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    资源、成本、规模优势明显。国投中鲁（600962）公司主营浓缩果蔬汁的生产和销售，目前主导产品是浓缩苹果汁，占公司收入的90%以上。浓缩果汁业是我国农产品加工业在国际市场上最具影响力的行业之一，竞争优势明显，主要体现在原材料供应丰富，劳动力成本和原材料成本低廉。据美国农业部统计，中国苹果产量占世界的45%，中国浓缩果汁产量占世界产量的23%，浓缩苹果汁出口量占世界贸易量的40%左右。公司是国内浓缩果汁行业的龙头企业，2003年浓缩苹果汁产量达8万吨，居行业前例，其中90%以上用于出口，出口数量占全国出口总量的20%，占世界贸易量的8%。公司产品主要出口市场是美国、日本、欧洲和澳大利亚，其中向日本市场的出口量占中国对日出口量的50%左右，占日本总进口量的20%左右，向澳大利亚市场的出口量占中国对澳出口量的42%。由此可见，公司在果汁行业具有较强的资源、成本和规模优势。

    行业限价盈利有望企稳回升。国际市场上浓缩果汁价格自2001年见底后逐步回升，到2003年欧盟市场由最低时的450美元/吨上升到650-680美元/吨，美国市场报价达到730-800美元/吨。今年5月，国内八大浓缩果汁企业联手商定了04-05年新榨季的浓缩苹果汁最低销售价格，7月浓缩果汁价格同比上升80美元以上，升幅达12%以上。而浓缩苹果汁的主要成本苹果的采购单价虽然从2001年开始也有所上涨，但03-04榨季苹果采购成本上涨不到5%，低于出口单价的涨幅，预计公司未来盈利将企稳回升。

    需求有潜力公司产能有扩张。果汁饮料因为具有天然、健康、营养等特性逐渐成为发达国家的日常消费品和碳酸饮料的主要替代品，主要发达国家对浓缩果汁的需求将保持稳步增长，增速在10%左右。据中国饮料工业协会预测，2005年世界浓缩苹果汁贸易总量将达到83万吨。其中中国浓缩苹果汁出口量将占世界浓缩苹果汁贸易量的55%左右，比2003年的40%提高约15个百分点。此外国内市场也有待开发，据统计目前我国人均果汁消费量不足1升，与发达国家人均年消费量20升相比有较大差距，市场潜力巨大。公司正是看到了潜在的市场需求，积极扩张产能，公司下属的万荣子公司于03年10月建成投产，今年新榨季产量目标是1.5万吨，同比增加1万吨。此外公司还计划收购一个1.5万吨生产规模的企业，自建的3.32万吨产能预计在新榨季将逐步投入运营。据此预计04年公司果汁产量将达到10万吨，05年将达到13万吨，增长可期。（李松岩）

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