中天财经

2003年莱茵置业（000558）实现主营业务收入2.01亿元，净利润为671.95万元，每股收益0.0574元，扭转了亏损局面。

　　自1999年以来，莱茵置业的第一大股东已经更换了5任，而公司的业绩却每况愈下。2002年，公司全年的主营业务收入仅有255万元，净利润亏损高达4185万元。资金困难一直是其发展的瓶颈，一度致使公司房地产主营业务处于停滞状态。因此2002年新一任大股东浙江莱茵达置业投资集团有限公司及其子公司为莱茵置业提供8597万元无息资金后，本报告期内又借入资金14060万元。这笔款项无疑为莱茵置业带来了运作的动力，2003年公司共有三个项目竣工(莱茵南郡一期、格林春天一期、格林春天二期)，另有三个在建项目将于2004年末2005年初竣工（莱茵南郡二期、莱茵苑、格林春天三期）。只要资金继续保持充裕，2006年之前公司不会再出现主营“真空”的尴尬局面。

　　大股东的资金援助，也给莱茵置业带来了一个新问题，公司短期借款、应付帐款、其他应付款猛增，三项合计占流动负债总额的86.04%，公司期末资产负债率也高达82%。同时央行发布的《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》对高档房地产项目的开发贷款要实行重点监控，这使该公司贷款筹资的难度加大。同时我们还看到公司期末存货数量为3.93亿，占了流动资产的85%，相对期初4929万增长了近8倍，主要是由于报告期内几项工程的完工结转所致。所以莱茵置业目前最关键的问题就是如何处理好销售问题，这将是缓解2004年资金紧张的关键。

　　此外，年报显示莱茵置业收购浙江嘉善工信房地产开发有限公司100%的股权转让手续均已履行，并更名为嘉善莱茵达置业有限公司。本报告期内公司将该公司纳入合并报表，其2003年6月1日至本报告期末的净利润为934万元。对比莱茵置业2003年净利润672万元来说，这可不是一个小数目，并且该利润为半个经营年度所得。可见如果经营得当，嘉善莱茵达置业有限公司将成为莱茵置业新的利润增长点。(中国证券报)