太化股份：业绩拐点有望出现

　　受益于国内市场的增长和生产规模的扩大,太化股份(600281)2004年实现主营业务收入132337万元,同比增长55．14%,实现净利润4896万元,同比增长56．01%.

　　2004年公司本着有所为,有所不为的原则,把生产经营重点放在氯碱领域和焦炭领域.年报披露,“年产8万吨的PVC技改扩建项目已全面达产达效,仅此一个产品的销售收入已突破4亿元”,焦炭也实现主营业务利润6700万元,对于其他领域而言,力争做到减亏和保平,“合成氨系统因政策因素停车后调整产品结构,生产已全面恢复”,这些都收了非常明显的效果。

　　2005年国际市场油价飙升,客观上对煤化工企业有利.太化股份是我国著名的煤化工生产基地,具有技术优势;同时公司又地处我国煤炭资源最为丰富的山西省,具有成本优势;天时地利人和,使公司发展面临良好的契机.在公司重点发展的氯碱领域,公司的液氯和烧碱在山西省居于龙头地位,有一定的区位优势,12万吨PVC扩建项目预计在年内投产,主要应用于下游聚氨酯的己二酸是未来的利润增长点,另外附近蓝星清洗的3万吨TDI项目投产后,对公司配套产品的供销也有一定帮助;在公司重点发展的焦炭领域,公司计划一方面通过改造,将生产规模扩大一倍,另一方面向下游的焦油加工延伸,提高整体的抗风险能力。

　　在太化股份2004年年报中,公司预计“2005年的经济效益预计要好于2004年,部分化工产品价格平稳,产量加大,公司新的一年销售收入和利润将有较大增长,预计2005年主营业务收入将达到16亿元以上,比上年增长20%以上.”从公司2005年一季报中,我们也可以看到,公司的主营业务收入同比增长61．14%,净利润同比增长49．66%,特别是焦炭的收入达到1．02亿元,同比增长50%,PVC的收入达到了1．38亿元,同比增长73%,这些都为公司2005年的增长打下了良好的基础。(西南证券研究)