中天财经

　　随着改制重组的如期进行，上汽集团整体上市方案受到密切关注。知情人士透露，上汽集团已经放弃纽约上市计划，可能实施先发H股、后发A股的“两步走”方案，但发行A股的方案仍存在不确定性。

　　记者为此致电上汽集团新闻发言人薛浩，薛浩仍表示集团融资方案尚未确定，何时确定也不清楚。招商证券研究发展中心分析师林钟斌表示，“先H后A两步走”的方案和他目前了解到的信息也基本一致，但上汽集团整体上市方案目前可能只有公司核心高层和相关参与人掌握，在正式公布之前都会存在变数。假如先H后A的方案属实，那么在时间安排上很可能是2005年上半年发行H股，2006年发行A股。

　　林钟斌分析，当前轿车市场低迷影响公司盈利状况，上汽集团可能会因此而争取早日发行H股。如果上汽集团单独发行H股，对上海汽车（600104）的影响偏负面，因为作为A股上市公司的上海汽车在集团的地位会下降，同时H股较低的估值水平从长期看会对A股有牵制作用；“第二步”发行A股的方案似有更多变数。首先是发不发；其次也是市场最关心的，是会不会采取吸收合并上海汽车的方法来进行。