中天财经

    继双鹤药业、宁波海运、内蒙华电等被击沉后

    民生中招“闽发”冲击波

    新闻由头

    6月8日，茉织华公告称，公司与闽发证券于2003年8月10日签订委托理财协议，金额为1亿元，期限为1年。中国民生银行上海市分行是该委托理财事项的监管方，并履行安全完整的保管受托资产的义务。当日，民生银行股价出现狂泻，至收盘，民生银行股价下跌9.13％，列当日两市跌幅榜次席。

    两个看点

    茉织华当日的公告本来是披露公司5000万元保证金被德恒证券挪用，在公告的最后，补充了其与闽发证券委托理财的相关事项，在这相关事项中带出了中间人——民生银行。那么，这则公告究竟意味着什么？为何市场对此反应如此敏感？

    这则公告有以下几个看点：第一，由于闽发证券当前已经陷入了危机，茉织华进行的委托理财有可能面临无法收回的局面。可以相互佐证的另一家上市公司公告是，5月20日宁波海运公司称，其出资1.392亿元参股的闽发证券有可能造成公司重大投资损失。根据闽发证券2003年的经营状况，宁波海运公司已计提了480万元的长期投资减值准备。

    第二，茉织华委托理财一旦出现问题，民生银行可能面临连带责任。因为协议规定了，民生银行上海市分行是该委托理财事项的监管方，并履行安全完整的保管受托资产义务。

    四大联想

    首先，信息披露问题：投资者要追问，为什么闽发证券违规事件出现后，民生银行没有进行相应的信息披露，以至于事件通过其它上市公司反映出来。

    第二，对基金的影响：民生银行是一季度基金的重仓股，基金累计持股达到7113万股，比去年四季度的3928万股增加了81.08％。但进入二季度以来（至6月8日），该股已经回落14.39％。再联系到近期南方汇通的大幅下挫，使投资者看到基金重仓股巨大波动，进而产生了这样的思考：基金对于稳定市场的作用究竟体现在哪里？事实上，已经有研究表明，基金并未起到稳定市场的作用。那么，基金的盈利能力又如何？近日一家券商的实证研究表明，封闭式基金的盈利没有持续性。

    如果既无法起到稳定市场的作用，又无法发挥投资增值的功能，那么，基金还有什么用？改革基金当前运行制度已经刻不容缓，否则更大的危机将出现。

    第三，对银行的影响：券商危机已经烧到银行了。南方证券被行政接管，应当看作是一个标志性的事件，其后国债清查使得一批券商面临危机。券商的问题之大、牵涉面之广，使得其自身危机已经远远超出了其行业自身。银行首当其冲，民生银行作为中间人被牵扯进去就是一例。此外，部分银行资金间接流入股市，最终形成新的坏账，也将危及银行安危。

    第四，上市公司难逃“券商魔掌”。部分上市公司圈钱后，觉得没有好项目投，索性给券商去“玩”。近日亚星客车董事长讨债不成欲寻死的报道，使人们看到了上市公司高管人员的嘴脸——早知现在低三下四，何必当初胡作非为——但愿此事能成为其他上市公司高管人员的一个教材。（中证资讯徐辉）深圳商报