中天财经

    自从ST重实（000736）亮明德隆系的身份之后，诉讼、冻结、查封，各种麻烦不断向公司涌来。不过，随着时间的推移，身陷囹圄的ST重实近日也颇传出一些好消息，而透过这些“利好”，公司的资产重组若隐若现。

    7月20日，ST重实公告称，在中富证券诉上海万浦精细设备经销有限公司和公司借款纠纷一案中，由于在诉讼费预交期内未预交诉讼费又不提出缓交申请，中富证券被按自动撤诉处理。

    8月18日，公司又公告称，中信实业银行广州分行诉深圳明思克航母、新疆德隆集团、新疆屯河集团、金新信托、ST屯河（600737）、ST重实借款纠纷一案，中信银行广州分行撤诉。

    最近的一条“利好”则是，ST重实即将启动债务重组。8月19日，ST重实董事会通过决议，自即日起成立债务重组委员会。董事会授权债务重组委员会就公司所有债务与债权人协商清偿方式并具体实施，并对公司进行清产核资和经营审计。

    虽然债务重组委员会刚刚成立，不过，公司的债务重组其实早在数日之前便已悄然启动。8月13日，ST重实收到民生银行债权转让通知书，北京首创资产管理有限公司已取代民生银行成为公司的质押权人，民生银行将有权通过处置ST重实持有的德恒证券4900万股权和金新信托2405.38万股权而实现债权。

    从经验主义的角度出发，债务重组通常是资产重组的前哨。ST重实应该也不例外。

    有消息称，北京首创资产公司的介入，仅仅是“受人之托而为之”，这无疑为ST重实的重组提供了注脚。而在ST重实的债务重组委员会中，大连北洋集团的横空出世，更令人对ST重实的重组浮想联翩。

    债务重组委员会的四名成员中，公司新聘任的常务副总经理庞伟和财务总监戴起来名列其中，显然，两人正是为债务重组而来。而庞伟和戴起来的身份则分别是大连北洋集团的总经理助理和财务部长。

    尽管从公开资料中难以找到有关大连北洋集团的具体情况，但与ST重实素无瓜葛的大连北洋集团此时以派驻高管的方式介入ST重实债务重组，当不是心血来潮之举。

    从ST重实的实际情况来看，引入新的实力股东，实施实质性的资产重组，恐怕也是ST重实的必由之路。

    一方面，ST重实目前的资产状况不容乐观。公开资料显示，ST重实仅对关联方和控股子公司的担保累计金额就高达5.41亿元，约为其净资产的两倍，其中逾期担保占到1.08亿元。受德隆危机的影响，公司上半年存在1.58亿元逾期对外担保，德隆占用资金达2.35亿元，对德恒证券的长期投资4900万元存在风险。ST重实拟计提上述相关坏账准备和减值准备，并预计2004年半年度业绩将出现较大亏损。

    另一方面，对于目前已是“泥菩萨过河”的德隆来说，转让ST重实的控制权，恐怕也是形势所迫。而实际上，早在今年6月，ST重实受德隆操控被曝光之际，德隆即有意将ST重实的控股权转让与重庆商社新世纪百货公司，但最后还是无果而终。

    总之，无论由谁来操刀，ST重实的重组已势在必行。