中天财经

    8月7日公布了上半年年报，半年报显示，公司实现主营业务收入22.18亿元，同比增长21.96%；净利润3289.77万元，同比增长46.68%；每股收益为0.067元。但细读其半年报，公司涉及的巨额担保不但没有改善，反而继续增加；而公司独立董事对担保事项的表态，则与公司实际资金运作存在令人费解的矛盾。

    巨额担保继续扩大

    半年报显示，截止今年6月30日，公司担保余额为19.89亿元，占公司净资产比例的127.06%。其中对外担保共19笔，金额为46750万元人民币和651万美元，占公司净资产比例的33.29%；对控股子公司担保共140多笔，金额为77724万人民币和8361万美元；违规担保总额为39761万元。

    公司在2003年度转出两家子公司，遗留了担保余额3210万元，客观上形成了对控股股东关联方提供担保的事实。

    另外，公司应收控股股东及其子公司占用资金帐面余额为635万元，其中非经营性占用资金为556万元。

    而2003年年底，华源股份担保总额为18.62亿元，也就是说，公司担保不但没有在上半年进行缩减，担保总额及占净资产比例反而都进一步有所增加，公司在2003年年报中承诺逐步降低担保总额也只是流于形式。

    华源股份在上半年增加的一些担保让人看不懂。如公司上半年为上海曼高涅进出口公司提供了近亿元的担保，曼高涅公司是由华源股份持股82.78%的格林威公司以及另一子公司，仅以80万元就收购了其100%的股权，也就是说曼高涅公司的资产规模或净资产总额比较小，为何这样一个公司，能让华源股份在3月25日办完转让手续后，马上提供近亿元的巨额担保呢？

    令人担忧的是，巨额的担保与子公司有限的净资产规模极不相称，一旦子公司经营出现问题，公司的权益何以得到有效的保护。

    独立董事解释牵强

    华源股份独立董事在对担保事项发表意见时称，公司处在主营业务开拓阶段，项目投资量较大，目前的资金来源主要通过银行贷款解决，公司对子公司借款提供担保是银行融资必不可少的条件。

    按照独立董事的意见推断，公司的资金状况比较紧张，应该将资金集中在主营业务的发展上，但实质上，华源股份在主营业务以外的资金活动却非常活跃。

    半年报显示，公司在上半年就动用了7000万元进行委托理财，同时自营股票投资总额6000多万元，委托理财采取决定收益率方式，上半年取得收益250多万元，自营投资则因帐面亏损，计提了472万元的跌价准备。

    华源股份一方面向银行大举贷款，另一方面又对外进行委托贷款。从2002年年底和2003年初，公司的三个子公司分别委托银行向北京博宏地产公司提供了总额1亿元的贷款，目前仍有8000万贷款未收回。华源股份对外委托贷款的平均利率为百分之6点多，约比银行贷款利率高1个百分点，为了该部分差额收入，华源股份不惜违反担保的相关规定，并同时承担对外放款以及对内增加担保的双向风险。

    半年报同时显示，华源股份的其他应收款及预付款与年初相比，分别增加了75%和187%，但公司并没有对此进行明确的解释，投资者难以掌握该部分资金的实质内容。同时，公司披露的五项重大合同，仍有超过2亿元的款项未支付，这对资金链复杂的华源股份来说，也将是一个不小的压力。(证券时报)