中天财经

    借力中信国安

    由于为其旗下的酒业子公司进行近4亿元的贷款担保，而在去年遭证监会公开谴责，并因此泄露资金紧张的新天国际公司（以下简称新天），目前却如浴春风。

    5月16日下午，新天和中信国安有限公司（以下简称中信）签订了一份增资扩股协议。

    会上，平时很少露面的双方最高领导层新疆兵团总司令张庆黎和中信董事长王军一起出现在主席台前。

    新天是新疆建设兵团最大的国有独资公司，目前总资产60亿，经营业务涉及国内国际贸易、对外经济技术合作、葡萄酒酿造、期货经纪等众多行业，是新疆自治区政府重点扶持的30强企业之一。

    而中信国安是中国国际信托投资公司（现为中信集团）的全资子公司。以实业投资、经济开发为主，经营行业涉及信息产业、金融、高新技术研究与开发、矿业生产与开发、房地产开发、广告、旅游和足球产业等众多领域。据该公司提供的数据，公司总资产已达139.6亿，净资产38.4亿。

    张庆黎称，选择中信是因为中信是国内实力雄厚的知名企业，合作后可以提高新天管理水平、市场竞争力。

    但这个理由让人半信半疑，“事实上开始想要和新天谈判的不只中信一家。”新天尼雅葡萄酒公司董事长范震承认。

    所以大家更愿意相信：王军的特殊背景在某种程度上也许比中信国安更具诱惑力。

    以5亿为支点

    尽管双方已经是老相识了，但谈判还是进行了半年多时间，“我们经过了多轮谈判。”范说。

    最后，中信国安共注入新天5亿元人民币，持股49％。新疆建设兵团司令张庆黎解释，这个数字已经创造了东部企业对新疆企业的参股规模之最。

    “中信5个亿的资金投入，正好可以减缓新天的财务压力。”国盛证券分析师王剑说。

    王介绍，从1998年新天葡萄酒公司成立以来，每年都有大笔投资，新天国际本来从农业种植起家，为躲避新疆同行在番茄种植、胡萝卜种植等方面的激烈竞争，转行到葡萄深加工产业上。

    早在1999年第一次股东大会上，新天国际就决定投入募集资金3800万元上马2万吨级的葡萄酒生产线项目，2000年又投入3080万元。到2002年末，新天国际共为新天酒业投入12亿元。

    但其投资收益一直非常有限。2001年，新天酒业实现销售收入8415万元，税后净利润1051万元。2002年，销售收入达1.37亿元，但其纯利却大幅下滑到493万元。

    “新天国际的资金问题还表现在现金流上。”王剑说。

    有媒体报道称，虽然2002年公司主营收入12.6亿元，保持净利润7665万元，但当年经营活动产生的净现金流却是－7891万元。2003年上半年，虽然净利润2252万元，但是经营活动产生的净现金流却是－6969万元。

    范震否认了其资金紧张的说法，但新天品牌管理部部长蒋陌脉却说，因为资金问题“公司年初的一些计划未能实行”。

    对于新天资金紧张的原因，新天相关负责人曾说，主要是由于投资葡萄酒产业回报慢，葡萄种植要到第二年才能挂果，3年才是达产期，5年才到最佳产量期。

    王剑也认为，由于葡萄生产周期长，既便现在新天没有太多盈利，但新前景仍然看好，“如果他们做得好，投资将会在以后的日子里逐渐收回”。

    钟情葡萄酒

    双方高层表示，这次的增资主要是用于葡萄酒方面。也就是说，中信此次实际上是与新天葡萄酒公司合作。

    新天是近年来葡萄酒业的一匹黑马。从1998年10月成立以来，新天陆续投资12个亿，购进先进酿酒设备，建立了亚洲最大的单体葡萄酒厂——玛纳斯酒厂。收购西域酒业，联手印象酒业。其拥有全国最大的15万亩优质葡萄园，目前已达到年产11万吨的生产加工能力，是新天国际力挺的核心产业。

    “中信与新天合作是看中了新天的巨大潜力，两家公司是优势互补。”张庆黎说。

    正是由于此，“中信集团董事长王军通过对兵团的故地考察，最终促成了双方的合作。”新天内部人士透露。

    但作为一个投资专家，中信的眼光似乎比新天描述得还要长远。

    中国酿酒协会刘先生告诉记者，葡萄酒目前在中国处于刚刚起步阶段，是一个朝阳产业。虽然总产量不大，但递增幅度跟啤酒和白酒比是最大的，每年以5万吨产量上涨，去年总产量达到30万吨。

    更重要的是，1994－2000年，中国葡萄酒的消费增长了61.8％。有专家预言，未来几年，中国葡萄酒业将迎来黄金期，将成为亚洲消费增长最快的地区。在中国酒业“十五”规划中，到2005年葡萄酒的产量将达到50万吨，预计2010年中国对葡萄酒的需求大约是80万吨。在2001年全国100个工业行业利税率排名中，葡萄酒排第七位。

    而目前，新天葡萄酒产能为5.5万吨；2005年产量可达15万吨；2010年，产量可达到30万吨，葡萄基地面积预计达到30万亩。到那时，新天葡萄酒产量相当于2002年全国葡萄酒企业产量的总和，葡萄种植面积比新加坡的国土面积还大。

    巨大的市场空间也许才是使中信投巨资下注葡萄酒业的主要原因。

    2005年前三强？

    蒋部长告诉记者，新天有两个目标，一是创销售额第一，一是创品牌第一。

    “在市场份额上，新天要达到10％以上。”范震说。能达到10％以上，就意味着进入中国葡萄酒业的前三名。

    蒋说，新天2005年有可能实现这个目标。

    进入前三强，“张裕用了百年时间，而长城和王朝也都用了10多年的时间。”中国酿酒协会张先生说。

    张认为，由于中国葡萄酒业整体规模小，市场还存在很多不完善的地方，所以，要想达到这个目标也“不是不可能的”。

    新天作为葡萄酒业的新贵，不仅投入大，而且在经营中也屡有大手笔。

    2000年，随着《花样年华》的热映，新天邀请张曼玉、梁朝伟共同打造新天干红的广告片首次登陆央视。2003年，新天更以4290万中标央视黄金广告段位。2003年，新天酒业掀起了“葡萄酒普及风暴”，建成以上海为中心遍布全国和东南亚的营销网络。同年6月，新天成为海尔惟一指定合作伙伴，免费为海尔电子酒柜提供展示用酒，海尔则向新天开放包括物流系统在内的一系列平台。

    客观上讲，这种风暴般的营销方式并非老牌企业所能及。比如，张裕负责宣传的总监刘女士就说，张裕的成功在于一个“稳”字。

    张裕似乎并没有把新天这个小字辈放在眼里。“他们合作对张裕不会造成什么威胁。”刘说。

    “我们今年最主要的目标就是达到品牌落地。”蒋陌脉说。但销售网络的不足则成为新天加速冲刺的障碍。

    所以，新天首先要搭建一个庞大销售网络，新天透露，这5个亿主要用于销售网络的构建上。

    中国葡萄酒业一、二集团军对传统分销渠道，如餐饮等比较重视，他们认为“现喝现卖、现卖现喝”的售卖方式是葡萄酒的主要消费形式，因而相对地忽略了对商场、超市等新兴零售业态的建设。

    根据这种渠道现状，新天将采取不同的“深度分销”策略。加大了对商超渠道的投入，目前，新天葡萄酒销售额中60％是在商超系统完成的，而传统厂家在这一渠道的销量只占40％。（21世纪经济报道）