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                广发证券股份有限公司关于珠海鑫光集团股份

                  有限公司股份转让公告书的分析报告

    根据中国证券业协会发布的《证券公司从事代办股份转让主办券商业务资格管理办法（试行）》关于主办券商须对股份转让公司在代办股份转让系统挂牌前发布分析报告，客观地向投资者揭示公司存在的风险的规定，广发证券股份有限公司作为珠海鑫光集团股份有限公司（以下简称“珠海鑫光” 或“公司” ）的主办券商，特此发布本分析报告。本报告主要依据珠海鑫光公布的股份转让公告书对公司的主要情况进行客观分析并向投资者揭示其存在的主要风险，不构成对珠海鑫光任何投资建议。

    一、珠海鑫光的基本概况

    （一）公司基本情况

    珠海鑫光集团股份有限公司是一九九二年四月十八日经珠海市经济体制改革委员会(1992)44 号文批准组建设立的股份有限公司。一九九四年八月二十日和三十日，分别经珠海市经济体制改革委员会(1994)44 号文和广东省经济体制改革委员会(1994)107 号文批准，公司吸收合并中国有色金属工业珠海供销公司资产净值入股。

    一九九六年五月二十一日，经中国证券监督委员会证监发审字(1996)59 号文批准，公司向社会公开发行人民币普通股(A 股)2,370 万股，每股发行价3.6 元。连同原公司内部职工股3,000 万股，共计可流通普通股(A 股)5,370 万股。

    一九九六年六月十四日，根据深圳证券交易所深证发(1996)155 号上市通知书，本公司可流通普通股(A 股)5,370 万股已于一九九六年六月二十日在深圳证券交易所挂牌交易。后经分红送股、配售及公积金转赠股本，目前公司总股本为380,925,448 股。

    公司最初主要从事有色金属、黑色金属、非金属矿产品、机械设备等的生产、销售及进出口，后由于公司经营管理不善，债务、诉讼数额巨大，导致公司经营状况逐年恶化。目前，公司的主营业务基本处于停滞状态。2004年3月19日，公司股票终止上市。

    （二）本次股份转让前的公司股本结构

    股本种类               数量    比例

    发起人股国有法人股  38,999,473 10.23%

    国有法人股          38,464,895 10.09%

    定向法人股

    境内法人股         190,537,410 50.01%

    公众未托管股份         217,172 0.05%

    公众已托管股份(社会公众股)

                       112,706,498 29.58%

    总股本             380,925,448 100%

    （三）本次股份转让前公司前十大股东情况

    序号  股东名称                持股数量

    1 深圳市绿裕实业发展有限公司  110468379

    2 中国有色金属建设股份有限公司 23864895

    3 青海铝厂                     16767283

    4 上海平杰投资咨询有限公司     15530763

    5 华夏证券有限公司             14600000

    6 中国有色金属进出口广东公司   12424610

    7 中国远东国际贸易公司         11044097

    8 山西铝厂                      6191993

    9 铜陵有色金属公司              4997025

    10 兰州连城铝厂                 4935334

    二、珠海鑫光的经营情况及财务状况分析

    1、主要会计数据及财务指标（单位：元）

    项目               2003年    2002年            2001年

    主营业务收入 4,537,587.35   16,946,829.96   20,117,185.24

    净利润         741,601.77 -176,471,808.58 -424,536,494.07

    总资产     388,738,200.63  380,270,591.33  485,451,930.33

    股东权益（不含少数股东权益）

              -118,638,526.08 -119,380,127.85   61,042,580.73

    每股收益            0.002          -0.463           -1.15

    每股净资产          -0.31          -0.313            0.13

    调整后每股净资产   -0.463          -0.474           -0.03

    每股经营活动产生的现金流量净额

                        0.044           0.017          -0.003

    净资产收益率（%）                  -0.625         -910.33

    2、经营状况及分析

    2003 年度，公司主营业务较上年度有所萎缩，公司主要依靠对以前年度已计提坏帐的冲回而实现盈利，公司目前仍面临着较大的困难。故审计机构对公司的财务会计报表出具了无法发表意见的审计报告。

    三、投资者注意的风险

    目前公司正常的经营活动已处于停滞状态，且存在诸多重大诉讼、仲裁事项，公司未来的持续经营能力已遭受严重影响。请投资者注意投资风险。

    广发证券股份有限公司

    二○○四年五月十九日