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    股票上市老底分光中小企业板第一股新和成高派现让人咋舌

    日前，即将上市的中小企业板第一股新和成(浙江新和成股份有限公司)推出了一个高派现的2003年分配方案，每10股派发红利6元，一次性派发的现金红利超过5000万元，让中小投资者咋舌不已。

    新和成股票发行前，公司控股股东新昌县合成化工厂持有公司7878万股(占公司发行前总股本的93.77%)，此次发行结束后仍将持有69.09%的股份，处于绝对控股地位。公司董事长胡柏藩及其弟胡柏剡合计持有合成化工厂41.09%的股份，从而间接持有发行后上市公司28.72%的股份。按此方案，公司掌门人胡柏藩及其弟胡柏剡一下子就可以进账近2000万元。

    据了解，新和成在未满足上市条件之前，一直都是省吃俭用、精打细算。一旦股票发行上市，却大肆向老股东分配。当然，老股东对发行前形成的未分配利润进行分红，从权益所得的角度来说，似乎名正言顺，但是，在分配时机的选择上，上市公司为什么不选在发行前分，偏要在新上市时便迫不及待地分掉呢？业内人士分析，如果公司在上市之前把未分配利润分掉，会直接影响公司的净资产值，进而影响首发新股的融资规模。此外，选择在上市前分利润还会减少股东权益，股票含金量、投资价值和对投资者的吸引力势必大打折扣。而上市之后进行分配，既可以避免以上不利的影响，还可以帮助老股东提前收回投资资金。此外，上市公司发行新股后，净资产急剧膨胀，净资产收益率大幅回落，而通过大比例派现，降低公司净资产，可以减少因为发行新股带来的摊薄公司净资产收益率的压力。(京华时报)