包钢股份：机构抢筹的二元钢铁蓝筹将飙升

股指再创新高，工商银行的涨停是推动股指上扬的主要动力，中国银行、招商银行、浦发银行等银行类个股均出现较大幅度上扬，使得前期主力资金介入较深的板块纷纷出现上扬，中国联通、武钢股份、五粮液以及伊利股份、万科A等让市场彻底感受了牛市的疯狂。由于本周属于年度最后一个交易周，在此，主力资金狂拉重仓股应可以理解，问题在于投资者如何才能把握住市场关键资金的脉搏，我们认为本轮年末疯狂行情可能以主力资金介入程度作为主要顺序，前期，钢铁股在银行股上涨之后迅速启动接连暴涨的表象，将让我们怀疑明日之后的市场是否会将资金拉抬重心侧重与钢铁股，毕竟，钢铁是自银行之后，主力介入程度最深，运作时间最长的板块，尤其需要重视的是，周一尾盘很多钢铁股出现放量飙升，宝钢股份，武钢股份，鞍钢股份全部于当天最高价格收盘，光头阳线已经开始提示市场周二应密切注意钢铁动向，其中具有权正并刚刚公布整体上市的包钢股份（600010）：在未来业绩稳定增长，机构大量持有的前提下，周一开始放量攻击前期高点，作为沪深300的重要成员，3员不到的价格将极有可能成为机构年末抢筹的重点，公司同时具有集团整体上市的概念，并为中信证券、海通证券、国泰君安等大机构重仓持有，近期涨幅远落后大盘，一旦启动，走势将极具爆发力，值得投资者密切关注。

    整体上市增厚收益提升空间

    包钢集团始建于1954年，是我国重要的钢铁工业基地和最大的稀土工业基地。经过50多年的开拓，包钢集团目前已成为拥有“包钢股份”和“稀土高科”两家上市公司的多法人、跨地区、跨行业的大型企业集团。2005年，包钢集团总资产达371.29亿元，产钢突破700万吨，产铁685万吨，商品坯材 665万吨，实现销售收入280亿元。 10月31日，包钢股份（600010）与大股东包钢集团签署《购买协议》，将以向大股东定向发行30.32亿A股及支付一部分现金作为对价，收购包钢集团钢铁主业资产，实现集团钢铁主业整体上市。

    包钢股份此次购买的资产包括包钢集团下属炼铁厂、一炼钢厂、一轧厂和特钢厂等18家单位，以及生产部、设备动力部和技术质量部等职能部门的资产、负债和业务。经评估，上述资产净值为69.75亿元。本次资产购买完成后，除存在股权问题的包头天诚线材有限公司外，集团全部钢铁主业资产进入上市公司，尚留在集团的主要是矿业产业、稀土产业和非钢产业等三大板块的资产。本次购买完成后，包钢股份将拥有包括炼铁、炼钢和轧钢等核心生产工序在内的钢铁生产工艺流程，及其与之配套的能源辅助系统，有助于减少关联交易，提高收益水平，增强抗风险能力。购买后公司拥有完整的公辅设施，拥有与钢铁生产配套的能源动力系统，可以有效配置资源。公司表示，购买完成后，钢铁各生产环节的利润均在新公司集中体现。随着生产、管理、研发、销售等各方面协同效应的逐步发挥和释放，公司的综合成本会降低，从而提升新公司的盈利水平。收购后公司2006年备考的全面摊薄后的每股收益达到0.231元，较收购前增长19.88%。同时公司的关联交易额也将有较大下降。本次购买完成后，公司2006年上半年备考的关联交易总额 30亿元，较未收购前的73亿元有较大幅度下降。公司将拥有包括炼铁、炼钢、轧钢等核心生产工序在内的钢铁生产工艺流程及其与之配套的能源辅助系统，使公司成为工艺流程完整、产品品种齐全、核心竞争力更加突出的上市公司。

    产品结构大而全，抵御风险能力强。

    公司主要的产品为大型材、无缝管、热轧薄板和棒线材等。与国内其他大中型钢铁企业对比，包钢的产品结构更为全面，从用于建筑的线材螺纹钢，到用于工业的冷、热轧薄板，从独特市场的铁路重轨到无缝管等品种高达 38 种。这样的产品结构，当下游行业的周期不一致，比那些单一品种的企业将表现出更强的抗风险能力。

    今年以来公司继续加大新产品开发力度，一些符合用户要求和技术质量合格的新产品已走向市场并开始批量生产。以S355MC、SM490A焊接高强度结构板、60Kg/Mu75v高速轨、60Kg/Mu75v火轨、N80Q、P110钢级石油套管等为代表的40余种适销对路的中高档次新产品陆续在公司的精品生产线上有序推出，仅薄板生产线就开发生产了冷轧薄板酸轧新产品SPCC、SPCD以及冷轧薄板平整新产品SS440、St13等14个品种。另外，公司已经获铁道部有关部门批准上道试铺百米钢轨。为完成包钢石油套管国内油田供货的系列化，公司在开发石油套管新产品的同时，年初对新开发的N80Q钢级、Ф139.7mm×7.92mm；P110钢级、Ф177.8mm×9.19mm石油管组织开展了实物质量评价工作，目前已全部完成各项相关检测，检测结果全部合格，标志着包钢P110钢级、Ф177.8mm×9.19mm高钢级石油套管已具备了国内油田下井试验的能力。并于6月5日和13日在胜利油田进行了两口井的下井试验，获得成功。至此，公司N80Q石油套管具备了直销国内油田的全部准入条件:获得API认证、中国石油管材研究所实物质量评价合格、国内大油田下井试验成功。以上数据已经充分证明公司在产品结构上的独特型。在整体上市后，公司主要产品将为冷轧与热轧板卷、无缝钢管和重轨，相对于国内多数钢铁公司，其产品结构具备更强的互补性，将使公司整体盈利的抗周期性更强。此外，在建的中厚板项目2007年底投产后，公司产品结构将进一步优化，2008年后成为公司业绩增长的新动力。

    周线突破形态到位公司筹码得到机构猛抢

    包钢股份（600010）机构重仓股, 由于机构预期整体上市后的包钢股份主要产品结构具备很强的互补性，从而大幅度提高公司整体盈利的抗周期性。而在建的中厚板项目将在2008年后成为公司业绩增长的新动力等等使得公司股票得到机构的重点关注。06年三季报显示，前十大流通股东合计持仓2亿2千万股，占总流通盘的12.27%，筹码集中明显。除第一大股东包头钢铁（集团）有限责任公司持有5858万股外，中信证券、海通证券、国泰君安证券、华泰证券、上海宝钢、光大证券、上证50交易型开放式基金、长江证券、东方证券纷纷出现在前十大流通股东行列。二级市场上,公司股价量价齐升,周线明显具有两次集中放量的特征，量升价涨，量跌价缩的主力收集迹象明显，在经历前次旗型整理跳空上扬之后，本次再度放量突破盘局，股价开始逼近前期周线高点，一但突破，则中期上扬空间有望打开，值得重点关注.(张锐   天同证券)