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    青鸟天桥频繁向大股东输送利润，导致其自身经营业绩每况愈下

    昨日，青鸟系旗下青鸟天桥(600657)和青鸟华光(600076)分别发布了预亏公告，这是不是意味着在资本市场上曾经叱咤风云的青鸟系已经折翅了呢？

    “天桥”“华光”双双预亏

    作为青鸟系旗下的旗舰上市公司，青鸟天桥近年来经营业绩是每况愈下，昨天更是把一纸预亏公告丢向了投资者，公司声称由于北京天桥北大青鸟科技股份有限公司所处的信息技术业市场竞争激烈，毛利率呈下降趋势，且公司部分对外投资项目尚未产生收益，经初步测算，预计公司2004年上半年经营业绩将出现亏损。

    无独有偶，其旗下另一公司青鸟华光也于当天发布了预亏公告，至于预亏的理由是，根据潍坊北大青鸟华光科技股份有限公司2004年上半年经营及财务状况，由于公司对外投资的子公司有的正处于业务整合期，大部分未产生效益，公司的主营业务正进行专业化公司改制，经公司财务部门初步测算，预计公司2004年上半年将出现亏损。

    “老子”打劫“儿子”

    可以说，对青鸟天桥而言，青鸟系的入主并没有为公司带来好运，公司也似乎成了青鸟系的利润“输送器”。

    自从1998年北大青鸟收购青鸟天桥20.88%的股份，成为控股股东后，青鸟天桥就成为北大青鸟集团在国内证券市场的重要融资平台，承担着为青鸟系提供资金培育项目的重要责任。2002年11月初，青鸟天桥就曾以2.76亿元的高溢价收购了北大青鸟持有的上海青鸟100%股权。资料显示，上海青鸟成立于2000年6月，注册资本1亿元，90%由北大青鸟出资。到2002年8月底，上海青鸟的净资产仅剩9494.88万元，但经过一番资产评估，却升值至2.76亿多元。

    去年11月，青鸟天桥又发布公告称，表示将按净资产定价的方式，以3437.4万元将所持全部青鸟环宇7.78%的股权转让给北大青鸟。由于青鸟天桥是在2000年青鸟环宇设立时认购的该部分股权，当时购入价仅为750万元。青鸟天桥由此获得2687.4万元的收益。从表面上来看，青鸟天桥该笔股权运作非常成功，仅三年半的时间，收益率达到了358%。但是，如果青鸟天桥出售青鸟环宇的交易推迟3个月的话，青鸟天桥的该项股权交易收益就不只是2600多万元了，即使还是按净资产定价，公司此项股权也将得到约6200万元的收益。而最终的结果是青鸟天桥在转让青鸟环宇股权后，导致3600多万元收益却流入了控股股东北大青鸟的“腰包”。

    然而，在向大股东频繁输送利润的同时，青鸟天桥近年来自身的经营业绩却每况愈下。同样，青鸟系入主后，青鸟华光的经营业绩也没有多大起色。

    由于旗下两家公司同时宣布预亏，看来，青鸟系在资本市场上真要“折翅”了。受此影响，昨日青鸟天桥和青鸟华光股价均以暴跌报收。（民营经济）