中天财经

　　虽然红河光明(600239)近期受新旧管理层矛盾的影响,致使年报"难产",进而公司股票停牌之前一度大跌。但影响该公司未来发展的关键,还是第一大股东步长创业是否有诚意、有信心继续推进公司重组的进程。而公司现任董事长赵超日前即对记者称,步长创业仍然在尽全力推进红河光明重组成功。

　　虽然赵超对红河光明现状三缄其口,但应当说,步长创业的信心首先来自于红河光明的"壳质量"。从公司2003年第三季度季报看,虽然公司业绩下滑幅度较大,但这家总资产仅3.63亿元的企业,账面现金就有1.89亿元,而资产负债率仅5.4%,可以说,红河光明作为壳资源,其基本面状况良好。与眼下众多仅存其"壳"的上市公司相比,红河光明实在是不可多得的收购对象。也正是考虑到这一因素,步长创业才会在众多竞争者中,下大气力坐上公司第一大股东的位置,因此,也很难想象步长创业会仅因眼下与前任管理层的矛盾就放弃得之不易的"成果"。

　　步长创业与前任管理层的矛盾已使年报难产并被交易所公开谴责,但其公告内容却称,矛盾原因是由于新任公司管理层与原公司管理层在公司管理理念上存在差异。如此抽象的表述,的确难以解读。毕竟,管理理念与会计报表完全是两个领域的问题,两者间能有什么因果关系呢?

　　而在记者近期采访中,几位对公司较为了解的相关人士对记者称,双方矛盾的根本点还是在于利益格局的争执。在买壳上市的过程中,双方从谨慎、试探、承诺、妥协、兑现直至合作,其间出现波动也是正常的。一位对该重组过程较为了解的机构人士即对记者称,与其说目前的矛盾是由于管理理念差异导致的,不如说,是因为双方在谈判桌上和谈判桌下就一些敏感问题尚不能相互信任。但这位人士称,虽然双方矛盾较为激化,但在一些根本问题上仍然存在相当大的共同点。

　　这位机构人士还提醒记者注意一个现象。即2003年公司半年报显示,红河光明第四大股东是华鑫证券,持有735.6万股流通股,而华鑫证券在公司2002年年报时并未出现,2003上半年,红河光明的股价均在7元上下波动,而红河光明停牌前的股价是4.5元。华鑫证券本由西安证券脱胎而来,而步长集团又是陕西民营企业第一利税大户。这期间的关系是否仅仅巧合,记者尚未得知,但这是否也是步长创业解决红河光明目前问题的动力之一,的确值得关注。(上海证券报)