中天财经

　　去年以来，世界各地屡屡发生大面积停电等重大电力事故。去年8月14日，美国东北部和加拿大部分地区突然发生大面积停电事故，5000万人遭遇停电袭击，美国经济损失每天高达300亿美元。时隔14天后，英国东南部及伦敦部分地区也上演了一幕“黑暗之城”，2／3的地铁陷入瘫痪，25万人被困地铁。9月23日，瑞典和丹麦也发生了大面积停电事故，波及200万用户。9月28日，意大利大部分地区同时停电致使民航、铁路运输中断……

　　时至夏天，我国许多城市也都闹起了“电荒”，全国已有24个省市区拉闸限电，以保证电网的运行安全。煤荒、油荒接踵而来，能源问题一下子揪住了人们的心。能源安全越来越关乎国家安全，大面积停电、严重缺电能够迅速波及整个网络，大城市顷刻间陷入瘫痪，其损失、后果和造成的影响都是难以估量的。有专家分析说，今年的“电荒”已经不是结构性缺电而是总量性短缺，也就是所谓的“硬缺电”。专家认为，我国全社会用电量的增幅，已大大超过GDP的增长幅度。接下来的半年，伴随着GDP的持续高速增长，中国的能源缺口将进一步拉大。

　　一个新的大型综合能源供应商正在珠江三角洲崛起。广州控股（600098），从第一台发电机组投产起，便与能源结下不解之缘。她植根于珠三角，服务于珠三角，广袤繁荣的珠三角给了广州控股持续发展的沃土。公司成立以来，从单一的发电企业开始，立足于相关产业多元化的发展战略和面向珠三角的综合能源供应商的市场定位，目前已形成了以电力、油品物流和煤炭物流产业、天然气为主要内容的核心产业群框架，涵盖了煤、电、油、天然气等关系国计民生的关键能源领域。得益于完善的经营机制、优良的经营业绩，广州控股为股东提供了丰厚的回报。自1997年上市以来，实施现金分红累计已达到14．79亿元，超过14．56亿元的历次募集资金总

　　额。特别是自1999年以来，连续五年实施现金股利分配政策，在二级市场上树立了蓝筹、绩优的良好形象。

　　目前，国家新一轮经济发展已经启动，能源问题又成为国民经济的焦点。可谓天时地利，广州控股再次给我们呈现出一幅更加壮丽的画卷：借助已经形成的产业基础，发挥产业聚集优势，全面开展综合能源业务，发展相关多元化产业，构建面向珠三角的大型综合能源供应商。为此，公司董事长杨丹地接受了笔者的专访。

　　转向综合能源供应商新定位

　　广州控股原是家地方性电力公司，面对众多全国性电力公司的竞争时显得行政资源匮乏。发展综合能源业务，构建面向珠三角的大型综合能源供应商的战略定位使公司突破了自身的不足，打开了发展空间。

　　问：以电力为核心，打造面向珠三角的大型综合能源供应商是广州控股新的战略定位。公司新的战略定位使得广州控股从单一的发电企业，转向综合能源供应商。这种战略是如何形成的？

　　杨丹地：发展相关多元化产业、构建面向珠三角的大型综合能源供应商是广州控股根据自身实力和竞争优势、经过长期实践和探索得出的发展战略。由于我国过去电力体制的特殊情况，广州控股作为一个地方电力公司，在电力领域扩张的空间实质上受到比较大的限制。电力体制改革之后新设立的五大发电集团，每个集团都拥有3000多万千瓦的控制装机容量，下属电厂遍布全国，而且五大集团还在不断进行扩张。面对五大集团和粤电力、神华集团、国投电力等发电集团的竞争，广州控股由于行政资源的匮乏，在跨地区电力项目电源点资源的竞争中处于劣势；而90年代末电力需求短暂过剩又使得有关部门做出了广东地区三年不开工新电源项目的决定。在这种背景下，为寻求新的发展之路，广州控股进行了积极的探索。

　　2000年以来，公司根据广州市发展规划和国家电力产业政策，积极探索新的发展战略、寻求新的利润增长点，逐步确定了相关多元化发展战略和面向珠三角的大型综合能源供应商的市场定位，在巩固和加强电力产业的基础上，以珠三角地区为主要方向，积极发展其他相关能源产业，延伸产业链，拓展涵盖综合能源的资源、生产、加工、传输、销售等一体化业务，建设大型综合能源供应商。

