中天财经

    业务重组对于东方航空而言有喜有忧：航空主业整体上市进展顺利，甚至与外资的股权合作也有了一些眉目，只有与上海航空的合并还是没有得到对方的响应

    在三大航空集团成立后，人们一直十分关注的重组事宜即将水落石出。近日，权威人士向《证券市场周刊》透露，如果一切顺利，东方航空集团重组工作将在今年年底尘埃落定，届时，已经纳入东方航空集团的中国西北航空公司和云南航空公司航空业务将作为优质资产注入到上市公司东方航空（0670.HK，600115）当中。

    该人士还称，在2003年巨额亏损高达8亿元的东方航空在今年将实现扭亏。他表示，“现在不是扭亏的问题，而是今年能盈利多少的问题。”他同时表示，“东方航空在引进外资方面，今年也有所考虑。”

    另有消息人士透露，最近百联集团整体上市进入实质性操作阶段，在上海市政府主导下的本地国企大重组顺风顺水，这使得沉寂许久的东方航空和上海航空（600591）合并一事再度引发人们遐想。

    航空主业整体上市

    “尽管东方航空比较谨慎，但乐观地说，对西北航空和云南航空主营业务的收购今年年底应该就有结果了。”公司人士如是说。

    东方航空董事长叶毅干日前在香港表示，东航希冀最快于年中落实收购云南及西北航空公司，该两公司首季均已取得盈利，所以，东航收购时毋须额外融资。另外，叶指出，东航今年首季营运情况不俗，总运输量增长逾20%。

    业内人士称，如果东方航空集团如愿将西北航空和云南航空注入上市公司东方航空，也将是某种意义上的整体上市。

    银河证券交通行业分析师张秋生认为：“实际上，西北航空和云南航空的业务在三大航空集团重组后就已经逐步进入了上市公司，现在只是从形式上完成重组。”

    “东方航空要把航空主业完全注入上市公司，实现航空主业的整体上市，这是已经确定的方针，但目前还要做许多工作。”东方航空董事会秘书罗祝平向《证券市场周刊》证实，“对西北航空和云南航空的主辅业分离工作一直在进行中，应该说完成的不错。”

    “去年的亏损不会对重组工作造成太大的影响。”罗祝平相当有信心的表示。罗祝平坦言，尽管遭遇到了意料之外的困难，但当前对西北航空和云南航空的主辅业分离工作已经完成，接下来的主要工作是由相关的机构对西北航空和云南航空的资产状况进行评估，为最终选择以何种方式纳入到上市公司做好准备工作。

    负责东方航空此次重组重任的财务顾问是摩根士丹利和国泰君安，据悉，两家公司的专业人士正在积极工作，力促东方航空早日实现航空主业的整体上市。

    权威人士还告诉《证券市场周刊》，东方航空对西北航空和云南航空的相关资产评估其实早就进行完毕了，“但是，证监会最近要求加强审计，对上市公司收购资产的审计年限从原来的一年半延长到了三年，因此，东方航空不得不重新审计这两家公司的资产。”

    “如果不是这个新政策和去年SARS的突然影响，东方航空的重组工作在今年上半年就可以完成了。”知情人士感叹道。

    罗祝平肯定了这一说法，他表示，证监会要求从今年3月30日开始实施更为严格的审计规则。现在财务顾问们正在重新审计和设计方案，考虑如何注入对上市公司更为有利。

    引资的大门一直是敞开的

    叶毅干怎么也没有想到，他的一句话引起了轩然大波。日前，他表示，现在已经有3家公司在经营上海—香港的航线，毋须加入另一家公司以加剧竞争。

    《证券市场周刊》了解，东方航空在香港和上海之间运载率基本上在60％左右，每天运营大约10个班次左右。国泰航空作为全亚洲最好的航空公司一旦加入竞争，势必要从东方航空的客源中抢走一批，这种影响是不可低估的。

    而叶的话之所以引人注目，还在于外界对国泰航空参股东方航空充满了期待。

    一直以来，东方航空和国泰航空就进行着较为密切的接触，这也为业内所周知。东方航空的内部人士透露，“出于业务需要和航线配置的考虑，我们的首选是亚洲的航空公司。其中，国泰航空无论在管理，还是航线资源等各个方面做得确实非常不错。”

    罗祝平承认，东方航空一直和国泰航空有着接触，“只是因为SARS而使双方的交流有所中断。”他认为，东方航空期待同国泰航空的合作，看中的就是国泰航空的航线资源和服务、管理等方面的优势。

