中天财经

    周四，基金市场承接了前一日的调整之势。上证基金指数以872.55点开盘，早盘一度上冲至875.44点，但在大盘走弱的带动下，指数也步步走低，最低下探866.68点，最终报收于867.49点，跌0.56％。深证基金指数以756.82点开盘，最终报收于750.26点，跌0.91％。成交量略有放大，两市全天共成交0.977亿元，较前一交易日增加25.39％。基金科汇和基金兴安小涨0.29％和0.14％，基金科翔、基金裕元、基金安顺、基金金元、基金科讯与前一日持平，其余品种全部飘绿。其中，基金景宏以1.96％的跌幅，垫底。另外，基金同盛、基金普丰、基金天华、基金普惠等品种也出现大幅调整，跌幅超过了1.45％。

    在经过了五个多月的持续调整之后，9月14日，在基础市场“井喷”的带动下，封闭式基金终于暂时摆脱了低迷，显示出“V型”反转之势。在此后的近两个星期内，上证基金指数由864.80点的最低点向上喷涌近100点，最高一度攀至962.14点。但正当投资者逐步恢复信心，准备积极介入时，正如其爆发时的突然一样，基金指数上涨至前期平台后就“嘎然而止”，随后，在近三个星期的时间内重新回到了行情启动之初的位置。

    在经历了一个多月的大起大落之后，封闭式基金市场目前呈现出以下一些特点：

    四成基金创历史新低

    市场信心遭受极大打击，近四成基金品种创出历史新低。受基础市场持续走弱的影响，投资者信心遭受重创，54只封闭式基金市价大打折扣。其中，基金金鑫、基金汉兴、基金通乾、基金银丰、基金景宏、基金裕隆、基金同盛、基金景福、基金天华、基金鸿阳等20只基金品种在本此下跌中创出历史新低。并且，基金汉兴、基金景宏、基金普丰、基金同盛、基金景福、基金天华、基金普华、基金鸿阳等8只基金的市价还跌破了0.6元，尤其是，基金天华更是达到了0.54元的历史低价，可以说在本次的冲高回落中，其对市场的“杀伤”力度远远强于4月至9月初的持续下跌。

    基金净值大幅缩水

    回顾本轮行情，游资反应灵敏，率先出手，而且避实就虚，从冷门股和中小板等方向出奇制胜。而由于行情爆发迅速，加上证券投资基金此前仓位过重，且对市场的走势一直较为悲观，因此在上涨过程中，基金重仓品种表现迟钝。作为市场中的两大机构投资者，游资和基金不可避免地展开了博弈。一方面，基金不愿在高位为游资接盘，于是我们屡屡看到基金利用指标股的强大市场影响力，做空市场。这就出现了节前的涨不高、跌不下的局面。另一方面，当获利丰厚的游资不愿恋战，急于将手中筹码变现，以投资于其他更好的领域和品种时，而基金出于建仓的需要，为获得便宜筹码，采取消极对待的态度，于是出现了一周跌幅过百点的纪录。综合看来，在近一个月的市场运做中，封闭式基金净值再次出现较大幅度的缩水。根据统计，截至10月15日，27只基金的净值处于1元以下，占总数的50％。

    折价率再攀高峰

    市场连续的下跌，已造成了一部分恐慌盘，54只封闭式基金均已跌得“体无完肤”。受此影响，基金的折价率水平又再度回升。根据统计，截至上周末，54只封闭式基金的简单算术平均折价率由此前的30.0324％上升到31.0759％。其中大型基金和小型基金的折价幅度分别为34.9665％和27.4632％。目前，54只封闭式基金的折价率仍然全部处于20％以上，其中还有18只基金的折价率达到了35％以上。

    封闭式基金市场目前再度回落到历史底部，而“市价的低廉、折价率的高企”是否预示着此时就是投资机会的真正来临呢？

    不可否认，当上证基金指数处于860点附近时，其所暗藏的市场风险明显小于960点，但由于其在整个市场中的“边缘化”地位，因此，我们认为投资者在此时还不宜过于乐观。未来影响封闭式基金市场走势的因素主要有以下两个方面：一方面，基础市场的走向。目前沪指也处于1300点附近的底部区域，下跌空间有限，但其上涨的前景目前来看仍不太乐观。如果股市不能走出真正的牛市行情，那么封闭式基金市场也难以出现持续的行情。另一方面，高折价交易状况能否改变。封闭式基金的高折价交易，既是其投资的价值所在，同时也是制约该市场长期发展的原因之一。持续攀升的折价率极大的损害了投资者的利益，因此，未来能否探索出一条成功的“封转开”的路子，将是左右该市场走势的重要因素。（刘藉仁）