B股上涨动力——A、B股差价

　　针对昨日沪深两市B股的大幅震荡，我们可以从三个方面作一些分析。

　　市场面

　　截至2007年1月11日数据统计，扣除亏损公司，昨天两市参与交易的全部B股共计81家，其中市盈率低于30倍的共计34家，占比42%；而A股昨日有交易的扣除亏损股票后共计1174家，其中市盈率低于30倍的共计357家，占比30.42%。从这组数据看，B股的价值投资机会大于A股，但是这种机会更多的还是补涨因素。

　　基本面

　　牛市不仅仅给投资者带来了获利机会，更为管理层解决遗留问题创造了一个良好的市场环境。近两年来，管理层顺利解决了搁置多年的股改问题，促成了双赢格局。但市场还有一些问题依旧没有解决，B股就是一例。

　　由于长期以来B股市场已经丧失了市场资源配置角度而言，已经没有存在的价值，但一直以来又没有很好的解决途径。始于2006年的A股股权分置改革，为管理层解决B股问题提供了一个思路，眼下的牛市也为解决B股遗留问题创造了一个极端良好的环境。从目前市场中流传的关于解决B股问题的各种方案而言，笔者更倾向于A、B股的自然合并，也就是利用牛市的上升推动力，使得A、B股的二级市场价差缩小乃至于消失，届时将很自然完成合并动作。而与该方案相比，其他的方案都略显复杂。

　　策略目前不少A+B股公司的A、B股之间存在较大的差价，这无疑给了机构资金一次套利的机会，为了博取其间的差价，市场主力将不断推动B股价格上涨，如此，A、B股二级市场价格将渐渐趋于一致，给两个市场的自然接轨了创造条件，这无疑是所有方案中最简单的。

　　但是我们也要注意到，目前A股已接近3000点位置，不同的风险偏好的资金，对待这个位置的态度是截然不同的。通过四方力道决策系统，我们也看到，在今天B股大涨的过程中，就明显出现运作于B股中的部分主力资金出逃的迹象，而还有部分主力资金则刚刚介入B股。因此，B股能否追上A股的脚步，最终实现并轨，这不仅仅取决于股票的基本面情况，更是取决于很多我们根本无法预知的因素。当A、B股二级市场价差接近或是消失的时候，B股市场的系统性风险将再现。（新闻晨报刊）