    “如果要是合作就一定是股权方面的合作。”罗祝平相当坚决。

    国泰航空的发言人亦表示，国泰航空一直对中国大陆市场感兴趣，并一直在寻找拓宽与中国大陆航空产业合作的机会。但她没有具体说明为实现该目标将会采取何种形式的经营策略。

    “对外引资的大门从来就没有关闭过，我们一直都非常欢迎各大航空公司和我们进行股权和业务方面的合作商谈。”罗祝平强调说。

    而据东方航空内部人士透露，东方航空除了和国泰航空进行接触外，其实和许多航空公司都在洽谈参股意向，只是以股权的形式进入航空企业在当前还有许多问题需要亟待解决。

    一个城市的两家航空公司

    消息人士向《证券市场周刊》透露，鉴于百联集团重组迈出实质性的一步，上海市政府对在沪上市公司的大重组计划正在逐步展开，而在航空领域，上海航空和东方航空的合并问题更加引人关注。

    据知情人士透露，东方航空在这方面的意愿非常强烈，因为此举显然会消除一个正在日益成长的竞争对手。

    对这个问题，罗祝平显得比较谨慎，但他亦承认：“合并是对双方都有利的合作，我们非常愿意，毕竟一个城市拥有两家基地航空公司的情况并不多见。”

    消息人士告诉记者，此前，东方航空就此问题曾和有关部门沟通过，但由于上海航空和上海市政府对这一问题均持有比较强硬的态度而暂时搁置。不过，事过境迁，“目前的状况也许是管理层有新的想法了。”

    “他们简直是异想天开。”上海航空董事会秘书徐骏民对两公司可能合并的说法断然否认，他斩钉截铁地表示，“一个城市有两个基地航空公司怎么少见了，我们发展势头很好，为什么要跟东方航空合并呢？”

    而从3月28日起，东航将对新的夏秋季航班进行大幅调整。届时，上海始发航班将逐月递增，总量增幅可达50％。业内人士透露，考虑到东航现有的航班基数，50％算得上是一个足以引起国内航空业巨大震动的数字。而此举亦表明东方航空打算“增加上海的始发航班量”。

    而一向以强硬著称业内的上海航空董事长周赤不甘示弱，他向本刊表示，上海航空要独立地快速发展。在他看来，伴随着上海地区航线大面积东迁浦东机场，对上海航空将会产生非常大的推动作用。“如果只有虹桥机场，发展到一定阶段后，我们和东方航空的业务就必然饱和，大家的发展空间都将被压缩。现在浦东机场的兴建使上海的航空容量可以成倍地增长。展望2010年的世博会，我们预计上海的航空业将会获得飞跃发展。我们在浦东机场投资的基础设施已经远远地超过了虹桥机场。”

    （资料）东方航空业务重组进展顺利

    2002年10月11日，东方航空集团公司以东方航空为主体，兼并西北航空、联合云南航空,成为国内三大航空集团之一。目前，集团总资产473亿元人民币、员工2.5万人，运输飞机142架，经营航线386条。

    根据规划，新东航集团组建后，将保留东航股份公司的名称，对西北航空和云南航空进行主辅业分离，将航空运输主业及关联资产装进上市公司，统一使用东航集团的标识；辅业另行重组，由集团公司统一管理。

    据《证券市场周刊》了解，目前，西北航空和云南航空内部已经将一些和航空主业关联不大的，如旅游、餐饮等方面的业务进行了剥离，“这部分的业务剥离相当成功。”东方航空内部人士对此非常满意。

    同时，东方航空自身的主辅业分离进展顺利。去年年底和今年年初，东方航空和集团进行了一系列的关联交易，实现了将所属的所有与旅游相关的产业重新整合，组建了东美航空旅游有限公司，这个公司还将接手东航集团的航空票务和机场中转等业务。在今年年初，东航还将组建包括航空食品、宾馆酒店等在内的9大辅业板块，业内人士认为，主辅业分离将有利于航空运输主业的专业化和市场化。

    罗祝平强调，所谓“剥离”辅业并不是完全的放弃，而是将主、辅业的定位更为清晰。“在航空主业之外，我们参股一些和航空主业板块相关的公司，但是不参与具体的经营活动。把这些工作都交给集团，上市公司方面又可以获利，又不必分担精力，两全其美。”(证券市场周刊)