中天财经

　　今年以来氧化铝价格的高企,增加了电解铝企业的生产成本,使多数电解铝上市公司的经营业绩无甚亮点。而新疆众和(600888)却凭着不俗的业绩,在电解铝类上市公司中一枝独秀。

　　不错的业绩

　　虽然形势不利,但新疆众和的销售毛利率和净资产收益率还是保持了较高的水平。

　　与去年年底相比,电解铝上市公司焦作万方(000612)、关铝股份(000831)、云铝股份(000807)、兰州铝业(600296)、中孚实业(600595)和新疆众和(600888)2004年前三个季度的销售毛利率出现了不同程度的下降(见表一)。其中,焦作万方下降幅度最大,为50.55%。而中孚实业、云铝股份、兰州铝业和关铝股份,下降幅度大都为30%左右。虽然,新疆众和的销售毛利率也是下降,但其下降幅度仅为2.45%,远低于其他电解铝企业的下降幅度。更值得注意的是,新疆众和的销售毛利率为36.7%,而排名第二的云铝股份则为15.87%。可见,新疆众和的销售毛利率显著高于其他5家公司。

　　而在2004年三季度的净资产收益率上,与上年同期相比,除新疆众和取得了3.54%的小幅增长外,其他5家公司均出现了下降(见表二)。其中,兰州铝业的净资产收益率的下降幅度最大,为59.96%。而从绝对值的大小来看,新疆众和的净资产收益率为14.34%,大大高于其他5家公司的水平,大约为排名第二的云铝股份(为7.27%)的两倍。

　　转型中追逐附加值

　　新疆众和能规避电解铝行业的不利因素,保持较强的盈利能力,缘于公司的战略转型。目前,公司集中精力发展高技术含量的产品,已实现了由冶炼行业向电子新材料行业的转型,现公司主营精铝、电子铝箔、化成箱等产品。公司董秘杨波称,以前公司冶炼出来的普铝主要用于对外销售,而如今则主要用于公司自身的加工制造,对外销售也因此而减少。公司拉长自身的产业链,把经营范围从铝品冶炼延伸至精铝电子材料制造,为的是获取附加值。2004年前三个季度,公司电子铝箔的毛利率高达49.05%。

　　发展技术含量较高的精铝电子材料制造需要研发支持。新疆众和注重对研发的投入,并取得了一定的成果,公司精铝制备研制应用项目曾被评为乌鲁木齐科技进步奖。杨波自豪地称,公司的精铝业务在国内规模最大,且水平最高。另外,除了自身研发,公司也积极寻求和国外相关企业的合作,与日本的三井、住友等企业进行了意向性接触。

　　表一 2004年三季度销售毛利率比较

　　2004年三季度销售毛利率(%) 比03年度增减幅度(%)

　　焦作万方 8.95 -50.55

　　关铝股份 12.08 -26.92

　　云铝股份 15.87 -27.96

　　兰州铝业 13.23 -27.86

　　中孚实业 13.69 -31.38

　　新疆众和 36.7 -2.45

　　表二 2004年三季度净资产收益率比较

　　2004年三季度净资产收益率(%) 同比增减幅度(%)

　　焦作万方 4.9 -52.75

　　关铝股份 6.26 -18.81

　　云铝股份 7.27 -4.09

　　兰州铝业 3.68 -59.96

　　中孚实业 7.04 -3.03

　　新疆众和 14.34 3.54(上海证券报)