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    12月27日，川投控股（600674）将首次召开类别表决临时股东大会，审议公司用全部铁合金资产置换大股东四川省投资集团有限公司（下称川投集团）所持有的四川嘉阳电力有限公司（下称嘉阳电力）95％的股权的重大资产重组议案。

    《证券市场周刊》获悉，上述资产置换，是川投控股主业电力转型的第一步，公司已经制定出系列收购电力资产的计划，将通过银行贷款、增发、配股等融资手段，不断收购川投集团的电力资产，最终实现整体收购川投集团的全部电力资产，打造一只新电力蓝筹股。

    就在川投控股进行重大资产重组的时候，川投控股发生高层变动。带领川投控股主营业务由铁合金向电力转变的董事长邹广严被四川省政府免去董事长职务，有“拍卖书记”之称的四川省南充市委书记黄顺福执掌川投控股。

    网上投票

    “刚从上海回来，忙惨了。”12月16日下午4点，刚到办公室的川投控股董秘许克义一边整理资料，一边给记者介绍自己最近的工作：“重大资产重组，这不，要进行类别表决，流通股东网上投票，我们是第三家吧。”

    11月26日，川投控股召开了董事会议，决定就“公司以全部铁合金资产及相关负债置换嘉阳电力公司95％股权”的提案进行了审议，并把这一议案提交股东大会审议。

    12月27日上午10点，川投控股将在峨眉山市九里镇的公司招待所召开临时股东大会。

    “收购嘉阳电力后，公司的主要业务将由以前的铁合金转向电力，按规定，这项重大资产重组需要通过股东大会的审议。”许克义说。

    11月15日开始，许克义就前往上海，与上海证券交易所及登记公司商量如何实现流通股股东在网上投票的具体事宜：“以前没有搞过，第一次搞，有点手忙脚乱。”许克义已经为这次股东大会准备了一大堆资料。

    针对这次网上投票，许克义还是有些担心，公司的铁合金业务在2004年的表现还不错，毛利率达到21％。现在公司希望电力转型，万一类别表决参与的人少且反对票多，川投控股的资产重组就面临失败。

    据了解，川投控股准备置换出去的铁合金资产到2004年6月30日的账面值为5.826亿元，负债2.148亿元。许克义说，川投控股卖掉盈利不错的铁合金是因为国内的铁合金生产已经大大地超过了需求，加上行业的进入壁垒比较低，地方政府存在不同程度的保护行为，铁合金行业竞争不规范，相互压价，甚至出现国际反倾销。还有一个原因是铁合金高耗电，电力紧张，电价上涨，铁合金发展受到限制，很难持续满足上市公司的发展。

    川投控股卖出铁合金转向电力的决心很大，不但将铁合金的业务置换给川投集团，甚至不惜再掏出2.57亿元现金，要买入川投集团持有的95％的嘉阳电力的股权。“电力的发展将是持续的。”许克义认为嘉阳电力是一块很好的资产。

    嘉阳电力成立于1997年，主要经营嘉阳劣质煤的电力生产和销售。“当初嘉阳电力成立就是为了解决嘉阳煤矿劣质煤问题。”嘉阳电力的一位职工介绍，嘉阳煤矿开采了将近60年，好煤几乎挖光，剩下的劣质煤卖不出去，为了解决嘉阳煤矿这个老国企的困难，经四川省政府批准兴建了一个坑口电站，即嘉阳电力。

    川投控股瞄上嘉阳电力，是因为嘉阳电站还有3775万吨的煤储量，可开采储量达到2444万吨。根据目前年开采90万吨的速度，川投控股还可以继续挖27年，而嘉阳电力与其他火电相比，煤炭的运输成本为零，储存成本也极低。

    据了解，嘉阳电力目前两台燃煤凝汽式发电机组的总装机容量达到2X55MW，连续3年发电时间超过7500小时。嘉阳电力还有新银江公司、川投峨铁集团等这样的稳定直销客户，而为这样的用电大户稳定供电，一般有枯水期限制的水电供电商无法做到。

