中天财经

    周五早盘，上海本地股又蠢蠢欲动，配合近期的消息面，我们关注一家沪上小灵通概念——上海邮通（600680）(行情,预警,轨迹,资讯)，因为近期传出一则消息：小灵通计划花费6亿元拿下上海滩。上海邮通的盘子轻飘飘（流通A股2704万股），容易受消息刺激。

    一、小灵通拿下上海滩

    消息来自04/03/18出版的《21世纪经济报道》，在《小灵通6亿元拿下上海滩》一文中提到：“消息称，上海电信将于今年5月17日开始在市区内大规模放号，目标是在年内放号100万。同为信息产业部最后开禁的三个小灵通放号城市，北京目前已经有小灵通用户超过60万，而广州已经达到70万，而上海电信只在松江、奉贤、嘉定等郊区拥有20万用户。整个网络将耗资6亿元，所有的设备都来自UT斯达康和中兴通讯。上海电信已与上海两家手机连锁销售商——迪信通和协亨合作，通过他们销售小灵通而同永乐家电的谈判也在进行中”。

    二、生产小灵通手机

    看完上述报道，或许有人会半信半疑：这个概念的确挺激动人心，但上述报道提到的受益者名单中似乎没有上海邮通啊？这种担心不无道理，网络设备与手机销售这两个环节的确没有上海邮通的份，但小灵通一旦成功登陆上海滩，整个市场红火起来后，生产小灵通手机的厂商总会跟着水涨船高吧？而上海邮通便拥有此类跟风题材。请看03年中报里的这一句话：“小灵通手机的销售从无到有，成为公司新的增长点”。这句话指的是上海普天友通信息科技有限公司（简称上海友通），注册资本4000万元，其中上海邮通出资1800万元，占45%股份；中国普天出资2160万元，占54%股份；湖南美尔出资40万元，占1%股份。其经营范围很明确，各类移运通信终端产品研发、生产、销售，目前产品为小灵通手机。三、业绩大起大落之谜

    02年11月底成立的这家上海友通刚开始并未引起世人太多的兴趣。由于当时小灵通尚未正式进入上海，故而它的地域优势发挥不出来，至于全国性市场，业内人士认为，由于小灵通终端市场已有UT斯达康、中兴通讯等巨头激烈竞争，后期介入的上海友通前途堪忧。这种情况下，面对上海邮通的03年半年报和三季报，我们也是将信将疑：（1）上海友通的业绩竟然好到这个地步？上海友通上半年实现净利润4249万元，当期便为上海邮通贡献了1912万元的投资收益，占上海邮通当期净利润的58%；（2）要知道，上海邮通的出资额仅1800万元，半年后就有如此盈利？这的确令人难以置信；（3）而上海友通的业绩也是大起大落，第三季度上海邮通的净利润甚至不足8万元，由此可见上海友通当期基本上没再做出什么贡献。对此，上海邮通的说法是：移动通信产品因价格竞争、毛利率有较大幅度下降。

    综上所述，我们得出结论：作为上海小灵通概念，上海邮通固然拥有近水楼台先得月的想象力，但若论此题材的实质，上海友通的盈利能力尚有待考验。这样左右为难下，上海邮通也在11元的价位上走得晃晃悠悠的。(昆仑证券)