中天财经

　　锡业股份（000960）今年前三季度实现净利润2.50亿元，比上年同期增长609.36%；每股收益达到0.697元，净资产收益率为17.33％。该公司所以取得如此优良的业绩，锡产品价格大幅提高是主要原因。

　　金属锡广泛运用于冶金、电子、电器、建材和机械等行业。国际锡市行情从去年下半年开始上扬，在今年3月－4月短短一个月内突破9000美元的阻力位，并于5月底上攻10000美元，目前锡价仍在9000美元左右波动，并呈现稳定趋势。纵观过去几年锡业股份的报告可以看出，锡价变动对其业绩影响巨大。2000年该公司净利润为9727万元，而2001年就下降到1455万元，2002年锡的价格跌到了20多年以来的最低点，每吨为4000多美元，这一年该公司的净利润仅为115万余元。进入2003年后，国际锡价一直稳定上涨。2003年均价为5000美元/吨，而以目前9000美元的锡价计算，其上涨幅度达到了80%左右。因此不难理解锡业股份业绩的大幅增长。

　　就该公司未来业绩看，锡价走势是关键。英国商品研究所CRU最新的报告预测，今年全球精锡的供应缺口在1-2万吨左右，缺口的存在将使锡价在今明两年内保持高位。另外，锡业股份收购集团的矿山资产后，原料自产率由原来的36％提高到51％，向集团公司采购原料比例下降为15％，外部采购比例约为34％。这不仅有利于减少其与集团公司的关联交易（每年估计减少2.5亿元的关联交易额），也使其减少对上游原材料企业的依赖，提高销售毛利率。因此万一锡价出现大幅回调，也可以部分减少锡价下降对利润的影响。

　　锡业股份是目前国内最大的锡生产出口基地，在世界上也有举足轻重的地位。据预测，未来1-2年内锡供求仍有一定缺口，锡价将继续保持高位，因此在集团锡矿注入上市公司后，其毛利将会上升，业绩增长有所保证。(中国证券报)