中天财经

　　上市不足半年的华夏银行(600015)将发行42亿次级债。该行公布发债公告后立即遭到市场质疑，因为该行在去年上市不久就以大比例现金分红回报非流通股东，而如今华夏银行却在如此短的时间内再推融资方案。

　　华夏银行昨天公告称，该行临时股东大会已审议通过发行42.5亿次级债的议案，并将向保险公司等机构投资者定向募资。上市银行适当再融资本无可厚非，但华夏银行的一系列做法令市场产生质疑。一位证券界人士称，华夏银行去年9月12日方才在上交所挂牌，一上市就筹资56亿，如今上市未满半年，华夏银行即需要再融资42亿。如果预计资本充足率在如此短时间内即降至监管临界点，何必在上市挂牌后的数天内即推出大比例现金分红呢？

　　记者查阅华夏银行以往公告发现，在去年9月12日上市挂牌后的第四天即16日，华夏银行推出2002年和2003年中期两个年度的大比例现金分红议案，共分红利逾12亿。根据议案，华夏银行的股东可以获得每股0.353元的“红包”。而华夏银行公开资料显示，华夏银行大股东共持有25亿股权，可分得8.8亿元红利。

　　但是一位不愿意公开姓名的知情人透露，上市之前，华夏银行资本充足率无法满足上市要求，即不足8％。为了上市，华夏银行老股东将8亿元的往年巨资利润“归还”给华夏。这一说法在华夏银行招股说明书上有所印证。招股说明书称，华夏银行在1996年和1997年盈利后进行了红利分配，但由于经过会计调整后盈利下降，因此公司将老股东所得红利重新收回。如此安排一举两得，华夏银行即能实现顺利上市，获得合法的融资渠道，大股东们亦基本拿回了曾“归还”的利润。华夏银行董秘则表示，分红方案是上市前的安排，这是将非流通股东创造的利润分享给公众投资者，纯粹是对流通股股东的让利。但业内人士则认为，即便大额分红，也是利润创造者的法人股股东拿了大头。一位资深投行人士分析认为，尽管为上市而动脑筋的公司不少，但华夏银行的操作似乎过于明显。

　　■　新闻背景

　　三家上市银行将发债260亿

　　上市银行无一例外地挤入了再融资的大潮。招商银行、浦发银行和华夏银行共拟发行债券260亿元。招商银行将发行65亿可转债和35亿次级债，浦发行拟发行60亿次级债和60亿可转债。兼之华夏银行42亿的次级债计划，三家上市银行本年度发行债券可望高达260亿元。

　　3月1日正式实施的《商业银行资本充足率管理办法》是各商业银行急需再融资的促动力。按《办法》设定的资本充足率新计算方法，商业银行资本充足率将在现有水平上不同程度地下降。如果资本充足率降至一定程度，商业银行将受到银监会的限制性措施，如限制网点扩张和创新业务开展。

□ 谢艳霞　

(南方都市报)