　　具备综合能源供应商的基础和条件

　　区位优势、产业优势以及财务、资源优势都是广州控股打造大型综合能源供应商的有利条件，新的战略定位使得这些优势得到了最大程度的发挥，将有力地促进公司的持续发展。

　　问：公司开展综合能源供应业务具备哪些条件和优势？

　　杨丹地：从外部环境看，广州控股发展成为综合能源供应商，具有足够的市场需求作为依托。广东是中国经济发展重要的火车头之一，经济总量和增长速度在全国位居前列。经济的发展离不开能源的支持，而强大的地区经济实力也创造了庞大的能源消费市场，广东省能源需求居全国之首，2003年全省能源消耗总量折合14000多万吨标煤，其中煤炭7000多万吨、成品油1800多万吨、燃料油1400多万吨。这种区位优势是广州控股未来快速发展的决定性外部因素，广州控股位于中国经济最活跃地区之一的珠三角中心，核心产业群位于珠三角地理位置中心———南沙开发区，地理辐射区域广泛，珠三角地区能源需求的持续增长拓展了广州控股的业务发展空间，使公司实施综合能源供应商的发展目标具有广阔的市场前景。

　　从内部条件看，经过多年的耕耘，广州控股已经在电力、能源物流等方面积累了丰富的投资、建设、经营管理经验和业务渠道，并形成了一批紧密的高端战略合作伙伴，比如与世界石油巨头BP石油公司的合作。目前，广州控股综合能源供应商的基础已经形成，产业覆盖电力、油品、煤炭、天然气供应（建设中）等多个领域。

　　电力产业方面，广州控股目前拥有运行控制装机容量120万千瓦、权益装机容量99．66万千瓦，占广州市属发电装机容量的30．5％，是广州地区最大的电力生产企业。2003年公司控股的4台机组共完成发电量80多亿千瓦时，上网电量接近77亿千瓦时，占广州市社会用电量的四分之一还多。2002年公司成功竞拍拥有2台35万千瓦发电机组的沙角B电厂35．23％股权，标志公司电力产业已经迈出广州区域，是公司完善电力产业布局的第一步。目前公司拟再次进行增发股票，募集10多亿元资金投入LNG发电项目、盘南发电项目、汕尾发电项目等项目，三个项目都已经开工，将在2006年、2007年相继投入运行，届时公司控制装机容量将达到190万千瓦、权益装机容量将达到200万千瓦。公司介入这三个项目标志着公司电力产业领域不仅跨出了广州、进入了粤东地区，而且介入了西电东送的电源点地区，既壮大了公司电力产业规模、巩固和加强公司的市场地位，而且由于发展符合国家清洁能源政策的燃气机组从而充实了公司电力产业结构。

　　能源物流产业包括煤炭物流和油品物流。广州控股在1997年就开始进入煤炭物流业务，在满足自身电厂用煤的基础上，加大煤炭外销力度，煤炭外销业务收入和净利润逐年增长，目前在煤炭经销领域达到了一定的规模，已经成为广东省最大的煤炭物流供应商之一，并在广东地区拥有一批稳定的客户群体。公司在广州地区拥有4万吨级深水煤炭专用装卸码头和35万吨的储煤场，形成煤炭供应从煤源到运输、中转、储存和销售的一条龙服务保障体系。2003年公司外销市场煤310万吨。油品物流业务随着2004年1季度公司在南沙地区的36万立方米油库和8万吨油品装卸码头的建成投产，广州控股相关多元化发展战略和面向珠三角的大型综合能源供应商的市场定位已经成型，南沙油品基地作为目前华南地区最大的油品储运中转基地之一，年周转量预计2007年将达到400万吨，市场占有率达到14％左右，油品物流将成为公司未来新的利润增长点。

　　问：公司在财务方面有什么优势？

　　杨丹地：公司的发展不能以牺牲财务安全为代价，也不能以牺牲投资者利益为代价。广州控股稳健的财务结构、强劲的现金流使得广州控股具有很强的财务优势。长短期偿债能力方面，公司长期执行稳健的财务政策，资产负债率多年来保持在合理水平，流动比率、速动比率指标较为理想，流动资产主要是货币资金，公司财务结构相对合理，资产质量良好，运营资金较为充足，偿债能力强。公司2003年每股经营活动现金流量为1．12元，尽管受到电价下调和煤价上涨的影响有所下降，但在同行业上市公司中仍处于较高水平，对债务的保障能力强，资产结构良好。强劲的自由经营性现金流为公司给股东现金回报奠定了良好的基础。事实上，广州控股自1997年上市以来，经营业绩持续稳定增长，经营情况良好，对股东回报丰厚，实施现金分红累计已达到14．79亿元，超过14．56亿元的历次募集资金总额。特别是自1999年以来，连续五年实施现金股利分配政策，在二级市场上树立了蓝筹、绩优的良好形象。