    川投控股的信心来源于对嘉阳电力的业绩预期。嘉阳电力2004年的主营业务收入预计为1.43亿元，净利润达到1095万元；2005年的主营业务收入预计为1.76亿元，净利润达到4259万元。

    川投控股乐观预测，公司2004年主营业务达到74480万元，净利润达到5092万元。2005年，虽然置换到上市公司的嘉阳电力主营业务收入没有置换出去的铁合金业务大，公司的主营业务仅能实现2.40亿元，但是公司的净利润将超越2004年达到7152万元。

    川投控股担心流通股股东反对这个重组预案，是因为嘉阳电力的运营存在风险。虽然嘉阳电力与大客户直接签订了电力直销协议，但前3年的运营情况表明，嘉阳电力无法满足新银江、峨铁集团的总用电，在市场化程度逐渐提高的情况下，不排除他们选择其他供电厂商；而且，一旦这样的固定客户出现拖欠电费，将形成大量的应收账款。

    另外，摆在川投控股面前的一个事实就是嘉阳电力的煤源单一，虽然探测可用煤还有27年时间，如果存在探测失误，就会出现煤源问题，届时，川投控股将遭遇致命打击。

    “电力是我们未来的发展方向。”川投控股一位高层表示。现在川投控股已经有一整套的发展计划，让川投控股放心的是，大股东川投集团现在手上拥有四川40％以上的电力资源，这将是川投控股发展电力的坚强后盾。

    电力蓝图

    “我们将陆续从川投集团收购电力资产。”川投控股一名高层透露，收购嘉阳电力只是川投控股向电力领域转型的一步，川投控股将来将形成“水火交融”的局面。

    川投控股向电力转变，得益于大股东川投集团拥有大量的电力资源。川投集团是四川省政府的独资企业，主要投资领域是能源、基础设施、工业等。截至2003年，集团资产为406亿元，其中能源类资产占集团总资产的60％。

    在川投集团的一楼大厅，常年有一块电子显示屏，显示川投集团当前电力资产的变化情况，其中包括发电量、电价以及工程进度。目前川投集团拥有四川省40％以上的装机容量。

    截至目前，川投集团建成投产的主要电厂装机容量达到248.4万千瓦，在建项目的权益装机容量为171.8万千瓦。川投集团拥有巴蜀江油电厂(装机容量为660MW)100％的股权，而正在报批和修建的电厂项目有：江油电厂二期的装机容量为2X300MW、福溪火电厂为4X600MW、田湾河梯级水电站为760MW、紫坪铺水电站为760MW、锦屏一、二期为8000MW等等。此外，川投集团还拥有二滩水电站48％的股权，根据国家计划，雅砻江将开发21个梯级电站，总装机容量达到2856万千瓦，将是三峡电站的1.5倍。到2010年，川投集团的权益装机总容量将达到1800万千瓦，将成为四川省名副其实的电力巨头。

    由于大股东拥有充分的电力资源，川投控股向能源产业转型就有了便利条件。

    早在2003年，川投控股已经向电力行业投资。2003年12月24日，川投控股与四川川投水务集团签订了资产卖买合同，以1.43亿元的现金收购了川投水务所拥有的原彭州凤鸣电业有限公司的全部经营性资产。今年4月14日，川投控股用公司持有的宜宾丝丽雅集团31.86％的股份，与川投集团所持有的大渡河流域开发有限公司10％的股权进行置换。川投控股预计到了2005年合并报表后，电力的收入将达到1.95亿元，占主营业务收入的81.25％。

    川投控股收购嘉阳电力后，公司年发电量将达到15亿度。川投控股计划在未来两年彻底完成主营业务的改变，进入电力的快速发展时期。公司的中长期目标巩固壮大电力主业，逐渐实现筹资，在保留交通系统自动化及智能控制产品业务、光通信业务的基础上，逐步收购包括川投集团在内的电力资产。

