中天财经

　　沈阳机床（000410）2004年实现主营业务收入311180.14万元，同比增长77.55％；实现净利润5902.41万元，同比增长426.71％；实现每股收益0.17元。

　　沈阳机床主要经营业务为各类金属切削机床的生产和销售，主导产品为普通车床、普通钻床、普通镗床和数控机床等，其中普通车床是公司传统的拳头产品。该产品2004年销售收入为113049.00万元，占主营业务收入的36.33％。从2004年该公司的销售情况看，增长最快的仍然是普通类的传统产品，增幅达到124.92％。据分析，公司销售收入快速增长的原因主要还是我国经济的快速发展特别是汽车工业的发展，带动机床需求增长。但公司作为技术含量最高的数控机床销售收入同比增长率只有36.79％。由此可见，沈阳机床主导产品去年增长状况虽然非常乐观，但主要还是表现为粗放式增长。因此，如何由粗放式增长向集约式增长转变，是摆在公司面前的一大课题。

　　从毛利率方面看，公司2004年毛利率为19.47％，同比下降3.17％。分产品来看，占公司主营业务收入比重最大的普通车床毛利率下降最大，下降幅度达到6.00％，而且普通车床的毛利率也最低，只有11.40％。毛利率最高的是数控机床，达到25.99％。因此，调整产品结构，扩大数控机床销售，不仅是提升公司产品技术含量的要求，也是增加公司产品毛利率、提高公司获利能力的要求。

　　另外，公司对期间费用的控制取得了一定成效。从年报看，2004年三项期间费用总和为52496.27万元，同比增长34.32％，增幅大大低于主营收入和净利润的增长幅度。尤其是管理费用控制成效更显著，同比增长只有18.91％。

　　总之，2004年沈阳机床取得的成绩是非常值得称道的。但由于我国装备制造业本身存在的众多问题，如技术水平低、历史包袱重等，仍然是公司未来发展的障碍。因此，沈阳机床在继续加快主营业务发展的同时，还要加快产品结构调整步伐，以增强盈利能力。我们预计，公司2005年的每股收益能够达到0.25元。(中国证券报)