基金通乾：重仓S发展，未来可能存在套利机会

　　近日B股市场出现的井喷，就因为A、B股中巨大的价差形成的套利机会。B股之后折价率大的封基极有可能是继B股后最后的一个"价值洼地"，而基金通乾折价率不但高达36%，而且S发展是其第一大重仓股，S发展在今月11日公告，因重大事项即将披露而停牌，直到公司刊登后复牌。这不能不让人想起基金金鑫（500011）曾因其第一大重仓股S双汇（000895）因重大事项公布复牌后因S双汇连续涨停也带动该基金大幅上扬。

　　资料显示，基金通乾上周末单位净值高达2。15元，以其最新价格1.433计算，折价率高达36%。除了盘子为30亿的大盘基金外，它基本上是折价率最高的封闭式基金，最值得注意的是，S发展是其第一大重仓股，资料显示，占其净值高达6.86%，而深发展在今月11日公告，因重大事项即将披露停牌，直到公司刊登后复牌。由于S发展是未股改，这令人想起S双汇（000895），它曾经同样是因为未股改，有重大事件未公告而停牌两个多月，随后复牌后S双汇复牌后连续涨停，使重仓持有该股的使基金金鑫（500011）因重仓持有S双汇也出现大增上扬，所以S发展日后会否有利好出台，以及其复牌后的走势，无疑也将有可能对基金通乾形成重大的影响，值得重点关注。极有可能是一大价值"洼地"。

　　国际资本市场的自然属性就是逐利性，在国际资本市场逐步趋向全球一体化以及资金的进出越来越方便的今天，任何价值被严重低估的品种都会成为国内或国际游资的攻击目标。从成熟的国际市场来说，美国不少的封闭式基金均是溢价的，其平均折价率在5%左右，当前市场调整的迹象比较明显，但即使最悲观的观点，都不会认为大盘有30%的下跌空间，因此，目前折价率高达30%的封闭式基金无疑是当前无论是投资还是投机最安全的品种，它是市场难得的价值重估的"洼地"。而且随着股指期货的推出，更使它们成为最佳的套期保值品种，理由很简单，买入折价率高达30%的封基，相应沽空期指，这样无论大盘升跌，从理论上均可以获利！在理论上，一家开放式基金和一家封闭式基金拥有同样的股票，其净值增长应是相同的，价值是相等的。而在费用上，封闭式是千分之三，而开放式基金却是百分之几，封基费用更低，封闭式基金的交易价格相对于其净值如果出现较大的折价，而这个折价在不久的将来会因为封转开，以及股指期货套利等原因有望归零，所以与其买开放式基金，从理论上来说不如买折价率较高的封闭式基金。同时市场还有一个特性，大盘调整时，ST和封闭式基金会起到翘翘板的作用而逆势走强。近日不少ST个股，如ST冰熊已经出现连续涨停的走势，所以无论从投资还是投机的角度来考虑，折价率较高的基金如基金通乾等都应值得重点关注！

　　□ 罗路石银河证券