中天财经

　　在市场对汽车行业业绩下滑的担忧中，长安汽车（000625）交出了一份靓丽的中报。2004年上半年，长安汽车累计生产汽车247,664辆，同比增长32.49%；销售汽车248,810辆，同比增长27.46%，产销增幅远高于全国汽车市场增长速度，实现销售收入101.42亿元，同比增长39.65%，每股净利润高达0.54元，净资产收益率15.27%。

　　这一业绩让投资者增强了对长安汽车的未来预期。今年上半年以来大盘持续下跌。2003年“五朵金花”之一的汽车板块，由于市场担心宏观调控、产能增加竞争加剧导致其盈利能力下降，也出现了整体下跌。但是，由于工业化、城市化以及居民消费升级而引发的对汽车的强烈消费需求会越来越强烈，汽车行业龙头企业将是经济增长和行业发展最大的受益者，具有良好的投资价值和增值潜力。长安汽车作为中国微型车龙头、国内第四大汽车生产商和业绩优秀的汽车类上市公司，搭建了从微型车到中高档轿车的完整的产品线，目前主要产品包括长安之星系列微型客车、长安牌微型货车、长安铃木奥拓和羚羊轿车、长安福特嘉年华和蒙迪欧轿车以及江陵牌发动机。在完成了重庆、南京、河北三大基地的战略布局后，显示出强大的竞争优势和优良的成长性，投资价值也更加凸现。2004年上半年南京长安、河北长安两大基地潜能得到进一步发挥。凭借其强劲表现，长安微型汽车以36.65%的市场占有率继续占据龙头地位：其中销售微型客车13.98万辆，实现销售收入46.37亿元，市场占有率由年初的33.06%上升至35.64%，继续领跑微型客车行业；同时微型货车实现销量3.58万辆，较去年同期增长1.38万辆，市场占有率达41.23%。

　　2004年1－6月份，长安福特蒙迪欧销量达14,120辆，其中6月份以4,714辆(2.0系列)的业绩，位列中高档轿车2.0市场细分的冠军地位。相比去年同期256辆的销量，增幅巨大。同时，经济型轿车嘉年华、羚羊上半年也实现销量11,710辆、35,630辆，增势喜人。在增速趋缓的轿车行业，长安汽车成为异军突起的黑马。

　　随着长安汽车增发A股募集11亿元投入微型车项目的实施，公司在微车行业的领先优势将继续加大，加上长安福特重庆工厂产能的释放和南京第二工厂的兴建，凭借公司的技术和成本控制优势，长安汽车的持续增长可期。

　　在经历了半年的下跌后，目前长安汽车的投资价值凸显，目前其动态市盈率远低于行业平均市盈率，考虑到长安汽车强大的盈利能力和良好的增长前景，以及作为行业龙头所具有的领先优势，长安汽车具有较高的内在投资价值。(企业形象）(中国证券报)