　　问：广州控股是个国有控股的企业，大股东占有81．32％的股权，请问大股东对上市公司的发展有没有起到支持的作用？

　　杨丹地：企业的发展需要一个强大的后盾，广州控股的控股股东广州发展集团有限公司是广州市国有资产授权经营单位，是广州市和广东省重点扶持的大型企业之一，主要从事基础产业的投资和管理，并与国外财团、国际银团合作，开辟融资渠道，发展广州的基础产业，业务范围涉及能源、重大基础设施等。目前广州发展集团拥有的核心资产除广州控股81．32％股权外，还包括以热电业务为主的广州电力企业集团有限公司100％股权、广州新机场49％股权以及新机场高速公路60％股权。广州发展集团作为资产控股公司，不直接经营项目和管理企业。

　　长期以来，由于广州控股在经营机制、融资渠道、治理结构等方面有别于广州发展集团其它下属公司，基于将上市公司做大做强、实质上也就是将股东的资产做大和增值的理念，广州发展集团一直致力于不断提升广州控股的核心竞争力。在广州控股多年的发展历程中，广州发展集团作为控股股东与广州控股之间形成了良好的互动关系，集团将优质资产注入广州控股，全力支持其发展；广州控股也以自身完善的经营机制、优良的经营业绩，为控股股东提供了丰厚的回报。

　　强强联合煅造国际竞争力

　　加强与国内国际的专业顶级公司合作，建立战略合作伙伴关系，提升公司整体产业水平和市场竞争力。通过投资建设和收购兼并电力项目，继续发展电力产业；积极开展煤炭、油品的一体化经营业务。建立更大范围的战略联盟，把公司发展成具有国际竞争力的大型产业投资控股集团。

　　问：具体到公司的各个产业，在能源物流方面，油品物流是公司新涉足的领域，能否详细介绍一下这方面的情况以及将来的发展规划？

　　杨丹地：公司2000年配股募集资金有一部分是用于在南沙建设10万立方米油库和3万吨级油码头建设。公司根据油品市场的供求形势，为充分利用码头的优越地理条件，将油库和油码头的建设规模分别调整为36．266万立方米和8万吨。为按国际标准把南沙油库建成世界级油库，公司还与BP公司合作成立广州发展碧辟油品有限公司，共同投资经营南沙油库。同时发展碧辟公司还与广州港务局合作，共同投资经营南沙油码头。公司与BP公司共同投资建设的36万立方米南沙油库和8万吨级油码头，是面向珠三角最大的油库和油码头之一，已于2004年一季度投入营运，并被列为上海期货交易所燃料油指定交割库。公司不仅将油库和码头用于汽油、柴油、燃料油、化工品的储运和周转，而且还将逐步开展油品经营业务，最终发展成为珠三角地区有影响的油品供应商。

　　广州控股选择英国BP公司作为油品物流业务的合作伙伴具有重要意义，一是南沙油品项目是世界级石油公司在华投资的第一个油库码头基础设施项目，在BP公司的参与下，南沙油库是按照国际安全标准和环保标准建设和经营的世界级油库；二是与BP公司结成战略联盟，有助于公司推进建设面向珠三角地区的油品和化工品集散中心的战略步伐；三是可以充分利用BP公司的全球采购系统，建立油品和化工品多元化供货渠道，引进国际先进管理经验和技术水平，为形成新的市场竞争格局提供重要示范作用，提升市场竞争力。

　　目前公司与BP公司合作的南沙油库只是一期工程，广州控股在紧邻南沙油库地区还拥有面积将近12万平方米的土地，公司计划将其作为油库项目的二期工程，新增建设容量20万立方米、周转能力200万吨的油库。油库二期工程的前期准备工作已经开始，预计2007年建成投入运行，届时公司南沙油库周转能力将达到600万吨，不仅增加了与油品码头吞吐能力800万吨／年的匹配能力、增加油库周转量，为公司带来更多的经济效益，而且还可以进一步巩固公司在珠三角地区油品物流行业的地位，夯实公司构筑综合能源供应商的基础。根据我国加入世界贸易组织的协议，2006年下半年成品油市场将全面开始放开，这将给公司的油品经营带来新的发展机遇，届时公司的油品经营将会出现一个新的飞跃，成为公司重要的新利润增长点。

　　问：同时要管理几个企业，公司的管理难度和成本必然增加，请问公司在管理上有什么优势及如何进一步提高管理水平？

　　杨丹地：管理与成本控制是广州控股在市场竞争中立于不败之地的法宝之一。在实施相关多元化发展战略过程中，广州控股十分重视提高公司的管理水平。在进入任何一个新的市场领域时，都采取和相关行业的顶级公司进行战略合作的形式，以此确保项目公司的经营管理水平从一开始就处于行业领先地位。如与BP公司和广州港务局在油品物流业务方面的合作、与粤电集团在电力产业方面的合作。

