中天财经

    煤炭股还真是“黑”——8月17日，恒源煤电（600971）这只小型煤炭股（总股本12560万股，甚至比多数煤炭股的流通股本还要小，流通股本仅4400万股）上市，15.75元的开盘价超过了大多数业内人士的预测，不久后甚至冲高到17.49元，轻轻松松将第一高价煤炭股的桂冠戴在自己头上。

    地理位置优越

    煤炭的主要用途不外乎是发电和煤钢，恒源煤电的煤炭主要用做什么？公司主要产品为原煤和洗精煤，原煤主要作为电力企业的发电用煤，电煤占公司主业收入的90%左右，因此与紧张的电力行业息息相关。

    今年我国用电很紧张，据电监会统计，上半年我国拉限电范围进一步扩大，全国有24个省级电网出现拉限电现象，二季度电力缺口在2000万千瓦以上；那么全国哪里最缺电呢？当然是浙江、江苏和上海等经济增长迅速的华东省份，浙江萧山地区甚至出现“停四开三”的限电措施。因此，华东地区的电厂压力很大，对煤炭的需求自然也很也很大，故地处华东的煤矿就有了地理优越。

    恒源煤电地处淮北市濉溪县境内，公司铁路专用线与京沪、陇海、京九三大铁路干线相连，通往全国各地，交通运输十分便利，占尽地利；加上缺煤，因此其煤炭不愁没有销不出去。

    产能急剧扩大

    恒源煤电的确是个小煤矿——目前仅有刘桥二矿及附属洗煤厂，实际产量170万吨/年左右，精煤产量约20万吨/年左右；因此上半年主营业务收入仅2.83亿元，净利润4271万元，不过业绩还可以——摊薄后为0.34元/股。

    但小有小的好处，稍一扩张，产能就可能大幅增加，公司也的确在向这个方向发展。恒源煤电的募股资金项目包括：收购刘桥一矿生产经营性资产及采矿权，收购完成后可新增产能90万吨/年；刘桥二矿矿井改扩建，扩建完成后可增加产能60万吨/年，这两个项目完成后，恒源煤电的煤炭产能可以提高近90%。当然了，现在已是8月中旬，因此这两个项目可能对恒源煤电今年的业绩不会有太大的促进作用，但明后两年公司的面貌可能焕然一新。

    或许正是产能将急剧扩张带来美好的憧憬，于是恒源煤电上市当天高举高打，收出长阳，成为近期新股表现最出色的一位。

    注：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。（吴刚）(昆仑证券)