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    探底并未结束，后市不容乐观，并将影响大盘

    中国联通(行情,预警,轨迹,资讯)昨日破位下跌，并一举击穿3元配股价，收于2.91元，较前期高位5.36元跌了近一倍，，并拖累大盘重心再度下移。市场人士分析认为，中国联通的破位与其业绩低于预期有较大关系，但主力是砸盘还是出货尚难以判断。

    直接原因：业绩低于预期

    新疆证券蒋传宁指出，联通的业绩较预期的差，如果按照目前的发展速度，是很难达到主力预期目标的。

    世纪证券孙为党在采访中表示，联通的业绩不理想是该股自今年2月突破5元后持续下跌的主要原因；而在概念炒作逐渐淡化的趋势中，3G概念对联通的股价到底有多大的支撑作用还很难说。

    联通三季报数据显示，公司三季度业绩为0.11元，较二季度增长了0.03元；包括主营业务收益率在内的多项指标基本保持稳定；其中净资产收益率增幅甚至超过35％。因此，中国联通的业绩至少是稳定的。因此，作为流通盘最大的基金重仓股，联通的持续走低究竟确实与业绩有关，还是主力另有所图呢？

    是砸盘还是出货？

    记者观察到，中国联通自10月以来一直在3元至3.31元的区间内持续盘整；而10月的最后3个交易日，该股突然放量下跌，并两次行至3元关口，但都被“神秘”资金拉了回来；且3元一直被视为联通的铁底，而昨日轻易击穿3元配股成本区确实令很多投资者大跌眼镜。

    是主力开始出逃？

    对此，一位基金研究机构的分析人士说，投资者不能够忽略基金建仓成本。基金是不会轻易减仓的，即使要减仓也要有充分的理由，但目前还未听到基金关于联通的“非议”。

    而数据显示，联通9月的反弹始自“9·14行情”。换句话说，如果基金在这个时候出货，不是“早有预谋”，就是与“9·14行情”的发动者站在一起，但这个前提似乎并不成立。

    那么，联通的暴跌是否有更深的原因呢？

    主力转向防御性投资

    其实昨日“命苦”的不只有中国联通，就连近期具有重组题材，每股收益超过0.2元的深宝恒A，以及蓝筹股佛山照明，昨日都跌得有点莫名其妙。

    孙为党说，基金对联通减仓的幅度可能很大，不仅是因为三季报业绩平平，同时，加息也直接影响基金的仓位。

    孙为党表示，虽然昨日的走势已充分表明市场处于弱势，但仍须分清个股下跌的原因和性质。而深宝恒A、佛山照明的下跌主要因为前期涨幅过大；中国联通的走势则更可能表明主力已转向防御性投资。

    后期走势不乐观

    股民虽然对联通的大跌表现出不同程度的失望。但仍普遍认为，联通在大盘上扬与下行过程中都起到非常关键的作用。有投资者认为，该股三季报显示，配股承销商中金公司早已离场，昨天联通大跌与此也有很大关系。

    市场人士分析认为，从技术面看，联通此次探底，并有效击穿前期低点，表明探底并未结束，后市走势不容乐观，并将影响大盘的后续走势。

    □黄炎(深圳商报)