　　广州控股属下的珠电公司和东电公司于1999年获得国家电力公司“一流火力发电厂”荣誉称号，是广东省管理水平和成本控制能力最好的电力企业之一。珠电公司和东电公司设备整体利用水平逐年提高，机组效率及设备可靠性较高，启动成功率高，2003年珠电公司和东电公司平均发电利用小时数为6707小时／年，沙角B公司发电利用小时数为6491小时／年，在广东省发电企业中，机组效率处于前列。电厂的供电煤耗、厂用电率、存货周转率、应收账款周转率等方面均处于区内同类电厂领先水平。珠电公司和东电公司2003年的发电煤耗319克／千瓦时，低于同类发电机组的水平，也低于同期广东电网28家统调火电厂的平均水平；厂用电率3．69％，为同期广东电网28家统调火电厂中最低。在煤炭物流业务方面，由于公司在采购自身电厂用煤的同时还进行市场煤的经销，大批量煤炭采购可以有效的降低采购成本。同时，公司在巩固和发展与重点煤炭供应商合作关系的基础上，调整优化资源组织渠道，建立长期稳定、优势互补、多地区多品种相结合的煤炭资源组织体系。

　　在油品物流业务方面，为把南沙油库建成世界级油库，公司采取资本纽带方式与国际著名油品公司英国BP公司结成战略合作伙伴，合资成立发展碧辟油品有限公司，负责油品储运、中转和销售。在与BP公司的合作中，一方面全方位引入国际公司的成熟管理体系和先进管理经验，增强南沙油库项目的市场竞争优势；另一方面通过将公司纳入英国BP公司全球采购系统，充分利用其网络资源优势降低采购成本。

　　此外，广州控股上市以后，按照建立现代企业制度的要求设立股东大会、董事会、监事会和经理层，制定了严格的公司治理细则和内部控制制度，形成规范、科学的经营决策与制约机制。为建设电力、能源物流、基础设施为核心的相关多元化产业群，实现公司新一轮大发展，公司重组了内部架构，下设电力产业事业部、物流产业事业部、基础产业事业部、财务部、人力资源部、投资者关系部和行政办公室共六部一室，机构设置精干科学。为适应大型产业投资控股集团公司运作模式，公司建立起集团母公司为“战略发展中心、投资决策中心、资产运营中心”，属下子公司为“生产经营中心、成本中心、利润中心”的管理架构，并建立了子公司专业化经营体制。为提高管理水平以适应公司进一步发展壮大的需要，公司将进一步优化管理模式、管理制度和决策程序，以使管理更趋科学、规范。

　　问：对于投资者而言，比较关心公司的此次募集资金的运用以及给公司发展带来的效益。您能否介绍一下本次募股资金的运用情况？

　　杨丹地：本次募股资金主要投资以下三个项目：①投资49025．20万元用于建设广州珠江电厂LNG联合循环机组发电一期项目，广州控股持股70％；②投资16519．31万元建设贵州盘南电厂一期工程1、2号机组项目，间接持股16．5％；③投资36625．00万元建设广东汕尾电厂一期工程1、2号机组项目，持股25％。珠江LNG发电项目是广东LNG工程的配套项目之一，总投资约28亿元左右。本次募集资金到位后，将建设2台35千瓦燃气（LNG）联合循环机组，该燃气机组的建设投产将进一步改善广州地区的电源结构，满足广州市经济增长对电力需求及广东电力系统的调峰需要。预计两台机组将于2006年和2007年建成投产。

　　贵州盘南电厂项目建设总规模为6×60万千瓦火力发电机组，总投资约144亿元。盘南电厂一期工程建设4台60尤千瓦燃煤机组，首批两台机组总投资约为49亿元。本次募集资金到位后，将参与盘南电厂一期工程首批两台机组建设，预计于2006年陆续投产。该项目是国家“西电东送”和“黔电送粤”的重点项目，该项目的投产将加大实施“西电东送”力度，进一步满足广东和贵州省电力需求的发展，对促进东西部地区的经济发展具有重要的意义。

　　广东汕尾电厂项目建设总规模为8×60万千瓦火力发电机组，分两期建设。一期建设规模为4台60万千瓦发电机组，预计一期1、2号机组总投资为59．8亿元。本次募集资金到位后，将参与广东汕尾电厂一期工程首批两台机组建设，预计于2006年后陆续投产。该项目的投产将进一步适应广东省电力需求的发展，改善广东电源布局，优化广东电源结构。（企业形象）(中国证券报)