中天财经

　　健特生物（000416）前身为青岛国货，2001年通过资产重组，剥离了原有的商业资产和商业业务，收购了无锡健特药业公司的股权，由此从传统的商业领域转型进入保健品、生物制药行业。在重组的当年即实现扭亏，2002年业绩更有了显著提升，2003年上半年虽受非典影响，但全年业绩基本与上年持平。目前，该公司几乎全部收入和利润均来自于保健品，产品主要有“脑白金”和“黄金搭挡”。其中“脑白金”自1997年推出以来，连续四年占据国内保健品销售量的头把交椅；“黄金搭挡”虽然是从2002年10月才开始推向全国市场，但取得了不俗的成绩，2003年销售收入同比增加了近4倍。

　　从目前看，凭借这两大强势产品，健特生物在国内保健品市场的龙头地位短期内无人能够动摇。当然，其2003年在主营收入增长的同时净利润出现下降是需要注意的，特别是要分析导致其费用大幅增长的因素。2004年将是我国保健品行业恢复发展的一年，但国家准入门槛的提高和国外产品的进入，也将加速行业内优胜劣汰的步伐。对于保健品生产企业来讲，品牌的重要性不言而喻，可以说保健品行业的竞争就是品牌的竞争。而对于健特生物来说，品牌是其挥之不去的心痛。长期以来，“脑白金”的生产、销售、商标权、生产批准文号一直处于分割状态。2003年以前无锡健特拥有独家生产权，黄山亘兴公司是全国总经销商，上海健特公司拥有“脑白金”的注册商标，生产批准文号则在无锡健特的控股子公司珠海康奇手里。对于“黄金搭挡”也是如此，健特生物并未拥有其完整的知识产权。

　　虽然健特生物曾欲以1.46亿元收购上海健特的“脑白金”商标，但终未能成功。根据2004年2月公司与上海健特和上海黄金搭挡生物科技有限公司分别签署的协议，无锡健特负责产品的加工生产，其它两家公司负责产品在全国范围内的销售。展望未来，我们认为该公司发展前景乐观的同时，却不得不为其不能拥有一个完整的从生产、销售到商标完整的产业链条而担心。(中国证券报)