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    对沪深两市1149家A股上市公司的统计分析显示,今年上半年,其他应收款总计又增长了12.34%,应收账款增长了18.89%,预付账款增长了22.63%,三项指标增幅均较大。往来款项占净资产的比重,在2004年上半年又开始上升。从总体看,上市公司大股东占款现象又有抬头的趋势。

    中国证监会与原国家经贸委联合组织的对上市公司进行现代企业制度建设情况的调查活动已经过去了两年,中国证监会颁布的《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》(以下简称《通知》)也已经到了"周年纪念"的时候。然而,当我们再一次来审视大股东及其他关联方占用上市公司资金(以下简称"大股东占款")这个中国证券市场"顽疾"的时候,我们却发现,大股东占款现象并没有发生明显的改观。

    占款金额有上升趋势

    大股东占款有非经营性占款与经营性占款两种方式。从会计科目来看,主要通过"往来款"科目体现。其中,"非经营性占款"主要体现在资产负债表的"其他应收款"项下,这是大股东占款的"大头"；"经营性占款"主要体现在资产负债表的"应收账款"与"预付账款"项下。

    我们可以从上市公司资产负债表中反映的往来款金额的增减,来判断大股东占款的总体变动趋势。我们选取8月28日以前公布了半年报并具有可比信息的沪深两市1149家A股上市公司(已剔除金融类公司)为样本进行统计分析。结果显示,1149家A股上市公司2003年的其他应收款总额仅增长了1.39%。这表明一些大股东的确在当年归还了以"非经营性方式"占用的部分资金；但与此同时,预付账款增长了31.31%,增幅惊人。我们认为,这其中除了原材料紧销导致2003年度预付账款增长外,一部分大股东占款由非经营性方式转为经营性方式也是导致预付账款增长的另一大原因。今年上半年,其他应收款总计又增长了12.34%,应收账款增长了18.89%,预付账款增长了22.63%,三项指标增幅均较大。往来款项占净资产的比重,在2003年末的确有过明显下降,但2004年上半年又开始上升。因此,我们认为,从总体看,上市公司大股东占款现象又有抬头的趋势。

    祁连山(600720)公布的半年报显示,2004年公司其亿应收款中"新增"了3000余万元大股东占款,是在《通知》颁布后大股东占款不减反增的典型实例。由于该公司未在半年报中详细说明大股东占款的具体成因,被上海证券交易所出函质询,成为今年半年报披露季节的"一大新闻"。

    半年报显示,公司其他应收款期末余额增长了29.38%。而财务报表附注中解释,其他应收款中除了有473.39万元是对"平凉祁连山水泥有限公司"的投资款外,还有控股股东"甘肃祁连山建材控股有限公司"的欠款3281.48万元。而2003年年报显示,其他应收款中仅有控股股东的欠款59.11万元。公司在之后的公告中解释,其中3000万元是大股东今年向上市公司借款形成的非经营性资金占用。这是其他应收款增长体现为大股东占款增加的实例。

    漳州发展(000753)的半年报合并报表显示,公司应收账款期末余额为1612.60万元,而期初余额

    仅253.21万元,期末余额较期初余额增长了536.87%。是什么原因使得该公司应收账款如此大幅增长呢?原来应收账款中有作为其大股东之一的"漳州市财政局"(持股占7.33%)的欠款。半年报还显示,公司对漳州市财政局的应收账款的期初余额仅有183.89万元,而期末余额为1182.11万元,增长了542.85%,占该公司新增应收账款总额的73.43%。上市公司居然对财政局形成应收账款,也足以称得上是今年半年报披露季节的又"一大新闻"。这是应收账款增长体现为大股东占款增加的具体实例。

    酒钢宏兴(600307)的半年报显示,其预付账款期初余额为2758.42万元,期末余额为8896.15万元,增长222.51%。其中,预付给持股占70.74%的大股东------酒钢集团公司的款项由期初的零元升至期末的7600.38万元。酒钢宏兴对此的解释是,预付账款系为确保公司正常生产向大股东采购炉料形成,而非违规占用。不过,其以往年半年报显示,同期预付账款金额均远低于今年的数字。

    预付账款的异常增长,是大股东占款增加的表现形式之一。而通过预付账款、应收账款体现的经营性方式占款,更具隐秘性,更易于逃避监管部门的监管与社会公众的监督。1149家A股上市公司2003年末预付账款增长了31.31%,今年上半年又增长了22.63%,我们认为这是不正常的,是大股东占款增加并更加隐秘的表现。

    大股东占款为所欲为

    分析今年上半年以来大股东占款增量部分形成的原因我们深深地感到,一些上市公司的大股东敢于在《通知》颁布之后、以及各大媒体对大股东占款的讨伐声中"顶风作案",简直到了为所欲为的地步。大有"我是大股东,我怕谁"之势。这一点,在一些民营控股上市公司中显得尤为突出。

    ST托普(000583)今年以来官司不断、亏损额越来越大。就是在这样一种情况下,大股东及其他关联方对上市公司资金的侵占却丝毫也没有"懈怠"。半年报显示,今年上半年大股东占款的发生额达9.6184亿元之巨,即使扣除关联方向上市公司提供的部分资金,大股东占款净发生额亦达8.4829亿元。大股东占款期末净余额达8.5478亿元。而2003年末的占款余额仅为1.0659亿元。

