中天财经

　　宁夏恒力（600165）的“老东家”宁夏恒力集团有限公司彻底退出了。去年底，恒力集团通过股权转让把第一大股东的位置让给了宁夏电力开发投资公司，退居第二大股东。9月7日，宁夏恒力公告称，恒力集团又与海城市西洋耐火材料有限公司签署了《产权转让协议》，恒力集团向其转让经剥离后的部分国有产权，其中包括对宁夏恒力的国有股权5800万股，占股本总额的23.09%。

　　为什么“老东家”要如此坚决地退出宁夏恒力？此次恒力集团的产权转让，能否获得国资部门的同意？在不足一年半时间内的两次股东重大变化，对上市公司的经营和未来发展方向有何影响？ 8折转让国企产权能否获准？

　　日前披露的资料显示，恒力集团对非经营性资产进行了剥离，其中包括宁夏恒力国有股权5800万股，占宁夏恒力股本总额的23.09%，该股权单项评估价值为1.537亿元。该报告书同时披露，双方协议转让的价格为1.32亿元，其中含土地使用权出让金352万元。

　　值得关注的是，此次包含5800万股宁夏恒力国有股权在内的恒力集团产权转让的价格比评估价格低了20%左右，可以说恒力集团在“打8折”出售国有资产。去年2003年12月31日由国资委发布的《企业国有产权转让管理的暂行办法》，对国有企业的产权转让行为做出了严格的规定。按此办法，国有企业产权转让的交易价格在低于评估结果的90%时，应当暂停交易，在获得相关产权转让批准机构同意后方可进行。而此次恒力集团的交易价格只是评估价格的80%左右，明显低于国资委规定的90%标准，恒力集团的此次产权转让尚未得到宁夏回族自治区和国务院国资委的批准。由此看来，至少在目前还很难判定此次转让能否成功。

　　从恒力集团宁可“打8折”也要进行产权转让来看，宁夏恒力集团去意已决。恒力集团之所以急于转让宁夏恒力的股权，其中一个重要原因是恒力集团的冶轧改造项目急需资金,通过转让股权可改善其现金流。虽然去年通过向宁夏电力投资转让股权获得了2亿元的股权转让款，但今年以来国家宏观调控使得银根收紧，恒力集团的治轧项目又面临着巨大的资金缺口。宁夏恒力前景不明

　　去年入主宁夏恒力的宁夏电投成立于1996年,作为宁夏自治区政府授权经营国有资产的出资人代表,主要从事电力及相关产业的投资和经营、股权管理、资产管理、投资咨询等业务。宁夏电投入主宁夏恒力之时，市场人士就纷纷猜测，其电力背景或许能为上市公司提供一个更广阔的发展空间。然而据记者了解，作为大股东，宁夏电投仅仅派出了三名董事，而对公司的经营层和日常的经营活动从不干预。昨日记者就二股东变化一事电话采访了公司董事长苑尔卓，他表示，公司目前没有改变主业的打算。

　　资料显示，此番产权转让的受让方、将成为二股东的海城市西洋耐火材料有限公司是一家由村办企业发展起来的民营企业，实力雄厚。2002年全国工业企业的年度数据显示，西洋耐火材料公司以114046万元的总资产规模、80479万元的销售收入排在18家“其他冶金企业”的第6位，在全国1588家新的大型工业企业中排名第919位。

　　但令投资者担忧的是，两大股东都没有钢丝绳生产的背景，无论从生产经营、管理和人力储备上都没有优势，今后对将如何对股份公司进行扶持和产业上重合，提高公司的竞争力和业绩呢？

　　此外，两大股东的持股比例非常接近，海城市西洋耐火材料有限责任公司占公司股份的23.09％，仅比宁夏电投持有的29.46％的股份少6.37个百分点。这实际上已经形成了宁夏恒力第一、第二大股东“两雄并立”的格局，两大股东的股权如此相近，今后会不会形成两大股东控股权之争？