中天财经

　　作为基金重仓股之一的齐鲁石化（600002）昨日的市场表现再度让其处在“漩涡”之中。12月17日，因为公告从2004年1月1日起执行33%的所得税率，当天股价巨量跌停，就有投资者质疑齐鲁石化可能与机构串通，压着重要信息不报。昨日，又因其股票在2004年倒数第二天的顽强表现，让人蹊跷其中机构的市值拉抬。中国石化吸收合并北京燕化让盘中机构找到了十足的理由。“既然是在履行上市时的承诺，中国石化也就没有理由不去整合与北京燕化产品结构几乎相近的齐鲁石化”。联想者言之凿凿。

　　作为一家重仓持有一只股票的机构，对公司基本面发生的变动一点都不了解几乎是不可能的。自9月24日齐鲁石化股价见顶以来，也给盘中机构提供了不少逃命的机会。其间经历了两个跌停。可是，一位熟知二级市场操作的人士指出，跌停出货，对于这么大的持仓来说，成功出逃几乎是不可能的。一个跌停板，600万股成交量，能有一半出去就很不错了。

　　不过，半年报业绩0.41元、三季报0.36元的齐鲁石化，四季度因为72万吨乙烯项目投产所产生的效益，许多石化分析师都预测该公司全年业绩会有0.60元左右，明年更是有望超过1元。相对于12月29日6.8元的收盘价，新疆证券分析师陈玉辉说，“十倍乃至七、八倍的市盈率，即使以国际标准比较，价值也被大大地低估了。”一直标榜价值投资的机构没有理由不在如此价值股里挖掘。

　　然而，光大证券分析师刘则认为，对于周期性行业，考察公司时不能以业绩最好的年份，而是要把它放在一个较长的时段“平均”。对于齐鲁石化，她建议“不宜追高”。齐鲁石化今年虽然执行33%的税率，但它也有重大技术改造设备国产化税额抵扣。有分析师估算，两、三个亿的税款抵免今年如能全部实现，齐鲁石化可能连15%的税率都不到。“谁会看这个呀，况且今年已经过去了。”刘说。