    公司独立董事早在2003年年报中就已明确指出,公司与关联方的大量资金往来,多数是在没有商业背景的前提下发生的,且没有经过独立董事审阅或批准,违反了证监会的相关规定,也有违股东利益。并督促公司管理层应彻底清查对外担保情况,采取包括诉讼等手段,向关联方追讨资金,解除担保,并向监管部门汇报,以尽量减少公司的损失。但结果是,独立董事说归说,大股东占款现象继续在2004年发生。

    湘火炬(000549)2003年年报显示,大股东及其他关联方在2003年偿还了1.0208亿元,大股东占款期末余额仅剩1529.88万元。应该说,这个数字并不高。然而,其2004年半年报却显示,控股股东及其关联方间接占用公司资金额为4.0427亿元。不到半年时间,大股东占款增加了3.8亿元之多。足见德隆公司占用上市公司资金是何等的"不遗余力"。

    ST农化(000950)的半年报也显示,2004年上半年,公司控股股东及其他关联方占用资金的期初余额仅1663.11万元,而期末余额增至了8916.49万元。短短的半年时间增加了7亿元之多,增幅达436.13%。增速之快,令其他上市公司侧目。公司对于大股东占款形成的原因与过程,也未在半年报中详细解释。

    除了大股东占款现象外,ST农化还存在违规担保行为。在半年报中,独立董事认定,公司为控股股东质押担保的行为,严重违背了上市公司对外担保的有关规定,且未能通过董事会、股东大会等必要的法定程序,也未能及时履行信息披露的义务；已伤害了其他中小股东的利益,属重大违规行为。并要求公司采取果断措施催收欠款,杜绝此类事件的再次发生。但对于大股东占款问题却只字未提。

    白掏谁不掏?

    对于大股东占款这个"新生事物",尽管目前的法律也可以"应付",但可操作性还不是特别强。对于中国证监会下达的一些限期整改的"死命令",由于方方面面的原因,上市公司顶多也就是发一个"公告"表示表示"意思"了事。所以,大股东占款实际上形成了一种"不掏白不掏、掏了也白掏、白掏谁不掏"的局面。分析上市公司半年报我们发现,一些在2003年基本没有大股东占款(或是占款金额并不大)的上市公司,在2004年却突然"冒出"了大股东占款或是大大加强占款力度。给我们留下了一种"白掏谁不掏,赶紧"的强烈印象。

    祁连山(600720)无疑是2003年以后大股东占款"从无到有"的典型事例。2003年年报显示,该公司其他应收款期末余额仅59.11万元。关联方应收账款也不大,且还有一部分预收账款。应该说这是一个基本没有大股东占款现象的上市公司。然而,半年报却出现了3000余万元的大股东占款。

    公司解释说,2002年为支持上市公司加快发展、减轻经营包袱,大股东利用银行贷款收购了上市公司4400.44万元的三年以上及部分二至三年应收账款。这就是说,大股东替上市公司"背了包袱"。公告还说,大股东原计划出让部分法人股权筹集资金归还银行借款,但股权出让方案至今未获得政府有关部门的批复。言下之意,对于大股东占款的成因,相关政府部门也难辞其咎。公告还说,今年以来,国家调控政策从严限制水泥行业的贷款,大股东的贷款展期银行不予受理,且银行提出,如其不能尽快归还所欠贷款,将连带上市公司的贷款也不予受理。为缓解银企合作关系,上市公司在大股东承诺年内还款的前提下,向其借款3000万元专款专用归还贷款。这似乎是说,大股东占款也是为了上市公司的利益,而且还款有保障。既然如此,为什么在以前的相关公告不详细说明大股东占款形成的原因呢?为什么不按关联交易的相关规定,提请董事会、股东大会审议呢?假如不是上证所发函质询、媒体公开披露,我们能想象祁连山能够如此详细地披露大股东占款的实情吗?

    ST哈慈(600752)是2003年以后大股东占款增长迅猛的典型实例。半年报显示,截至2004年6月30日,公司对10家关联方的其他应收款余额合计为4.4259亿元,较期初的1.1548亿元增加了3.2711亿元,增长了283.25%。其中,持股43.01%的"大东家"------哈慈集团有限公司欠款2.7456亿元。公司对此倒是不掩不藏,大大方方地进行了披露。不过,对于这些新增大股东占款的形成过程与原因,公司并没有在半年报中给出较为详细的解释,只是由独立董事对此发表了意见。只是独立董事的"忠言"能否产生作用,仍让我们感到担心。

    综上所述,我们认为,从今年半年报披露的信息看,如果没有进一步解决大股东占款的有效之策,大股东占款现象不但得不到抑制,反而会在一定程度有加剧之势。

    沪深A股1107家上市公司往来款项统计表单位：(万元)

    2002年末 2003年末 2004年上半年末

    金额总计金额总计增长(%) 金额总计增长(%)

    其他应收款 10028444.23 10168149.95 1.39 11422604.20 12.34

    应收账款 18339806.19 20312529.56 10.76 24149408.68 18.89

    预付账款 6866637.06 9016776.72 31.31 11057286.63 22.63

    (以上)三项之和 35234887.49 39497456.23 12.10 46629299.51 18.06

    净资产 115065889.63 130661034.73 13.55 137700369.15 5.39

    其他应收款比净资产(%) 8.72 7.78 8.30

    三项之和比净资产(%) 30.62 30.23 33.86（西南证券）