用“四六法则”应对短期震荡

　　用"四六法则"应对短期震荡

　　从去年底到现在，不到半年的时间内上证指数涨幅达到60%以上，迅速突破4100点大关，市场进入了相对高点。目前机构投资者普遍的观点是短期振荡，中长期看好。那么支持大家看好中长期的因素都包括哪些？这些因素如何发挥作用？

　　博时基金公司研究部副总经理兼策略分析师、博时平衡配置基金基金经理助理夏春表示：现在不仅仅是在国内，在国外对中国A股市场也非常关注。概括地说，中国证券市场之所以有这么好的表现，一方面是中国经济目前的发展非常好，中国近20年来，特别是最近几年，经济持续高增长，并且保持了一个非常低的通货膨胀；另一方面也是制度变化所促进的结果。最重要的包括人民币汇率制度、人民币升值下整个资产价值的重估；此外，股权分置改革从06年开始进行，使资本市场的效率大大提高，使得大股东和中小投资者的利益能够趋向一致，也使得大股东有较强的激励动机。通过进行产业的整合和重组，包括我们经常看到的资产注入，实际上形成了一个多赢的局面。我觉得整个股市未来的发展前景还是非常宽广的。

　　当然，股市的快速上涨，特别是从去年底到现在不到半年的时间涨幅达到60%以上，短期市场的振荡确实会加剧，也有可能会出现一定的调整。夏春表示，一方面是技术层面上的原因，就是长期快速上涨之后，必然产生一些获利回吐的要求；另一方面可能会有一些政策上的因素。

　　这些对整个市场的投资心态会产生一些影响。短期之内的振荡，不会影响市场的长期投资价值。当今的资本市场不能简单地和过去相比，因为资本市场实际上反映了经济方面的变化，而中国经济这几年是突破了一个又一个瓶颈，一步一步持续不断发展的。现在，我国各个行业都已经有一个相对比较协调的发展，企业盈利的空间打开了，在这种情况下，市场未来的发展可能会持续超出大家的预期。具体的投资策略，夏春认为主要是两个方面：首先，中国未来还要面临大的建设，包括基础设施的建设、新兴生产力的建设等等，和这些行业相关的股票会有一些好的表现。第二是消费，中国的消费升级在顺利的进行之中，因此对于消费品、消费服务这些方面都可以找到一些非常好的投资标的。

　　夏春表示，在目前的市场情况下，个人投资者一方面要清楚自己的风险承受能力，另一方面眼光还是要看长远一点，操作上不要过于投机，不要过于频繁地买卖。有一些好的投资品种，包括基金在内，更适合长期投资。那么从家庭资产配置的角度，广大投资者现在应如何科学理财、理性投资、选择合适的基金产品？夏春表示，从共性的方面，不管是什么家庭，如果在高风险的股票市场上投资，最重要的就是不要影响到自己的日常生活。这也是过去几百年总结的一个结晶和要点。每个家庭都应该把自己每月的花费预留之后，用余钱做一些具体的资产配置。但是在具体投资的时候，到底是投资一些什么样的产品呢？我想不同家庭的具体情况不一样，最重要的是先认清自己的抗风险能力，这个取决于家庭目前的收入来源和收入水平，如果你目前的收入比较稳定、收入比较高，你的抗风险能力就比较强。

　　另一方面是主观对风险的承受能力。这些都是比较大方面的考虑。如果具体到基金投资，种类比较多，有股票型、平衡型、债券型、货币型基金等等。海外有一个在高风险和低风险的一个搭配法则--"四六法则"，即在低风险资产上定位是40%，在高风险资产上是60%。也许它不能给你带来最高的回报，但是可以使得你少冒较多的风险，使你家庭的财富和资产通过一个比较稳妥的方式得到积累和上升。

　　夏春认为，在这样的市场环境下，平衡型基金具有业绩稳定、波动较小的特点，可以帮客户做科学合理的资产配置，不失为投资者一个较好的投资选择。

　证券日报博时基金