户资金进行投资时，遵循的是稳健慎重的原则，但在运用来源于基金连锁产品的单独账户资金时，明显地采取了非常激进的投资策略。原因很简单，基金连锁保险的投资风险由投保人承担，根据高风险高收益的原则，投保人如果希望得到高回报，则应当承担投资于股票的高风险。

    同时，既然投保人愿意承担高风险，监管机关也没有加以限制，这也是国外将单独账户资产看作是管理资产的原因之一。

    目前，我国保险公司的投资渠道主要有银行存款、购买金融债券以及国家批准的企业债券、通过购买证券基金按比例进入证券市场等几种方式。从西方国家的现在我们能够看到中国的前景。不少人相信，允许保险资金直接进入资本市场是必经的一步。