    川投控股测算，在收购嘉阳电力后，上市公司的负债率可控在50％以内，电力资产的负债率在70％左右。目前的电力投资已经达到4亿多元，而到2004年9月30日止，公司经营活动产生的现金流为－1.18亿元，证明公司现在的现金流趋于紧张，川投控股如果不进行筹资，进一步收购川投集团的电力资产将出现资金短缺问题。据了解，为了解决资金问题，川投控股第一步可能向银行申请两亿元的贷款，用于继续收购川投集团的电力资产。

    由于川投控股目前的资产规模比较小，还不足以收购川投集团的所有电力资产，因此公司计划在明、后两年内申请增发、配股等再融资，继续收购川投控股的电力资产。不排除川投控股最终将川投集团的电力资产全盘收购，实现川投电力整体上市。

    据了解，为了增强竞争，扩大区域市场份额，川投控股还将收购或者直接投资一些区域性的电力公司，使公司的总装机容量达到350-550万千瓦，公司成为大型的电力上市公司与绩优大盘股。

    “拍卖书记”新政

    就在川投控股资产重组进行得如火如荼之时，四川省政府对川投集团进行了高层人事调整，力导川投控股主业转型的邹广严被免去董事长职务，原南充市市委书记黄顺福被任命持掌川投集团与川投控股大权。目前，有“拍卖书记”之称的黄顺福已在川投集团履新。

    在川投控股五届二十三次董事会会议上，通过了由董事会秘书许克义召集2004年第三次临时股东大会的决议。记者了解到，在这项决议的背后，川投集团正进行着一场大的人事变动。

    12月9日，四川省副省长、四川省国资委党委副书记杨志文在川投集团干部大会上宣布，2003年2月27日才担任川投集团与川投控股董事长的原四川省副省长邹广严免去川投集团的一切职务，兼任川投集团下属企业的职务自然免除。同时免去职务的还有川投集团副董事长、总经理秦万祥。由黄顺福接任邹广严的职务，总经理人选还在斟酌之中。

    据了解，黄顺福是四川安岳县人，1975年前曾经在安岳县的千佛乡当小学教师，1978年从华东理工大学基本有机化学合成专业毕业后进入四川省计委，后官至四川省轻工业厅副厅长、四川省雅安地区副书记、四川省交通厅副厅长、南充市委书记。

    黄顺福在南充市有一个雅号“拍卖书记”。当初黄顺福到南充时，南充市9个县市区有6个是国家、省级贫困区县，经济总量在全省排名第七。上任后，黄顺福大胆地推出了系列拍卖计划，很快大宗的国有土地、公园商用房、公园广告位都推上了拍卖台。

    当地一个很有实力的开发商曾经因为土地找到黄顺福批条子，黄顺福一句“条子哪有槌声响”拒绝了开发商的请求。黄顺福把那些可供开发利用的资源，都通过拍卖实现了资源增值。

    黄顺福在南充工作期间，还曾带着招商团上北京下广州跑澳门四处招商，深得四川省重点建设领导小组的赏识。

    在邹广严免职前，邹广严开始对这位接班人进行了考察。10月29日，邹广严带领川投集团办公室、水务部、经营公司负责人和四川省政协、四川省发改委等相关部门的领导人到南充考察，尤其是对南充嘉陵江梯级电站、青居电站、小龙门电站、南充市污水处理厂、自来水厂等工程进行了实地考察，据说，邹广严对黄顺福的政绩大为褒奖。

    记者从川投控股内部了解到，目前黄顺福已经全面接手邹广严的在川投控股的职务，但是还需要履行上市公司例行的董事会以及临时股东大会审核程序。针对黄顺福的入主，川投控股高层表示不会改变川投控股在电力方面的投资计划，由于黄顺福一直致力于招商引资，对川投控股将来的资本运作应该是如鱼得水。

    据透露，黄顺福有可能参加川投控股 12 月 27 日的临时股东大会。（证券市场周刊）