安信新股上市定位分析：宏达经编、中核钛白

    1、宏达经编（002144）

    ①公司主要生产汽车内饰面料和服饰面料，我们很难在两市中找到与其主营相近的个股，因此我们选取中小企业板的棉纺类上市公司的平均市盈率作为定价参考手段之一。截止目前，中小板棉纺类上市公司平均市盈率大致为44倍，所以宏达经编二级市场合理价格约为7元，但由于新股上市溢价明显，估计宏达经编的上市首日定价应在10元左右；

    ②按照近期股本相近的中小板个股平均升幅比较，宏达经编的价位应在10-12元左右；

    综合以上两方面，宏达经编首日上市的定位应在10-12元左右。

    2、中核钛白（002145）

    ①从同行业分析：选取同行业中业务最相近的攀渝钛业和安纳达作为参照。两者以2006年计算的静态市盈率分别高达125倍和64倍，远远超过大宗无机化工品的估值。我们认为钛白粉产业与国际比较处于绝对劣势，行业的估值应该显著低于市场的平均估值水平。但由于新股上市溢价明显，预计中核钛业首日开盘价将远远高于合理价格，中核钛业二级市场合理价格约为20元。预计中核钛白上市首日定价为20元左右；

    ②按照近期股本相近的中小板个股平均升幅比较, 中核钛白的合理价位应在22元左右.

    综合以上两方面，中核钛白首日上市的定位应在20-22元左右。