中天财经

　　巴士股份（600741）日前宣布，公司与上海交运集团共同对分别属于两公司旗下的上海巴士高速客运公司和上海市长途汽车运输公司实行以资产、资源合并的重组，成立巴士长运高速客运有限公司。新公司注册资本1.07亿元（巴士股份占51.4%的股份），是上海最大的跨省市客运企业。那么，长途客运业务的市场情况如何？此次重组将对巴士股份产生怎样的影响？

　　长途客运市场容量可观

　　巴士股份证券事务代表周沧桑表示，长途客运市场容量可观。近年来，上海及周边地区高速公路网络日益完善，公路旅客运输业务快速发展。目前上海有道路客运企业40多家，定线班车近1600辆，发往全国近20个省市，年旅客发送量超过2000万人次，在各种交通方式中承运量位居第二。长途客运的市场竞争已从小规模、分散经营的竞争延伸到规模优势和品牌、服务质量的竞争。巴士高速要在竞争中取得优势，在资本规模、资产规模、营业收入等方面均存在差距。因此，此次重组的目的正是为了集约发挥合作方在经营管理和资金、资源上的优势，迅速做大、做强、做优，目标是培育上海道路客运业务第一品牌。

　　现有规模难以做大

　　据分析，巴士股份目前的业务主要由城市公交、出租汽车和长途客运等组成。近年来受油价上涨等因素的影响，尽管公司业务量不断扩大，但利润徘徊不前，去年受SARS影响，利润更是跌入低谷。出租车业务是巴士股份最稳定的利润保证，毛利率高达45%，业务规模较可观，去年这一块主营收入近5亿元。城市公交是巴士股份最大一块业务，占上海市60%的市场份额，去年收入超过18亿元，但毛利率相对较低，仅22%。由于社会影响面大，城市公交的调价受到政府限制，影响了这一块的利润增长。但城市公交的广告业务，尤其是巴士股份与东方明珠合作在公交车上开通的移动电视业务，带来盈利增长的潜力。相比之下，长途客运是巴士股份目前较弱的一块，规模小，今年前三季度主营业务收入4000多万元，毛利率仅21%。

　　据悉，承担公司长途客运业务的巴士高速目前有营运车辆274辆，线路228条，辐射到苏、浙、皖、鲁、豫、闽、赣、鄂、川等省，日均客运量7000多人次，占上海埠际公路客运市场份额的23%。去年完成税后利润700多万元（当年受到SARS影响），占巴士股份全部利润的近10%。近年来，巴士股份一直在通过更新车辆、提高服务档次和水平，以提高营业收入。尤其在出租汽车市场，通过兼并、收购扩大规模，以弥补公交等业务的微利，但出租汽车市场竞争激烈，公司扩张步伐受阻，在外省市的投资也碰到这个问题。尽管如此，巴士股份在上海仍然保持着公交和长途客运业务排名第一、出租车排名第三的市场地位。

　　线路情况决定利润

　　据记者了解，重组后的新公司营运线路增加到415条，可辐射华东、华南、华北、西南和长江三角洲地区近20个省（市）。合作方中的巴士高速和上海市长途汽车运输公司均为上海道路交通的骨干企业，新公司更是上海最大的跨省市客运企业，市场占有率接近50%。新公司还可享用合作方拥有的长途客运站资源，包括两个国家一级站，在上海各方位形成主副站布局合理的发车网络，为下一步资源整合、更好地发挥规模优势留下了空间。

　　海通证券研究员黄天定认为，新组建的长途客运公司无疑对巴士股份的成长性而言是利好。尤其长途客运与城市交通不同，政府对价格的限制较少，企业有一定的定价主动权，这就带来了潜在的利润空间。但长途客运业务的盈利能力主要看线路情况：一要人员流动量大，二要看替代性的交通工具是否发达。如果线路情况良好，盈利能力则将相当可观。此外，如果是新开设的线路，则效益还要过一段时间才能体现。